Корейская биржа запускает внебиржевую торговлю ETF 14 сентября

Korea Exchange запускает послеторговую торговлю ETF 14 сентября, что станет первым расширением часов торговли ETF в Южной Корее за пределы обычных сессий. На прошлой неделе управляющие компании подали заявки на участие после второго опроса биржи, причем компании подали заявки на листинг от 10 до 50 продуктов ETF каждая. Биржа планирует окончательно утвердить список торгуемых ETF к концу июля или началу августа. Инициатива направлена на расширение доступности торговли за счет продления часов с 16:00 до 20:00, хотя участие ограничено ETF, обеспеченными поставщиками ликвидности. В настоящее время в Южной Корее насчитывается 1 144 листингованных ETF от 27 управляющих компаний с общей рыночной капитализацией 482 триллиона вон.

Управляющие компании подали от 10 до 50 продуктов ETF для послеторговой торговли

На прошлой неделе в ходе недавнего опроса спроса управляющие компании подали от 10 до 50 продуктов ETF каждая. Компании сосредоточили заявки на флагманских продуктах с большой рыночной капитализацией и высокими среднедневными объемами торгов. Представленные ETF составляют примерно 60% от общей рыночной капитализации, что эквивалентно примерно 290 триллионам вон. Это соответствует примерно 60 крупнейшим ETF по рыночной капитализации, каждый из которых имеет рыночную капитализацию не менее 1,5 триллиона вон. Шесть крупнейших управляющих компаний по чистым активам, превышающим 10 триллионов вон, контролируют более 92% рынка.

Представитель одной из управляющих компаний заявил, что для работы на послеторговом рынке компании должны обеспечить поставщиков ликвидности, что требует внимания к операционным деталям. Представитель отметил, что усиленные меры защиты инвесторов затрудняют агрессивную подачу заявок на большое количество продуктов по сравнению с предыдущими периодами.

Korea Exchange устанавливает окончательные сроки отбора на конец июля или начало августа

Korea Exchange подтвердит окончательные намерения по участию к концу июля или началу августа, чтобы определить окончательный список торгуемых продуктов ETF. Это следует за вторым опросом спроса, проведенным в марте. Биржа будет принимать дополнительные заявки на продукты ежеквартально после первоначального запуска. Торговля будет разрешена только для тех ETF, для которых поставщики ликвидности будут обеспечивать работу в послеторговые часы, чтобы поддерживать надлежащее ценообразование после обычных торговых часов.

Биржа будет применять те же требования к коэффициенту поддержания спреда между ценой покупки и продажи для поставщиков ликвидности, что и в обычных торговых сессиях. Комиссии за торговлю и расчеты будут отменены для транзакций, предназначенных для предоставления ликвидности.

Требования к поставщикам ликвидности формируют структуру рынка

Поставщики ликвидности сталкиваются с операционными ограничениями, поскольку окна создания и погашения ETF остаются с 16:00 до 16:30, без изменений по сравнению с текущей практикой. Это означает, что поставщики ликвидности не могут осуществлять создание и погашение в реальном времени в часы послеторговой торговли с 16:00 до 20:00. Поставщики должны заранее создать достаточное количество единиц ETF, что требует капитальных затрат и развитых способностей реагирования в зависимости от рыночных условий.

Биржа не публикует официально внутридневную стоимость чистых активов (iNAV) в послеторговые часы, что требует от поставщиков ликвидности самостоятельного расчета значений. Представитель управляющей компании заявил, что компании рассматривают консервативный первоначальный подход с планами добавления торговых продуктов в последующие кварталы. Представитель отметил, что расширенные ошибки отслеживания в конечном итоге влияют на доверие инвесторов к управляющим компаниям, в то время как поставщики ликвидности естественно предпочитают продукты с активной торговлей.

Для небольших управляющих компаний выделение специального персонала в послеторговые часы создает проблемы с ресурсами, что приводит к избирательному участию, сосредоточенному на флагманских продуктах. Представитель поставщика ликвидности заявил, что создание послепродажного рынка обсуждается уже давно, и хотя институциональные приготовления остаются значительными, рынок должен постепенно расширяться, начиная с подготовленных участников.

Часто задаваемые вопросы

Какие продукты ETF будут торговаться на послеторговом рынке Кореи после его запуска 14 сентября?

Управляющие компании подали от 10 до 50 продуктов ETF каждый для послеторговой торговли, сосредоточившись на флагманских продуктах с большой рыночной капитализацией и высокими объемами торгов. Представленные ETF имеют рыночную капитализацию примерно 290 триллионов вон, что соответствует примерно 60 крупнейшим ETF с индивидуальной рыночной капитализацией не менее 1,5 триллиона вон. Korea Exchange окончательно утвердит список торгуемых продуктов к концу июля или началу августа.

Почему поставщики ликвидности должны заранее создавать единицы ETF для послеторговой торговли?

Окна создания и погашения ETF остаются с 16:00 до 16:30 без изменений по сравнению с обычными торговыми часами. Поскольку послеторговая торговля проходит с 16:00 до 20:00, поставщики ликвидности не могут осуществлять создание и погашение в реальном времени в течение этих продленных часов. Это требует от поставщиков заранее создавать достаточное количество единиц ETF с использованием капитала и развивать сложные возможности реагирования на рынок.