Остановила ли Бутан добычу биткойна? Новый шаг вызывает вопросы

Доверенный редакционный контент, проверенный ведущими экспертами отрасли и опытными редакторами. Раскрытие рекламы Последние переводы биткоинов в Бутане вновь подняли один из более необычных вопросов о суверенных биткоинах: продолжает ли королевство майнить или в основном продает из старого резерва? Arkham сообщил, что кошельки, связанные с Бутаном, перевели еще 44,44 миллиона долларов в BTC, что за 24 часа довело общие переводы с этих адресов до 72,3 миллиона долларов, при этом отметив, что последний входящий поток, связанный с Бутаном, превышающий 100 000 долларов, был зафиксирован более года назад.

Эта деталь превратила обычное движение кошелька в более крупную историю. Если обнаруженные кошельки больше не получают новых наград за майнинг, очевидная интерпретация — что государственная майнинговая операция Бутана могла замедлиться или остановиться. Arkham прямо задал вопрос, остановил ли Бутан майнинг после того, как подчеркнул повторяющиеся исходящие переводы и длительный разрыв в видимых входящих потоках.

Связанное чтение: Saylor говорит, что биткоин может выиграть крупно, если ИИ уничтожит традиционные рыночные барьеры. Сам паттерн продаж не нов. Arkham уже отмечал еще один перевод BTC на сумму 27,8 миллиона долларов за день до этого и заявил, что Бутан также перевел 11 миллионов долларов на прошлой неделе, примерно такую же сумму отправив на адрес, ранее использованный в подобных транзакциях. По словам Arkham, Бутан периодически продает части своих биткоинов объемом примерно от 5 до 10 миллионов долларов, особенно активный период был в середине-конце сентября 2025 года.

Действительно ли Бутан остановил майнинг биткоинов?

Тем не менее, доказательства в блокчейне сами по себе не дают окончательного ответа. Бутан долгое время держал свою майнинговую деятельность в секрете. Она стала публичной только благодаря расследованиям, связанным с банкротствами Celsius и BlockFi. Эта история оставляет место для более осторожной интерпретации: DHI все еще может работать скрытно и направлять свежие награды за майнинг на новые, еще не идентифицированные кошельки. Другими словами, отсутствие входящих потоков на известные адреса не обязательно означает, что майнинг прекратился.

Еще одно возможное объяснение — сезонность. Модель майнинга в Бутане тесно связана с гидроэнергетикой, а производство электроэнергии в стране сильно зависит от погодных условий и времени года. Зимой, при меньших осадках и снижении уровня воды, производство электроэнергии может значительно снизиться. Летом, напротив, Бутан производит большие излишки энергии. В таком случае отсутствие новых входящих потоков может отражать сезонное снижение доступных излишков электроэнергии для майнинга.

Связанное чтение: Аналитик Bitget разбирается, что происходит с ценой биткоина. Это различие важно, потому что Бутан никогда не представлял биткоин как краткосрочную торговлю. В публичном заявлении, связанной с Гелепу Майнфулнесс-Сити, страна заявила: «Биткоин не держится как объект спекуляции. Он откладывается с целью. Это не эксперимент. Это обязательство». Эти слова указывали на стратегический, государственный уровень подхода к биткоину, связанный с более широкой экономической и энергетической моделью Бутана, а не на спекулятивное управление казной.

Тем не менее, недавние потоки вызывают законные вопросы о том, как сейчас выглядит эта стратегия на практике. Если Бутан все еще занимается майнингом, он, возможно, делает это через кошельки, которые больше не связаны публично с операцией. Если же нет, то текущие переводы выглядят скорее как продолжение монетизации резервов из накопленных ранее запасов гидроэнергии, а не как портфельная ротация.

Глубже стоит вопрос не только в том, продает ли Бутан еще один транш BTC. А в том, что один из самых внимательно отслеживаемых суверенных держателей биткоинов стал сложнее читать именно в тот момент, когда его видимые кошельки показывают распределение, а не накопление. Пока не появятся новые входящие потоки или не будет выявлена новая инфраструктура кошельков, вопрос, поднятый Arkham, останется открытым: не в том ли дело, что Бутан продолжает производить биткоин, а не в том, что он его продает.

На момент публикации BTC торгуется по цене 70 394 долларов.

Биткоин должен преодолеть уровень 1.0 по Фибоначчи, недельный график | Источник: BTCUSDT на TradingView.com. Изображение создано с помощью DALL.E, график — с TradingView.com Редакционный процесс для bitcoinist сосредоточен на предоставлении тщательно исследованного, точного и беспристрастного контента. Мы придерживаемся строгих стандартов источников, и каждая страница проходит тщательную проверку командой ведущих технологических экспертов и опытных редакторов. Этот процесс обеспечивает целостность, актуальность и ценность нашего контента для наших читателей.