Fox Corp. в понедельник объявила, что приобретет стриминговую платформу Roku за $22 миллиарда, добавив в свой портфель второй бесплатный, поддерживаемый рекламой стриминговый сервис и стриминговые технологии — наряду с линейными телесетями и сервисом Tubi. Приобретение, как назвали аналитики, является стратегическим поворотом для компании традиционных медиа, позиционируя Fox для более прямой конкуренции в стриминговой экосистеме. Акционеры Fox отреагировали на новости негативно: акции упали на 16% в понедельник до 52-недельного минимума и снизились еще на 4% во вторник. Сделка выходит на фоне того, что медиаиндустрия готовилась к консолидации и мегасделкам, однако именно это приобретение удивило рынок. Аналитики рассматривают это сочетание как стратегически взаимодополняющее: Fox получает спортивный и новостной контент, а Roku — ведущую дистрибуционную платформу и возможности с данными первого лица.
Акции Fox падают на 16% после объявления о покупке Roku
Акции Fox в понедельник снизились на 16% после объявления о приобретении Roku, достигнув 52-недельного минимума. Во вторник бумаги упали еще на 4%. Некоторые аналитики отрасли и инсайдеры связывали резкую реакцию акций с новой долговой нагрузкой, которую Fox будет брать на себя в рамках сделки, хотя после ожидаемого закрытия сделки в первой половине следующего года рычаг компании, как ожидается, будет относительно низким.
Майк Прулькс, вице-президент и директор по исследованиям Forrester, в письме для CNBC отметил, что пока рано воспринимать это как негативную реакцию рынка, и указал, что крупные медиа-сделки «часто наказывают в краткосрочной перспективе, потому что они привносят неопределенность». Прулькс добавил: «В данном случае инвесторы, вероятно, сомневаются в соотношении затрат и выгод в ближайшей перспективе. Но чего не видит рынок, так это долгосрочной стратегической значимости этой сделки. Это must для Fox».
Аналитики: сделка стратегически подходит контенту и дистрибуции
Аналитик Piper Sandler Томас Чемпион написал в заметке в понедельник: «Мы рассматриваем это как стратегическое соответствие. Fox объединяет сильный контент с ведущей платформой дистрибуции Roku и данными первой стороны, которые добавляют масштаб и могут усилить ценностное предложение для рекламодателей». Чемпион подчеркнул длинный список прав Fox на спорт и позицию Roku как ведущей стриминговой платформы — доступной как на выделенных устройствах, так и на smart TV — как «крайне взаимодополняющие».
«Совместная компания станет третьим по величине игроком в США по доле просмотров, охватывая broadcast, кабельное, локальное и стриминг», — сказал Чемпион.
MoffettNathanson назвал сделку «неожиданным стратегическим поворотом» в заметке в понедельник. LightShed Partners охарактеризовала ее как «смелый шаг», заявив: «Традиционные медиа давно страдали от дилеммы инноватора: большинство игроков не любит рисковать. Fox неоднократно говорила о том, что использует свою финансовую силу для приобретений, и ее регулярно критиковали за недостаточную долговую нагрузку, но Roku — это гораздо более крупная покупка, чем любой инвестор Fox ожидал».
Fox оставалась в стороне от стриминга до сделки с Roku
Пока конкуренты Fox были в гуще «стриминговых войн» — работали над достижением прибыльности для начинающих сервисов и изучали сделки, чтобы нарастить портфели контента, — Fox в основном держалась в стороне. В 2019 году компания распродала развлекательные активы Disney в громкой сделке, в результате которой у Fox остались live-спортивные передачи и телевизионные новостные сети.
В 2020 году Fox приобрела Tubi менее чем за $1 миллиард. С тех пор бесплатный сервис с рекламной поддержкой остается ее крупнейшим стриминговым приоритетом. Tubi продвигает крупнейшую библиотеку лицензированного контента и наращивает собственные проекты вместе с создателями контента из соцсетей. В прошлом году компания запустила Fox One — вариант direct-to-consumer, который предлагает весь контент Fox, включая спорт и новости.
Fox, возможно, лучше всего известна своим Fox News Channel — одной из самых рейтинговых сетей в кабельном телевизионном пакете. Live-спорт, включая игры NFL и чемпионат мира по футболу FIFA, обеспечивает просмотры и рекламные доходы Fox.
Платформа Roku дает Fox рычаг в стриминговой экосистеме
Приобретение Roku приносит Fox топового производителя оборудования для стриминга, а также еще одного бесплатного стримера с рекламной поддержкой — The Roku Channel. В MoffettNathanson отметили, что сделка ставит Fox в «верхнюю часть по просмотрам в стриминге» при объединении Tubi и Roku. Совокупная доля просмотров, по оценкам MoffettNathanson, обходит Disney с Disney+, Hulu и ESPN.
Roku ведет переговоры с медиа-компаниями, чтобы сделать доступными их приложения на своей платформе. Она также существенно контролирует то, как контент и медиа-плееры выводятся на главном экране. Другие стримеры — от Disney+ до HBO Max — делятся частью своих рекламных доходов с Roku, когда контент просматривается на ее платформе.
Для Roku сделка означает партнерство с одними из самых рейтинговых спортивных и новостных материалов в индустрии и, вероятно, дополнительный импульс к вовлеченности. Также в один момент объединяются две рекламные платформы — в то время, когда медиа-компании сильно сместились в эту область как в драйвер выручки.
Акции Roku в пятницу достигли 52-недельного максимума после первых сообщений о возможной продаже. Даже еще до появления сообщений о сделке ее бумаги были примерно на 50% выше за год по итогам прошлой недели.
MoffettNathanson выделила два конкретных слабых места Roku — первое связано с консолидацией в отрасли, а второе — с приобретением Walmart в 2024 году производителя smart TV Vizio. Walmart — крупнейший продавец smart TV, работающих в том числе на платформе Roku, — расширяет свою долю рынка через Vizio медленнее, чем некоторые ожидали.
FAQ
Что Fox Corp. объявила в понедельник в отношении Roku?
Fox Corp. в понедельник объявила, что приобретет стриминговую платформу Roku за $22 миллиарда. Сделка выводит платформу стриминговых технологий Roku и The Roku Channel в портфель Fox наряду с ее линейными телесетями и стриминговым сервисом Tubi.
Как отреагировали акции Fox на объявление о покупке Roku?
Акции Fox упали на 16% в понедельник после объявления о сделке, достигнув 52-недельного минимума. Во вторник бумаги снизились еще на 4%. Некоторые аналитики связывали негативную реакцию с опасениями по поводу новой долговой нагрузки в рамках сделки и вопросами о соотношении затрат и выгод в ближайшей перспективе.
Когда ожидается закрытие сделки Fox-Roku?
Закрытие сделки ожидается в первой половине следующего года, согласно объявлению. После закрытия сделки рычаг Fox, как ожидается, будет относительно низким, несмотря на то, что компания берет на себя новый долг в рамках приобретения за $22 миллиарда.
