Франклин Темплтон подает в SEC два новых ETF: конвертация дивидендов в биткоин-экспозицию

Глобальный гигант по управлению активами Franklin Templeton 18 июня подал в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) две новые заявки на ETF. Компания планирует создать новый инвестиционный продукт, сочетающий традиционные доходы по акциям и экспозицию к биткоину. Фонды будут держать акции компаний, котирующихся в США; инвесторы по-прежнему смогут получать дивиденды от соответствующих компаний. Отличие заключается в том, что фонд планирует конвертировать получаемые денежные дивиденды в активы, связанные с биткоином.

Franklin Templeton подал в SEC две заявки на новые ETF: дивиденды будут конвертироваться в экспозицию к биткоину

Согласно документам SEC, поданным Franklin Templeton, ключевой дизайн этих двух ETF следующий: фонд держит акции компаний, котирующихся в США (инвесторские доли и источник дивидендов остаются без изменений); полученные денежные дивиденды не будут реинвестироваться в акции традиционным способом, а будут преобразованы в инвестиционные позиции, связанные с биткоином (через уже одобренные ETF на биткоин или инструменты, соответствующие требованиям регулирования); дополнительный доход будет продолжать накапливаться в активах, связанных с биткоином. Такая конструкция позволяет инвесторам сохранять базовую позицию в акциях и при этом постепенно формировать размещение в биткоине за счет уже существующих денежных потоков.

Механизм фонда: экспозиция к биткоину через одобренные ETF на биткоин, а не прямое владение спотовым BTC

Как указано в заявочных материалах, новые ETF Franklin Templeton, как ожидается, будут получать экспозицию к биткоину через «одобренные ETF на биткоин или другие инструменты, соответствующие нормативным требованиям», а не на уровне фонда напрямую держать спотовые биткоины. Такая схема позволяет фонду реализовать экспозицию к биткоину в рамках комплаентной структуры, что согласуется с общим фоном постепенного созревания рынка спотовых биткоин ETF в США.

Новые ETF все еще ждут рассмотрения SEC: после одобрения это будут редкие ETF с механизмом “дивиденды → биткоин”

На момент публикации две поданные заявки на ETF от Franklin Templeton по-прежнему ожидают рассмотрения SEC и еще не получили график одобрения на листинг. Если в итоге заявки будут одобрены, на рынке появятся немногочисленные ETF, одновременно сочетающие дивидендные доходы и накопительный механизм, связанный с биткоином.

Эта заявка также является последним примером того, как крупные управляющие активами продолжают исследовать новые форматы продуктов, объединяющих традиционные финансовые активы и цифровые активы после того, как рынок спотовых биткоин ETF достиг зрелости.

Часто задаваемые вопросы

Как эти ETF из заявки Franklin Templeton получают экспозицию к биткоину?

Согласно пояснениям в поданных SEC документах, сам фонд не обязательно напрямую владеет спотовыми биткоинами. Вместо этого он получает соответствующую экспозицию через уже одобренные ETF на биткоин или другие инструменты, соответствующие требованиям регулирования. Конкретные используемые инструменты и доли могут все еще находиться в статусе “ожидает уточнения” или быть измененными в заявочных документах до официального одобрения листинга.

Чем такие ETF отличаются от традиционных планов DRIP по реинвестированию дивидендов?

Традиционный DRIP реинвестирует денежные дивиденды обратно в исходные акции или фондовые позиции, чтобы увеличить количество акций и усилить эффект долгосрочного сложного процента. В рамках новой структуры, заявленной Franklin Templeton, дивидендные доходы будут конвертироваться в инвестиционные позиции, связанные с биткоином, делая биткоин целевым активом для реинвестирования, а не исходные акции.

Две ETF из этой заявки уже одобрены SEC?

На момент публикации ни одна из двух ETF не получила одобрения SEC, они по-прежнему находятся в процессе рассмотрения. Сроки рассмотрения SEC обычно зависят от полноты заявки и прогресса нормативной проверки; на данный момент публичного графика одобрения нет.