Mirae Asset Securities 5-го числа сохранила рейтинг «выше рынка» по сектору полупроводников и рекомендации «покупать» для Samsung Electronics и SK Hynix, заявив, что опасения по поводу сокращения спроса на искусственный интеллект (ИИ) чрезмерны. Такая позиция брокерской компании следует за коррекцией в секторе, вызванной входом Meta в облачный бизнес 1-го числа, что выявило потенциальный избыток вычислительных ресурсов ИИ. Аналитик Ким Ён Гон утверждал, что это событие не означает решительного сокращения инвестиций в инфраструктуру ИИ, и назвал текущий спад подходящей возможностью для покупки акций полупроводников по низким ценам.
Mirae Asset прогнозирует CAPEX крупных технологических компаний в размере 806 миллиардов долларов в 2026 году
Mirae Asset Securities прогнозирует, что капитальные расходы (CAPEX) крупных мировых технологических компаний достигнут 806 миллиардов долларов в 2026 году на основе последних прогнозов, что представляет собой рост на 73,0% по сравнению с прошлым годом. Фирма ожидает, что рост расходов продолжится на уровне более 20% в 2027 году. Ким отметил, что Alphabet объявила о 100%-ном увеличении CAPEX в этом году, одновременно сигнализируя о существенном росте в следующем году, а Meta признала, что недооценила спрос на вычисления. Аналитик подчеркнул, что в связи с повышением базовых уровней CAPEX необходимо внимательно следить за направлением портфеля заказов.
Глобальный RPO крупных технологических компаний вырос на 24% кв/кв в первом квартале
По состоянию на первый квартал крупные мировые технологические компании сообщили об общем объеме невыполненных обязательств (RPO) в размере 2,1 триллиона долларов, что на 24% больше по сравнению с предыдущим кварталом. RPO, которые должны быть реализованы в течение 24 месяцев, составили 656 миллиардов долларов, увеличившись на 38,1% кв/кв — превысив общее расширение портфеля заказов. Ким заявил, что общий RPO в 20 раз превышает сумму облачной выручки (в 6,5 раза в расчете на 24 месяца), что указывает на значительный скрытый спрос. Портфель заказов Oracle вырос на 16% до 638 миллиардов долларов, несмотря на уже высокий показатель предыдущего квартала в 552 миллиарда долларов. Аналитик добавил, что дальнейшее расширение портфеля заказов на платформах крупных технологических компаний остается возможным.
Samsung Electronics сохраняет целевую цену в 550 000 вон с коэффициентом P/E 6,4x
Mirae Asset Securities сохранила рейтинг «покупать» и целевую цену в 550 000 вон для Samsung Electronics, оценивая операционную прибыль во втором квартале и за весь год в 84 триллиона вон и 383 триллиона вон соответственно. Исходя из цены акций во время торгов 2-го числа, коэффициент P/E Samsung составляет 6,4x, а P/B — 2,7x, что значительно ниже средних показателей по сектору — 14,1x и 8,6x. При целевой цене подразумеваемые мультипликаторы составляют 11,7x P/E и 4,9x P/B. Ким подсчитал, что Samsung обеспечил почти половину своей выручки за счет долгосрочных соглашений о поставках с несколькими крупными технологическими клиентами, и высока вероятность дополнительных контрактов с китайскими заказчиками, использующих лидирующие производственные мощности компании. Если Samsung выполнит свое обязательство на 2024–2026 годы по возврату 50% свободного денежного потока (FCF) акционерам, аналитик прогнозирует дивидендную доходность в 2026 году на уровне 3,9–6,8% по обыкновенным акциям и 5,9–10,3% по привилегированным акциям при текущих ценах.
Листинг ADR SK Hynix запланирован на 10-е число
По SK Hynix Mirae Asset сохранила целевую цену в 4,2 миллиона вон с оценками операционной прибыли во втором квартале и за весь год в 71 триллион вон и 299 триллионов вон соответственно. Текущие мультипликаторы P/E и P/B составляют 7,5x и 4,7x, оба ниже средних по сектору. Мультипликаторы, подразумеваемые целевой ценой на этот год, составляют 12,8x P/E и 8,1x P/B. Ким рассматривает предстоящий листинг американских депозитарных расписок (ADR), запланированный на 10-е число, как значимый катализатор. Аналитик ожидает, что SK Hynix войдет в топ-25 Филадельфийского полупроводникового индекса (SOX) по рыночной капитализации при цене размещения, а потенциальное включение в индекс ожидается с сентября следующего года. Ким прогнозирует, что ADR будут торговаться с премией по отношению к внутренним акциям, и ожидается, что местная цена акций будет следовать за динамикой ADR.
FAQ
Почему Mirae Asset Securities сохранила рейтинг «покупать» по акциям Samsung Electronics и SK Hynix 5-го числа?
Mirae Asset Securities 5-го числа заявила, что опасения по поводу сокращения спроса на ИИ, вызванные входом Meta в облачный бизнес 1-го числа, чрезмерны и не указывают на решительное сокращение инвестиций в инфраструктуру ИИ. Аналитик Ким Ён Гон назвал коррекцию в секторе возможностью для покупки по низким ценам, ссылаясь на прогнозируемые глобальные CAPEX крупных технологических компаний в 2026 году в размере 806 миллиардов долларов (рост на 73,0% год к году) и рост RPO в первом квартале на 24% кв/кв до 2,1 триллиона долларов.
Каковы текущие оценочные мультипликаторы для акций Samsung Electronics по сравнению со средним показателем по сектору полупроводников?
Исходя из цены акций во время торгов 2-го числа, коэффициент P/E Samsung Electronics составляет 6,4x, а P/B — 2,7x, что значительно ниже средних показателей по полупроводниковому сектору — 14,1x P/E и 8,6x P/B. Mirae Asset Securities сохранила целевую цену в 550 000 вон, что подразумевает мультипликаторы 11,7x P/E и 4,9x P/B.
Когда запланирован листинг ADR SK Hynix и в чем его значение?
Листинг американских депозитарных расписок (ADR) SK Hynix запланирован на 10-е число. Аналитик Ким Ён Гон ожидает, что компания войдет в топ-25 Филадельфийского полупроводникового индекса (SOX) по рыночной капитализации при цене размещения, а потенциальное включение в индекс ожидается с сентября следующего года. Аналитик прогнозирует, что ADR будут торговаться с премией по отношению к внутренним акциям, и ожидается, что местная цена акций будет следовать за динамикой ADR.
