Руководство Ledger: запрет США на доходы от стейблкойнов создает возможности для иностранных эмитентов

Компания Ledger, производитель аппаратных криптогаманцев, руководитель региона Азиатско-Тихоокеанского региона Такацоси Шибаяма (Takatoshi Shibayama), заявил, что в случае введения США более широких запретов на выплаты по стабильным монетам, это «безусловно вызовет» широкий диалог между зарубежными эмитентами, институтами и регуляторами по поводу того, как первыми предложить пользователям такие возможности получения дохода.

Влияние запрета на доходность стабильных монет в США на конкурентную среду

(Источник: Youtube)

В интервью СМИ Такацоси Шибаяма отметил, что если в США будет установлен запрет на доходность по стабильным монетам, это создаст четкую возможность для дифференциации на рынке на политическом уровне. Он сказал: «Если ситуация в США изменится, я уверен, что это вызовет множество диалогов между эмитентами стабильных монет и регуляторами, позволяющих передавать доходы или награды их пользователям.»

Шибаяма подчеркнул, что даже за пределами США большинство стабильных монет сейчас не предлагают доходы или награды пользователям, поскольку «просто ради защиты интересов банков». Он привел пример Австралии, где эмитентам стабильных монет предоставлены регуляторные льготы, что делает эту страну одной из наиболее активных в области регулирования.

Эта позиция напрямую связана с бизнесом Ledger — как основного поставщика решений для хранения криптоактивов, модель использования стабильных монет их клиентской базой будет напрямую зависеть от политики по доходности. Если зарубежные рынки первыми откроют возможность получения дохода по стабильным монетам, это может ускорить перераспределение институциональных инвестиций в нестандартные валюты или выпуски за пределами доллара и США.

Стратегия азиатских институтов: токенизация вместо криптовалют

Помимо темы доходности стабильных монет, Шибаяма подробно проанализировал новые модели использования криптотехнологий в Азии, выявив заметный тренд разделения стратегий. Он отметил, что с прошлого года в Азии наблюдается «частичное отсоединение криптовалют и других аспектов блокчейн-технологий», что проявляется в двух кардинально разных моделях поведения институтов:

Традиционные финансовые организации предпочитают (выбирают только блокчейн):

• Токенизация финансовых продуктов
• Эмиссия или интеграция стабильных монет
• Повышение инфраструктуры и эффективности расчетов

Области, исключенные по инициативе традиционных финансовых институтов:

• Децентрализованные финансы (DeFi)
• Стейкинг токенов
• Прямое инвестирование в биткоин и эфир

Комментарий Шибаямы: «Эти организации уже тщательно выбирают, что именно они хотят получить от блокчейн-технологий, и исключают из обсуждения криптовалюты — например, биткоин и эфир.»

Однако он отметил, что ситуация у управляющих активами «немного иная»: некоторые из них все еще рассматривают запуск криптовалютных продуктов с целью расширения ассортимента предлагаемых клиентам решений. Их главный мотив — отсутствие строгих нормативных требований к использованию регулируемых кастодиальных служб, хотя при этом они становятся «все более разборчивыми» при выборе кастодиальных провайдеров и явно «предпочитают регулируемые кастодиальные организации».

Часто задаваемые вопросы

Почему в США обсуждают запрет третьим платформам предоставлять доходность по стабильным монетам?

Основная причина — конфликт интересов между банковским сектором и криптовалютными компаниями. Банковские лоббистские группы считают, что если стабильные монеты смогут предлагать доход выше традиционных вкладов, это может привести к массовому перераспределению депозитов и поставить под угрозу стабильность банковских фондов. Поэтому они активно продвигают законодательство, запрещающее криптоплатформам выплачивать проценты по стабильным монетам, чтобы сохранить конкурентные преимущества существующих финансовых институтов.

Какое отношение имеет Ledger к этой теме в азиатском рынке?

Ledger — это поставщик аппаратных холодных кошельков и решений для институционального хранения криптоактивов. В связи с ростом интереса азиатских институтов к токенизации и стабильным монетам, возрастает спрос на соответствующие регуляторные и безопасные инфраструктуры для самостоятельного хранения. Анализ Шибаямы показывает рыночные тенденции, что помогает Ledger оценить, действительно ли азиатские клиенты больше заинтересованы в инфраструктуре токенизации, а не в традиционных услугах по управлению криптоактивами.

Может ли стратегия «только токенизация, без криптовалют» у азиатских институтов быть устойчивой?

Мнение Шибаямы отражает текущую позицию большинства традиционных азиатских финансовых организаций — использование токенизации для получения преимуществ блокчейн-технологий при одновременном избегании волатильности криптовалютных рынков и регуляторных рисков. Однако по мере распространения ETF на биткоин и развития рамок для институциональных инвестиций в криптоактивы, вопрос о том, сможет ли эта «только технология, без владения активами» стратегия сохраняться в долгосрочной перспективе, остается открытым и требует дальнейшего наблюдения.