GameStop использует 315 миллионов долларов США в биткоинах для стратегии covered call

GameStop уже почти полностью вложила свои запасы биткойнов в стратегию покрытого колла на Coinbase Prime для получения дополнительной доходности. Казна BTC компании состоит из 4.709 BTC, стоимостью около 315 миллионов долларов США, теперь рассматривается как дебиторская задолженность, а не просто как нематериальный актив на балансе.

Стоит отметить, что GameStop на самом деле не "продает" биткойны, но эти BTC могут быть проданы при определенных условиях соглашения о залоге. Согласно отчету 10-K, Coinbase Prime имеет право реипотекарировать, смешивать или в одностороннем порядке продавать эти BTC, что означает, что компания жертвует частью контроля в обмен на поток дохода.

В стратегии покрытого колла инвестор, обладая базовым активом, продает опционы на покупку другому лицу и получает премию заранее. Если цена актива превышает страйк-цену, потенциальная прибыль держателя актива ограничена; если цена не превышает, опцион истекает бесполезным, и продавец сохраняет премию. С BTC эта стратегия помогает GameStop зарабатывать дополнительный доход, оставаясь при этом с надеждой на свои запасы.

Этот шаг происходит на фоне сильной волатильности цен на биткойн и растущего давления на компании, владеющие BTC на балансе. GameStop первоначально купила биткойны в мае 2025 года после завершения выпуска конвертируемых облигаций на сумму 1,5 миллиарда долларов. Генеральный директор Райан Коэн уклонился от ответа на вопрос о продаже BTC, намекая на то, что сделки по выкупу компании "намного более привлекательны", чем биткойн.

По сути, это способ превратить казну биткойнов из статического актива в источник денежного потока. Тем не менее, это также показывает, что компании начинают более гибко подходить к BTC: не только удерживая его как резервный актив, но и включая его в более сложные финансовые структуры для оптимизации капитала.