Акции Hyosung Chemical росли четыре торговые сессии подряд до 8 июля на фоне прогнозов, что операционная прибыль компании во втором квартале превысит 100 миллиардов вон. IBK Securities опубликовала этот прогноз по прибыли 7 июля, что спровоцировало рост на 29,84% за один день и закрытие на уровне 67 000 вон. Ралли акций знаменует собой резкий разворот для нефтехимической компании, которая возобновила торги 15 мая после приостановки на 1 год 3 месяца из-за полной потери капитала на общую сумму минус 68 миллиардов вон на конец 2024 года. Аналитики связывают разворот со стабилизацией работы вьетнамских предприятий компании по производству полипропилена и дегидрированию пропана, которые генерировали операционные убытки четыре года подряд с 2022 по 2025 год. Южнокорейский нефтехимический сектор столкнулся с затяжными встречными ветрами из-за переизбытка предложения из Китая и слабой конъюнктуры отрасли, что делает восстановление Hyosung Chemical внимательно отслеживаемым индикатором более широкой стабилизации рынка.
Акции Hyosung Chemical растут четыре дня подряд до 8 июля
По состоянию на 10:22 8 июля акции Hyosung Chemical торговались по 67 500 вон, что на 500 вон (0,75%) выше предыдущего закрытия. Акции подскочили на 22,39% до 82 000 вон сразу после открытия рынка, после чего перешли в фазу консолидации. Четырехдневное ралли началось 3 июля, когда акции закрылись на уровне 46 600 вон. 6 июля акции выросли на 10,73%, за чем последовал рост 7 июля на предельную величину 29,84% до 67 000 вон.
IBK Securities прогнозирует операционную прибыль во втором квартале более 100 миллиардов вон
IBK Securities 7 июля опубликовала отчет, в котором прогнозируется, что операционная прибыль Hyosung Chemical во втором квартале превысит 100 миллиардов вон. Это представляет собой резкое улучшение по сравнению с операционной прибылью в первом квартале в размере 300 миллионов вон. Исследователь IBK Securities Ли Дон Ук заявил, что прогноз отражает «не только прибыль от переоценки запасов и разовые эффекты от изменения обменного курса, но также повышение цен продаж полипропилена (ПП), эффект запаздывания затрат на пропан, стабилизацию работы вьетнамского предприятия и эффекты раннего периодического технического обслуживания с конца прошлого года — все это вместе создает операционный рычаг».
Аналитик отметил, что консолидированная EBITDA в первом квартале уже восстановилась до 51,2 миллиарда вон по сравнению с операционными убытками в размере 52,1 миллиарда вон в первом квартале предыдущего года и 73,3 миллиарда вон в четвертом квартале. Ли охарактеризовал первый квартал как «по сути подтверждение возврата к точке безубыточности».
Вьетнамские операции демонстрируют стабилизацию после четырехлетней полосы убытков
Вьетнамские предприятия Hyosung Chemical по производству полипропилена и дегидрированию пропана (DH) накапливали убытки из-за переизбытка предложения из Китая и ухудшения конъюнктуры нефтехимического рынка. Компания фиксировала операционные убытки четыре года подряд с 2022 по предыдущий год. К концу 2024 года консолидированный общий капитал упал до минус 68 миллиардов вон, что спровоцировало полную потерю капитала и приостановку торгов.
Ли заявил, что вьетнамские предприятия по производству ПП и DH, ранее бывшие самым большим бременем компании, стали ключевыми драйверами восстановления прибыли. Он отметил, что «начиная с марта условия в отрасли улучшились, и дефицит значительно сократился, при этом стабилизация работы предприятий и сила спреда сохраняются».
Компания привлекла 1,64 триллиона вон за счет продажи активов и вливания капитала
Чтобы справиться с кризисом капитала, Hyosung Chemical продала свое подразделение специальных газов и онсанский резервуарный терминал, а также занялась продажей долей во вьетнамских дочерних компаниях и привлечением внешнего капитала. Сообщается, что компания привлекла в общей сложности 1,6414 триллиона вон за счет этих мер по улучшению управления. Торги возобновились 15 мая после примерно 1 года 3 месяцев приостановки. В первый день возобновления торгов цена акций упала на 29%.
Ли объяснил, что «если бессрочная облигация на 200 миллиардов вон будет отражена в конце июня, произойдет эффект расширения бухгалтерского капитала». Он добавил, что «если операционная прибыль за второй квартал вернется в плюс вместе с этим, капитал увеличится, а бремя чистого долга уменьшится», прогнозируя, что «начиная с конца второго квартала высока вероятность, что это станет первым кварталом, когда восстановление прибыли и расширение капитала будут одновременно отражены в улучшении финансовой структуры».
Аналитик определяет инвестиционные возможности в сланцевом газе, СНГ и поликетоне
IBK Securities выделила дополнительные инвестиционные моменты помимо восстановления вьетнамских операций. Ли отметил «повышение конкурентоспособности сырья за счет расширения закупок сжиженного нефтяного газа (СНГ) на основе североамериканского сланцевого газа, возможность получения недорогого пропилена через проект Shaheen и расширение применения поликетона в электромобилях и гуманоидных секторах» в качестве ключевых факторов.
Часто задаваемые вопросы
Что вызвало скачок акций Hyosung Chemical 7 и 8 июля?
IBK Securities 7 июля опубликовала отчет, прогнозирующий, что операционная прибыль Hyosung Chemical во втором квартале превысит 100 миллиардов вон по сравнению с операционной прибылью в первом квартале всего в 300 миллионов вон. Этот драматический прогноз улучшения прибыли спровоцировал рост на 29,84% 7 июля до 67 000 вон, за которым последовал дальнейший рост 8 июля.
Почему Hyosung Chemical столкнулась с кризисом делистинга?
Консолидированный общий капитал Hyosung Chemical упал до минус 68 миллиардов вон к концу 2024 года из-за четырех лет подряд операционных убытков с 2022 по предыдущий год. Убытки были в первую очередь вызваны неэффективной работой вьетнамских предприятий по производству полипропилена и дегидрированию пропана на фоне переизбытка предложения из Китая и слабой конъюнктуры нефтехимического рынка. Полная потеря капитала спровоцировала приостановку торгов, которая продлилась примерно 1 год 3 месяца, пока торги не возобновились 15 мая.
Как Hyosung Chemical справилась с финансовым кризисом?
Компания реализовала меры по улучшению управления, которые привлекли в общей сложности 1,6414 триллиона вон. Они включали продажу подразделения специальных газов и онсанского резервуарного терминала, продажу долей во вьетнамских дочерних компаниях и привлечение внешнего капитала. Кроме того, бессрочная облигация на 200 миллиардов вон, ожидаемая к концу июня, обеспечит дальнейшие эффекты расширения бухгалтерского капитала.
