Акции корейских производителей стали достигли PBR 0,39x — самого низкого уровня среди секторов KRX

Корейские акции сталелитейных компаний зафиксировали мультипликатор цена/капитал (PBR) на уровне 0,39x по состоянию на 14 июля — самый низкий показатель среди 17 индексов отраслей KRX, согласно данным Korea Exchange. POSCO Holdings — 0,42x, Hyundai Steel — 0,18x, SeAH Besteel Holdings — 0,56x — заметно ниже глобального среднего по сталелитейным компаниям в 0,9x и рыночного среднего в 1,8x, рассчитанных Daishin Securities. Затянувшийся дисконт отражает сочетание производственных избыточных мощностей Китая и экспорта по низким ценам, спада на внутреннем рынке строительства, а также низкой доходности на капитал (ROE). Формируются рыночные ожидания, что сектор может пройти дно по мере того, как сокращение китайских объемов экспорта по низким ценам, рост цен на продукцию, расширение спроса на ИИ-инфраструктуру и стабилизация затрат на сырье будут сходиться.

Сталелитейные акции демонстрируют относительную устойчивость на фоне падения рынка

В этом месяце POSCO Holdings снизилась на 4,3%, Hyundai Steel — на 6,6%, а SeAH Besteel Holdings — на 12,8%. Акции показали относительную устойчивость по сравнению с более широким индексом KOSPI во время резкого падения рынка. Иностранные инвесторы в этом месяце чисто купили POSCO Holdings и SeAH Besteel Holdings на 42,589 млрд вон и 3,343 млрд вон соответственно, накапливая отобранные позиции в секторе.

Экспорт арматуры в США вырос в 33 раза год к году

Внутренние цены на дистрибуцию горячекатаного рулона достигли 980 000 вон за тонну во второй неделе июля — на 1,0% больше, чем неделей ранее. Экспорт арматуры в США за первое полугодие составил 484 000 тонн — примерно в 33 раза больше, чем за аналогичный период годом ранее. Брокерские компании ожидают, что продажные цены (P) будут поддержаны за счет сокращения китайских объемов с низкими ценами и мер по антидемпингу, в то время как экспорт, связанный с ИИ-инфраструктурой, дополнит объем продаж (Q).

Ожидается снижение затрат на сырье во второй половине

Daishin Securities прогнозирует снижение цен на железную руду, которые в мае достигали $111 за тонну, до $90–100 за тонну во второй половине. Австралийский коксующийся уголь, торговавшийся в $220–240 за тонну в первой половине, как ожидается, снизится до $180–210 за тонну. Кан Мин-а, аналитик Daishin Securities, заявил: «Сталевая отрасль находится в начале фазы разворота. P и Q показывают явные сигналы улучшения, при этом C, как ожидается, стабилизируется во второй половине после временного роста в первой половине».

ИИ-инфраструктура становится новым источником спроса

Новыми источниками спроса названы полупроводниковые заводы в регионе Хонам и инвестиции в энергосети. Парк Сон-бонг, аналитик Hana Securities, заявил: «Поскольку строительство дата-центров для ИИ, расширение производственных мощностей по выпуску полупроводников и развитие поддерживающей энергетической инфраструктуры ведутся параллельно, они, как ожидается, выступят факторами, расширяющими спрос на сталь».

FAQ

Каков текущий PBR корейских сталелитейных акций?
По состоянию на 14 июля PBR индекса сталелитейных компаний KRX составляет 0,39x — самый низкий показатель среди 17 индексов отраслей KRX. POSCO Holdings — 0,42x, Hyundai Steel — 0,18x, SeAH Besteel Holdings — 0,56x.

На сколько увеличился экспорт арматуры в США в первом полугодии?
Экспорт арматуры в США за первое полугодие достиг 484 000 тонн — примерно в 33 раза больше объема, экспортированного за тот же период в предыдущем году.