Акции Nebius Group (NBIS) 7 июля упали на 17%, закрывшись на отметке 276,17 доллара. Прямое давление оказали два показателя: выручка Nebius в Q1 2026 года составила 399 млн долларов, что на 32,74% ниже рыночных ожиданий; общий долг достиг 15,061 млрд долларов, увеличившись за год на 1 040,07%, а процентные расходы за один квартал взлетели с почти нулевого уровня до 63,7 млн долларов.
Акции NBIS упали на 17%, настроения на Reddit достигли пика 19 июня
Согласно сообщениям, акции Nebius в среду закрылись снижением на 17%, предыдущая сессия завершилась на отметке 276,17 доллара, в ходе торгов они опускались до 237,02 доллара (падение на 14,18%). До этого NBIS за последний год вырос на 399,13%, а с начала года — на 229,93%.
19 июня 2026 года индекс настроений по NBIS на форуме Reddit r/wallstreetbets поднялся до 95 (экстремально бычий) из-за поста, автор которого утверждал, что стал миллионером за два года благодаря Nebius; через четыре дня набрал популярность пост под названием «Я немного нервничаю». Между этими двумя постами в самой компании не произошло никаких фундаментальных изменений — только колебания цены акций.
Долг 15,061 млрд долларов с годовым ростом 1 040%: конвертируемые облигации, арендные обязательства и соглашение о топливных элементах
Согласно финансовому отчёту Nebius, основные статьи риска на балансе выглядят следующим образом:
Конвертируемые облигации: основная сумма 10,04 млрд долларов, при погашении она увеличится до 120% от первоначальной номинальной стоимости; в марте этого года выпущено дополнительно 4,34 млрд долларов, срок погашения — 2031 и 2033 годы.
Процентные расходы Q1: выросли с почти нулевого уровня до 63,7 млн долларов (за один квартал).
Будущие обязательства по аренде дата-центров: около 9,9 млрд долларов, пока не вступили в силу, средний срок аренды — 11 лет, начисление начнётся с 2026 и 2027 годов соответственно.
Соглашение о топливных элементах с Bloom Energy: совокупная стоимость услуг за 10 лет может достигнуть 2,6 млрд долларов.
Капитальные затраты Q1 2026: 2,473 млрд долларов, что превышает операционный денежный поток за квартал.
Выручка Q1 2026 — 399 млн долларов, на 32,74% ниже прогнозов
Согласно финансовому отчёту Nebius за Q1 2026, выручка квартала составила 399 млн долларов, что на 32,74% ниже рыночных ожиданий. Прибыль по GAAP составила 621,2 млн долларов, но в неё вошли неденежные доходы от переоценки ClickHouse в размере 780,6 млн долларов; без учёта этой статьи скорректированный чистый убыток вырос на 20% в годовом выражении, достигнув 100,3 млн долларов.
Бычьи индикаторы: выручка AI Cloud выросла на 841% в годовом выражении; доля себестоимости в выручке снизилась с 49% до 26%; остаточные обязательства по контрактам — 33,59 млрд долларов; в активе — пятилетнее соглашение с Meta на 27 млрд долларов и инвестиции Nvidia (NVDA) в предоплаченные варранты на 2 млрд долларов.
Обязательства по капитальным затратам на 2026 год — 16–20 млрд долларов
По официальному прогнозу Nebius, обязательства по капитальным затратам на весь 2026 год составляют от 16 до 20 млрд долларов, прогноз по годовой выручке — от 3 до 3,4 млрд долларов, цель по годовой регулярной выручке (ARR) на конец года — от 7 до 9 млрд долларов, цель по установленной мощности на конец года — от 800 МВт до 1 ГВт.
Независимый мониторинговый орган PJM Interconnection пришёл к выводу, что рост нагрузки со стороны дата-центров является основной причиной напряжённости в электроснабжении и высоких цен на электроэнергию в среднеатлантическом регионе; задержки с получением разрешений на электроэнергию и подключение к сетям не являются факторами, которые Nebius может обойти с помощью финансовых мер. EBITDA отрицательная — минус 38,6 млн долларов, текущий коэффициент P/E — 83.
Акции CoreWeave упали на 12% в тот же день: общий долг 50,8 млрд долларов
Согласно сообщениям, акции CoreWeave (NASDAQ: CRWV) в тот же день упали на 12%. Выручка CoreWeave в Q1 2026 составила 2,078 млрд долларов, портфель заказов достиг 99,4 млрд долларов, но общий долг составил 50,814 млрд долларов, а акционерный капитал — лишь 4,759 млрд долларов; процентные расходы за Q1 составили 536 млн долларов.
CoreWeave и Nebius используют одинаковую операционную модель: накапливают огромный портфель заказов, под него привлекают заёмное финансирование, полагаясь на то, что рост спроса на вычислительные мощности будет постоянно опережать рост долга.
Часто задаваемые вопросы
Какова непосредственная причина падения акций Nebius в среду?
Согласно сообщениям и финансовым данным Nebius за Q1 2026, непосредственным триггером стала выручка за Q1 в размере 399 млн долларов, что на 32,74% ниже рыночных ожиданий; структурное давление создают общий долг в 15,061 млрд долларов (рост на 1 040,07% в годовом выражении), процентные расходы за Q1, взлетевшие с почти нулевого уровня до 63,7 млн долларов, а также капитальные затраты за Q1 в размере 2,473 млрд долларов, превысившие операционный денежный поток за квартал.
Каковы прогнозы Nebius по капитальным затратам и выручке на 2026 год?
Согласно официальному прогнозу Nebius, обязательства по капитальным затратам на весь 2026 год составляют от 16 до 20 млрд долларов; прогноз по годовой выручке — от 3 до 3,4 млрд долларов; цель по ARR на конец года — от 7 до 9 млрд долларов.
Как масштаб финансового рычага CoreWeave соотносится с Nebius?
Согласно финансовым отчётам компаний, общий долг CoreWeave составляет 50,814 млрд долларов, акционерный капитал — 4,759 млрд долларов, процентные расходы за Q1 — 536 млн долларов; у Nebius общий долг — 15,061 млрд долларов, процентные расходы за Q1 — 63,7 млн долларов. Обе компании используют модель Neocloud, опирающуюся на высокий рычаг для финансирования расширения дата-центров.
