Kyobo Securities присваивает акциям корейских универмагов рейтинг «выше рынка»

На 18-е число компания Kyobo Securities вынесла сектору универмагов инвестиционную оценку «выше рынка» (overweight), сославшись на два фактора роста: восстановление внутреннего потребления и рост расходов иностранных туристов. Аналитик Чан Мин-джи отметил, что сектор уже обеспечил эти два драйвера роста. Три крупнейших оператора универмагов (Lotte Shopping, Shinsegae, Hyundai Department Store) в настоящее время торгуются в среднем по мультипликатору forward P/E за 12 месяцев на уровне 12,2x — заметно выше 7,5x годом ранее, что отражает потенциал структурного роста за счет улучшения внутреннего потребления и притока иностранных туристов.

Акции универмагов торгуются с мультипликатором forward P/E 12,2x

У трех крупнейших компаний универмагов наблюдаются различающиеся оценки: Shinsegae торгуется с forward P/E 14,5x, Hyundai Department Store — 11,2x, а Lotte Shopping — 10,7x. Kyobo Securities выделила четыре фактора, поддерживающих расширение потребления в секторе универмагов: сильная покупательская способность у потребителей с высоким доходом, расширение потребительской базы на фоне роста зарплат в обрабатывающей промышленности, растущий спрос внутреннего туризма и рост спроса на свадебные подарки после увеличения брачности.

Число иностранных туристов достигло 1,946 млн в мае

Число иностранных посетителей в Корее составило 1,946 млн в мае, что на 19,4% больше по сравнению с тем же периодом годом ранее. В кумулятивном выражении за период до мая в страну прибыло 8,177 млн иностранных посетителей, что на 21,0% больше год к году. По национальностям: число китайских туристов — 2,562 млн (рост на 25,0%), японских — 1,602 млн (рост на 20,2%), тайваньских — 927 тыс. (рост на 33,0%).

Расходы иностранных туристов в крупных торговых центрах выросли на 67,5%

Темпы роста расходов иностранных туристов опережают рост числа посетителей. В I квартале 2026 года и за период апрель—май кумулятивно число иностранных посетителей выросло на 22,6% и 19,1% год к году соответственно, тогда как общие расходы иностранных туристов резко увеличились на 38,7% и 56,5% в течение тех же периодов. При этом траты в крупных торговых центрах, включая универмаги, демонстрировали еще более резкий рост: +42,0% в I квартале и +67,5% за период апрель—май по сравнению с годом ранее.

Корея выиграла от притока китайских туристов после напряженности между Китаем и Японией, возникшей в ноябре прошлого года. Число китайских посетителей в Японию снизилось на 54,6% до 1,074 млн в I квартале, в то время как число китайских посетителей в Корею выросло на 26,9%, опередив темпы роста для Гонконга (19,8%) и Макао (16,4%).

Япония повысила визовые сборы, а Корея продлила льготу

Япония повысила визовые сборы начиная с 1-го числа, тогда как Корея продлила для групповых туристов из Китая, Вьетнама, Филиппин, Индонезии, Индии и Камбоджи освобождение от уплаты визовых сборов до декабря. Льгота по сбору в 15 долларов изначально была запланирована к завершению в прошлом месяце. Kyobo Securities ожидает, что различия в политике усилят текущие туристические тенденции.

Shinsegae выбрана как лучший выбор Kyobo Securities

Kyobo Securities обозначила Shinsegae как свой лучший выбор в секторе универмагов. Аналитик Чан заявил: «Ожидается, что Shinsegae продемонстрирует самый сильный импульс роста иностранных продаж благодаря конкурентоспособности сети в ключевых коммерческих районах, где сосредоточено иностранное потребление. Кроме того, компания усиливает конкурентоспособность в сегменте люксовых товаров за счет обновления штаб-квартиры, позиционируя себя для максимальной выгоды от улучшения внутреннего потребления».

Часто задаваемые вопросы

Какую оценку Kyobo Securities присвоила акциям универмагов на 18-е число?
Kyobo Securities вынесла сектору универмагов инвестиционную оценку «выше рынка» (overweight), сославшись на восстановление внутреннего потребления и расширение расходов иностранных туристов как на два фактора роста.

Сколько иностранных посетителей приехало в Корею в мае?
Число иностранных посетителей в Корее составило 1,946 млн в мае, что на 19,4% больше год к году; кумулятивно прибыло 8,177 млн — это на 21,0% больше по сравнению с аналогичным периодом годом ранее.

Какую акцию универмага Kyobo Securities выбрала в качестве лучшего выбора?
Kyobo Securities обозначила Shinsegae как лучший выбор, ожидая, что компания покажет самый сильный импульс роста иностранных продаж благодаря конкурентоспособности сети в ключевых коммерческих районах и усиленной позиции в люксовых товарах за счет обновления штаб-квартиры.