Morgan Stanley запускает первый фонд резервов стейблкоинов, соответствующих требованиям GENIUS Act, MSNXX: годовая комиссия 0.15%, порог 1,000 万 долларов

Morgan Stanley Investment Management 於 4/23 正正式 активировала Stablecoin Reserves Portfolio（код MSNXX）；это первый продукт — правительственный денежный фонд рынка для устойчивых монет, разработанный ведущим управляющим активами Уолл-стрит специально для эмитентов стейблкоинов. Дата учреждения фонда — 4/16, дата начала операционной деятельности — 4/23; он четко соответствует требованиям американского 《GENIUS Act》 к активам резервов для платежных стейблкоинов.

Базовая структура фонда

Пункт Содержание Код фонда MSNXX（Stablecoin Reserves Portfolio） Платформа продукта Morgan Stanley Institutional Liquidity Funds（MSILF） Целевой NAV фиксирован на уровне 1.00 доллара США Инвестиционные инструменты денежные средства, краткосрочные казначейские векселя и казначейские облигации США со сроком до 93 дней, overnight repo-сделки (в качестве обеспечения — казначейские облигации США или денежные средства) Управленческая плата годовая ставка 0.15% Минимальный порог инвестиций 1,000 万 долларов США (идентичность эмитента стейблкоина)

Почему нужен этот фонд: требования комплаенса GENIUS Act

《GENIUS Act》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）определяет категорию активов резервов для эмитентов платежных стейблкоинов в США — они могут держать только денежные средства, краткосрочные казначейские долговые инструменты США и активы, соответствующие строгим условиям по качеству и срокам. Это означает, что управление резервами эмитентов стейблкоинов эволюционирует из относительно более свободной модели «самостоятельного попечителя» в модель «обязательного соответствия конкретной структуре комплаенс-продукта».

Точка входа Morgan Stanley как раз в этом — не заходить с выпуском собственного стейблкоина, а стать «бэк-офисом управляющего активами для эмитентов стейблкоинов», интегрируя таких игроков, как USDC, USDT и другие, в свои комплаенс-продукты ликвидности на платформе MSILF; по сути, создается институциональный канал между пулом средств в крипто-стейблкоинах и рынком традиционных краткосрочных американских гособлигаций.

По сигналу для индустрии: запуск институциональной инфраструктуры стейблкоинов

Это событие — второй по значимости политический шаг после того, как на этой неделе BIS классифицировала крупные криптобиржи как финансовых посредников. BIS с точки зрения регулирования дала качественную оценку риску MCI, a Morgan Stanley со стороны предложения представил решение по управлению резервами комплаенса; обе линии синхронно указывают на то, что инфраструктура стейблкоинов постепенно встраивается в традиционные финансы.

Для читателей на Тайване и в Азиатско-Тихоокеанском регионе это также означает, что в будущем структура резервов таких стейблкоинов, как USDC, USDT и т.п., будет глубже привязана к системе американских денежных рынков (government money market funds). Связь структуры кредитного риска эмитента и среды процентных ставок в США будет дополнительно усилена. Соответствующий правовой контекст см. в «Полном руководстве по стейблкоинам 2026».

Другие пункты для отслеживания

Будут ли ключевые эмитенты стейблкоинов, такие как Circle, Paxos, Tether, использовать этот фонд в качестве варианта размещения резервов

Пойдут ли конкуренты, такие как BlackRock, Fidelity, по их примеру и запустят ли похожие продукты

Станут ли 0.15% годовой управленческой платы новой отраслевой нормой

Распространится ли это в будущем на международные стейблкоины (JPYC, EURC и т.д.)

Эта статья о том, что Morgan Stanley запустила первый в истории фонд резервов стейблкоинов, соответствующий GENIUS Act, MSNXX: годовая ставка 0.15%, порог 1,000 万 долларов США, впервые появилась на 鏈新聞 ABMedia.