Кругман ставит под сомнение оценку SpaceX в $2,75 триллиона и сравнивает с Bitcoin

Лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман поставил под сомнение оценку SpaceX в блоге от 17 июня, отметив, что компания за прошлый год показала убыток в $4,9 млрд при выручке $18,7 млрд, но при этом достигла оценки $2,75 трлн 17 июня. Кругман провёл параллель с Bitcoin, который достиг сопоставимой пиковый оценки в $2,5 трлн, а затем рухнул после того, как президент Дональд Трамп пригрозил 100% тарифом на Китай 10 окт. 2025. SpaceX вышла на публичный рынок 12 июня, имея на балансе 18 712 Bitcoin по состоянию на 31 марта, став одной из крупнейших публичных компаний, владеющих этой криптовалютой.

Пол Кругман ставит под сомнение оценку SpaceX в блоге от 17 июня

Пол Кругман, получивший Нобелевскую мемориальную премию по экономическим наукам в 2008 году, написал в блоге от 17 июня о шумихе вокруг IPO SpaceX. Он напомнил читателям, что компания за прошлый год показала убыток в $4,9 млрд при выручке $18,7 млрд — в отличие от прибыльных компаний вроде Microsoft. Однако оценка SpaceX 17 июня достигла $2,75 трлн.

Кругман утверждал, что инвесторы дают компании столь высокую оценку из-за веры в Маска, которого они, как считают, считают «волшебником». Он отметил, что Маск обладает «огромным» политическим влиянием благодаря тесным связям с президентом Дональдом Трампом, но поставил под сомнение, должна ли оценка его компании опираться на технологические достижения или на доступ триллионера к «плодам кумовского капитализма».

Экономист задумался, сколько может принести такая «явная протекция», проведя сравнение между SpaceX и Bitcoin.

Кругман сравнивает SpaceX с траекторией оценки Bitcoin

Трамп как-то называл Bitcoin «мошенничеством», но затем поддержал его во время предвыборной кампании 2024 года, напомнил Кругман. После того как Трамп выиграл выборы в ноябре 2024 года, цена Bitcoin начала расти: президент пообещал сделать США «супердержавой по Bitcoin в мире».

6 октября 2025 года Bitcoin установил исторический максимум в $126 080. На пике оценка Bitcoin составляла около $2,5 трлн. Эта цифра почти такая же, как и текущая оценка SpaceX, подчеркнул Кругман.

Но Bitcoin стал жертвой «flash crash» 10 октября прошлого года, когда Трамп пригрозил 100% тарифом на Китай. Тогда Кругман назвал крипто «трейдом Трампа», заявив, что падение имело «мало общего с экономикой и всё — с политикой».

«На этом этапе крипто в основном является „трейдом Трампа“», — написал он в посте от 14 окт. 2025 года. «И крипто упало, потому что негативная реакция на потенциальную торговую войну грозила ослабить Трампа политически».

По его словам, когда показатели опросов Трампа и его политический рычаг начали снижаться, Bitcoin также упал — он добавил, что те, кто первыми вошли в «трейд Трампа», зарабатывали, сбрасывая свои запасы Bitcoin на «верующих в Трампа».

Кругман — один из первых критиков Bitcoin: он ещё в 2011 году утверждал, что у криптовалюты произошла масштабная дефляция. В интервью в декабре 2017 года он говорил, что рост цены до сих пор обеспечила только «мистика» Bitcoin, а его «пузырь» «более очевиден», чем пузырь на рынке жилья.

Экономист называет SpaceX мем-акцией на $2,75 трлн

Кругман признал, что SpaceX отличается от Bitcoin и у неё есть прибыльное подразделение под названием Starlink, но добавил, что только невероятный рост Starlink может оправдать оценку SpaceX. Однако, по его словам, это «в принципе почти невозможно».

По аналогии с Bitcoin, ранние акционеры SpaceX будут «единственными победителями», которые создадут «рыночную лихорадку» и выйдут из бумаги до того, как ситуация начнёт рушиться вниз, спрогнозировал он.

«SpaceX по сути всё сводится к хайпу. По сути, это мем-акция на $2,75 трлн», — заключил Кругман.

Цена мем-акции резко взлетает из-за вирусного интернет-хайпа и настроений в соцсетях, а не из-за базовой финансовой эффективности компании. Отдельно отмечается, что Маск часто говорил о своей любви к мем-коинам вроде Dogecoin.

На момент публикации акции SpaceX торговались по $179,52 при оценке $2,36 трлн. Bitcoin на тот момент торговался по $62 498 при оценке $1,25 трлн.

FAQ

Что Пол Кругман сказал об оценке SpaceX 17 июня?

Пол Кругман поставил под сомнение оценку SpaceX в $2,75 трлн 17 июня в блоге, отметив, что компания за прошлый год показала убыток в $4,9 млрд при выручке $18,7 млрд. Он утверждал, что инвесторы оценивают компанию исходя из веры в Маска, а не из финансовых результатов.

Как Кругман сравнил SpaceX с Bitcoin?

Кругман сравнил оценку SpaceX в $2,75 трлн с похожей пиковый оценкой Bitcoin в $2,5 трлн. Он отметил, что Bitcoin рухнул 10 окт. 2025 года после того, как Трамп пригрозил 100% тарифом на Китай — это он назвал «трейдом Трампа» в посте от 14 окт. 2025 года. Кругман прогнозировал, что ранние акционеры SpaceX выйдут до того, как рынок сломается вниз, аналогично ранним инвесторам в Bitcoin.