Корейские акции: обратные выкупы бумаг достигли 19,9 трлн вон за первую половину года — максимум за пять лет

Котирующиеся в Корее компании приобрели примерно 19,9 трлн вон казначейских акций в течение первой половины года, что стало крупнейшим масштабом выкупа за последние пять лет. Рост выкупа акций отражает усилия компаний по поддержке котировок и повышению ценности для акционеров на фоне глобальной экономической неопределенности и роста волатильности на рынке. Эта тенденция совпадает с правительственной политикой повышения корпоративной ценности, которая усилила давление на котирующиеся компании, чтобы они увеличивали отдачу акционерам через дивиденды и выкупы.

Масштаб выкупа корейских акций увеличился в четыре раза по сравнению с предыдущими годами

По данным информационной системы Корейской фондовой биржи, масштаб выкупа акций котирующимися компаниями — с начала января до конца июня — составил примерно 19,9358 трлн вон. Если компании завершат приобретения во второй половине года, как было изначально заявлено, общий объем достигнет 20,67 трлн вон. Это крупнейший масштаб за последние пять лет. За первые полугодия: 3,6393 трлн вон в 2022 году, 3,8482 трлн вон в 2023 году, 4,7580 трлн вон в 2024 году и 8,9624 трлн в 2025 году. Первое полугодие текущего года равно суммарному объему первых полугодий за предыдущие четыре года.

Компании KOSPI обеспечили выкупы на 19,3 трлн вон

По рынкам выкупы акций были сосредоточены у компаний, котирующихся на KOSPI, при этом компании KOSDAQ тоже присоединились к движению выкупов, чтобы поддержать цену акций. Только компании, котирующиеся на KOSPI, приобрели в течение первой половины 19,3896 трлн вон, то есть практически весь общий объем. По динамике первых полугодий годовой масштаб выкупа акций, вероятно, установит абсолютный рекорд. Компании используют выкуп акций, чтобы защищать котировки, применяя его как репрезентативный способ возвращения средств акционерам наряду с дивидендами. Инвесторы воспринимают это как сигнал о том, что компании считают текущие цены акций заниженными: сокращение количества акций в обращении повышает прибыль на акцию (EPS) и показатель в расчете на акцию.

Поправка к Коммерческому закону требует обязательной отмены с исключениями

В марте была принята поправка к Коммерческому закону, предписывающая отмену казначейских акций, однако вызвавшая споры из‑за положений, допускающих исключительное удержание или отчуждение ради компенсаций сотрудникам или хозяйственных целей. Если приобретенные казначейские акции удерживаются вместо отмены или используются для компенсации сотрудникам либо в качестве возмещения при слияниях и поглощениях (M&A), эффект роста стоимости в расчете на акцию остается ограниченным. Эксперты рассматривают расширение самих выкупов акций как позитивный сигнал, одновременно подчеркивая, что за этим должны последовать институциональные и добровольные улучшения, чтобы обеспечить существенную отдачу акционерам.

Адвокат Ро Чон-Хва из Economic Reform Solidarity заявил: «Жаль, что были признаны исключения, основанные на деловых потребностях. Даже если закон это допускает, если компании действительно приобретают казначейские акции ради повышения ценности для акционеров, то большинство должно быть отменено, и для того чтобы повышение ценности материализовалось, реальная отмена должна произойти».

Законодатель предлагает убрать исключение, связанное с деловой целью

Из‑за этих опасений в правящей партии продолжаются законодательные инициативы по сокращению исключающих формулировок. Депутат от Демократической партии Ли Чжон-мун предложил поправку к Закону о рынке капитала, удаляющую из исключений при обязательной отмене казначейских акций формулировку «случаи для достижения деловых целей». Это обусловлено опасениями, что после вступления в силу пересмотренного Коммерческого закона многие котирующиеся компании изменили уставы, ссылаясь на пункт этого исключения, что потенциально может подорвать замысел системы.

Часто задаваемые вопросы

Какой был масштаб выкупов корейских акций в первой половине года?
Котирующиеся в Корее компании приобрели примерно 19,9 трлн вон казначейских акций в течение первой половины года, что стало крупнейшим масштабом выкупа за последние пять лет.

Что требовала поправка к Коммерческому закону, принятая в марте?
Поправка к Коммерческому закону, принятая в марте, предписала отмену казначейских акций, но включала положения, позволяющие исключительное удержание или отчуждение ради компенсации сотрудникам либо ради деловых целей.

Какое законодательное действие предложил депутат от Демократической партии Ли Чжон-мун?
Депутат Ли Чжон-мун предложил поправку к Закону о рынке капитала, удаляющую формулировку «случаи для достижения деловых целей» из исключений при обязательной отмене казначейских акций.