Hyperliquid отказывает в финансировании на 1 млрд долларов: Джефф Ян придерживается принципа «без инвесторов»

Согласно сообщению Colossus, когда основатель Hyperliquid Джеффри Ян получил в проекте предложение об инвестициях, основанное на оценке примерно в 1 миллиард долларов при масштабе около 100 миллионов долларов, спустя менее года после запуска проекта, он после глубоких размышлений четко отказался. Ключевая причина отказа заключалась в том, что Hyperliquid — это ончейн-протокол, который должен сохранять нейтралитет; привлечение внешнего долевого капитала разрушит его положение «нейтрального» протокола.

Процесс принятия решения: отказ после глубоких размышлений и шокирующая внутренняя реакция

В период контактов с инвесторами Джефф Ян провел широкие консультации с несколькими предпринимателями и венчурными инвесторами, пытаясь выяснить, может ли «внешний капитал повысить внутреннюю ценность протокола». Однако после завершения всех коммуникаций его так и не удалось убедить. В итоге он в понедельник официально сообщил команде об отказе от финансирования.

Это решение вызвало шок внутри. Члены команды, отвечавшие за управление финансами, продвинулись с подготовительными работами ради финансирования, но оказались застигнутыми врасплох внезапным отказом. Стоит отметить предысторию: от всего периода оценки финансирования до окончательного отказа ежемесячные операционные расходы проекта постоянно покрывались личными средствами Джеффа Янa, а не зависели от какого-либо внешнего «вливания» — эта деталь делает его решение еще более решительным с точки зрения финансового давления.

Ключевая логика: философия нейтральности протокола через призму Bitcoin

Отказ Джеффа Яна основывался на фундаментальной философии о сути децентрализованных протоколов. Он считал, что Hyperliquid — это не традиционная компания, а ончейн-протокол, долгосрочная ценность которого опирается на безусловную позицию «безразрешительности/нейтралитета». Как только вносится внешний долевой капитал, протокол окажется связан с интересами конкретных инвесторов, подрывая корневое доверие пользователей к нейтральности протокола.

Он приводил Bitcoin в качестве аналогии: если бы на раннем этапе Bitcoin принял венчурное финансирование, его «нарратив нейтральности» мог бы быть навсегда ослаблен — майнеры, держатели и пользователи больше не смогли бы быть уверены, служит ли протокол всем или обслуживает интересы ранних институциональных инвесторов. По той же логике он выбрал, чтобы Hyperliquid продолжал работать в структуре без любых внешних акционеров.

Четыре базовых принципа Hyperliquid

28 января 2024 года Джефф Ян публично подвел итоги ключевых принципов работы Hyperliquid в соцсетях, и в отрасли это рассматривают как ключевое заявление его курса на «крайний децентрализованный/некапитализированный» подход:

Без инвесторов: проект не привлекает никакого внешнего долевого капитала; основатель поддерживает часть операционных расходов личными средствами

Нет платных маркет-мейкеров: отказ от поддержания ликвидности через платные договоренности, сохранение справедливости рыночной структуры

Не взимать плату с команды разработчиков: команда разработчиков не изымает привилегированные комиссии с уровня протокола, обеспечивая отсутствие внутреннего арбитража в токеномике

Нет участников с внутренними привилегиями: устранение любой структуры, где есть инсайдеры, имеющие приоритет в распределении токенов или доступе к протоколу

Эти четыре принципа составляют фундаментальное отличие Hyperliquid от подавляющего большинства конкурентных DeFi-проектов, а также являются ключевой основой, на которой оно строит дифференцированное пользовательское доверие на рынке криптовалют.

Часто задаваемые вопросы

Как поддерживается работа после отказа Hyperliquid от финансирования?

В период до и во время оценки финансирования с оценкой в 1 миллиард долларов ежемесячные операционные расходы проекта покрывались личными средствами основателя Джеффа Яна. Эта модель финансирования «самообеспечения», хотя и несет более высокую финансовую нагрузку в краткосрочной перспективе, гарантирует, что протокол в плане дизайна и управления не будет иметь обязательств перед никакими внешними акционерами.

Почему привлечение внешних инвесторов разрушает нейтральность протокола Hyperliquid?

Джефф Ян считает, что долгосрочная ценность ончейн-протоколов зависит от безусловной нейтральности — все пользователи должны быть уверены, что дизайн протокола не обслуживает интересы конкретной стороны. Как только в протокол входит внешний долевой капитал, требования инвесторов могут повлиять на направления дизайна и управленческие решения протокола, фундаментально подрывая основу доверия пользователей к нейтральности протокола.

Какие есть примеры, на которые можно ориентироваться в DeFi, у «без инвесторов» подхода Hyperliquid?

Этот подход относительно редок в отрасли DeFi. Большинство DeFi-проектов на раннем этапе привлекают институциональных инвесторов через раунды private placement или стратегические раунды. Hyperliquid полностью полагается на линию, где управление осуществляется на личных средствах основателя, и это больше похоже на модель раннего развития Bitcoin; некоторые в отрасли рассматривают это как крайнюю, предельно чистую версию дизайна децентрализованного протокола, что также вызвало широкое обсуждение вопроса о том, «должен ли протокол принимать венчурное финансирование».