Лондонская фондовая биржа предупредила, что по наихудшему сценарию до 200 компаний могут рассмотреть перенос своих листингов из Великобритании в США, согласно оценке сценария, изучающей возможные изменения в структуре листингов. Предупреждение подчёркивает опасения, что такая миграция может создать разрыв в доходах британского казначейства примерно в 2 миллиарда фунтов. Риск связан с гербовым сбором в 0,5% на покупку акций в Великобритании, который, по мнению критиков, создаёт структурное преимущество по сравнению с рынками США, где аналогичный сбор отсутствует, в то время как более глубокие рынки капитала США предлагают более высокие оценки и более сильный спрос инвесторов на быстрорастущие компании. Оценка отражает усиление давления на способность Лондона удерживать крупные публичные компании и компании финансовых технологий, поскольку торговая активность и внимание инвесторов всё больше смещаются в сторону американских бирж.
Оценка сценария LSE изучает, что может произойти, если больше компаний перенесут свои листинговые структуры из Лондона. Риск охватывает как «голубые фишки», так и более мелкие финтех-компании. Оценка касается не только формального делистинга, но и миграции торговой активности, ликвидности и внимания инвесторов в сторону рынков США. Компании не обязательно полностью покидать Великобританию, чтобы Лондон потерял влияние — если инвесторы начнут рассматривать листинг в США как основной рынок, объёмы торгов могут переместиться, ориентиры оценки измениться, а строка UK стать менее релевантной.
Гербовый сбор Великобритании создаёт 0,5% преимущество в торговых издержках
Великобритания взимает гербовый сбор в размере 0,5% с покупки акций, тогда как акции, котирующиеся в США, не облагаются аналогичным сбором. Участники рынка утверждают, что этот налог делает британские акции менее привлекательными, повышая торговые издержки, снижая ликвидность и создавая структурное преимущество, когда компании сравнивают биржевые площадки. Правительство сталкивается с выбором между сохранением налоговых поступлений и поддержанием конкурентоспособности Лондона как биржевой площадки. Отмена гербового сбора могла бы сделать британские акции более конкурентоспособными, но лишила бы значительный источник налоговых доходов, в то время как сохранение налога защищает краткосрочные поступления, но может стимулировать дальнейшее перемещение активности за границу.
Wise и AstraZeneca сместили своё присутствие на рынок США
Wise, одна из британских финтех-компаний, перенесла свой основной листинг в США, сохранив присутствие в Лондоне. Это решение было воспринято как удар по амбициям Лондона в области технологического листинга, особенно учитывая, что финтех был одним из самых сильных секторов роста Великобритании. AstraZeneca сохранила свой листинг в Великобритании и штаб-квартиру, но усилила своё присутствие на рынке Нью-Йорка, что вызвало опасения, что другие крупные британские компании могут последовать аналогичному пути. Эти примеры показывают, как миграция листингов может происходить постепенно: компании сохраняют британскую идентичность, позволяя ликвидности и вниманию к оценке смещаться в сторону Нью-Йорка.
Лондон сталкивается с конкуренцией со стороны более глубоких рынков капитала США
Лондон конкурирует с более глубокими рынками капитала США, более высокими оценками и более сильным спросом инвесторов на быстрорастущие компании. Для компаний в сфере технологий, финтеха и наук о жизни США предлагают доступ к более широкой базе специализированных инвесторов и более ликвидной торговле. Сценарий LSE не указывает, что 200 компаний готовятся немедленно покинуть рынок — он отражает масштаб риска, если текущие тенденции сохранятся. Ранее LSE открыла доступ розничным инвесторам к частным рынкам через Crowdcube и запустила блокчейн-платформу для частных фондов. Для компаний решение всё чаще сводится к практическим факторам: если США предлагают лучшую глубину торгов, более высокие оценки и отсутствие гербового сбора на покупку акций, советам директоров может быть сложнее отстаивать Лондон как основной рынок.
Часто задаваемые вопросы
О чём предупредила Лондонская фондовая биржа в отношении листингов компаний?
Лондонская фондовая биржа предупредила, что по наихудшему сценарию до 200 компаний могут рассмотреть перенос своих листингов из Великобритании в США, согласно оценке сценария. Предупреждение указывает, что такая миграция может создать разрыв в доходах британского казначейства примерно в 2 миллиарда фунтов.
Почему гербовый сбор Великобритании влияет на конкурентоспособность Лондона в области листингов?
Великобритания взимает гербовый сбор в размере 0,5% с покупки акций, тогда как акции, котирующиеся в США, не облагаются аналогичным сбором. Критики утверждают, что этот налог повышает торговые издержки, снижает ликвидность и создаёт структурное преимущество для британских акций, когда компании сравнивают биржевые площадки, особенно для компаний, нуждающихся в глубоких пулах капитала и активной институциональной торговле.
Какие крупные компании сместили своё рыночное присутствие в сторону США?
Wise перенесла свой основной листинг в США, сохранив присутствие в Лондоне, что было воспринято как удар по амбициям Лондона в области технологического листинга. AstraZeneca сохранила свой листинг в Великобритании и штаб-квартиру, но усилила своё присутствие на рынке Нью-Йорка, демонстрируя, как компании могут постепенно смещать ликвидность и внимание инвесторов в сторону рынков США.
