Национальная пенсионная служба Южной Кореи (NPS) возобновила ребалансировку портфеля в июле, продав акции Samsung Electronics и купив SK Hynix, которые стали крупнейшими объектами чистых продаж и покупок соответственно в первые дни месяца. С 1 по 6 июля пенсионный фонд чисто продал акции Samsung Electronics на сумму 201,6 миллиарда вон, одновременно чисто купив акции SK Hynix на 108,1 миллиарда вон. Ребалансировка происходит на фоне подготовки SK Hynix к листингу американских депозитарных расписок (ADR) на Nasdaq 10 июля, а Samsung Electronics должна объявить предварительные результаты за второй квартал 7 июля. Аналитики объясняют покупки SK Hynix со стороны NPS ожиданиями расширения спроса на HBM и расширения базы глобальных инвесторов после листинга ADR. Рынок сосредоточен на том, вызовет ли ребалансировка пенсионного фонда значительное давление продаж, хотя брокерские компании оценивают, что влияние, вероятно, останется ограниченным из-за сниженных лимитов ребалансировки NPS и контролируемого темпа исполнения.
NPS чисто продала акции Samsung Electronics на 201,6 млрд вон, чисто купила SK Hynix на 108,1 млрд вон в начале июля
Согласно данным Корейской биржи, пенсионный фонд чисто продал акции Samsung Electronics на 201,6 миллиарда вон за указанный период, что сделало их наиболее продаваемыми. Другими крупнейшими объектами чистых продаж стали SK Square (196,7 миллиарда вон), Samsung Electro-Mechanics (124,5 миллиарда вон), Samsung C&T (65,2 миллиарда вон) и привилегированные акции Samsung Electronics (36,4 миллиарда вон).
Со стороны покупок лидировала SK Hynix с 108,1 миллиарда вон чистых приобретений. За SK Hynix последовали Hanwha Aerospace (56,7 миллиарда вон), Shinhan Financial Group (52,4 миллиарда вон), Celltrion (38,4 миллиарда вон) и Amorepacific (38,3 миллиарда вон).
Одновременное позиционирование Samsung Electronics и SK Hynix как крупнейших объектов чистых продаж и покупок соответственно привлекло внимание рынка. Обе компании сталкиваются с краткосрочными катализаторами, которые могут повлиять на инвестиционный климат в полупроводниковых компаниях с большой капитализацией.
ADR SK Hynix листируется на Nasdaq 10 июля с коэффициентом 1:0,1
ADR SK Hynix планируется к листингу на американской бирже Nasdaq 10 июля. Структура ADR связывает одну ADR-акцию с 0,1 обыкновенными акциями, торгуемыми в Южной Корее, то есть 10 ADR-акций соответствуют одной местной обыкновенной акции.
Цена ADR относительно цены местных обыкновенных акций будет служить индикатором спроса американских инвесторов. Если ADR торгуется с премией при пересчете в эквивалент обыкновенных акций, это сигнализирует о более сильном спросе американских инвесторов по сравнению с внутренним рынком. И наоборот, дисконт будет указывать либо на то, что ожидания до листинга уже были отражены во внутренних ценах, либо на более слабый спрос на рынке США.
Например, используя внутреннюю цену закрытия SK Hynix в 2,425 миллиона вон на 3 июля и обменный курс 1 530 вон за доллар, расчетная цена ADR составит примерно 158,5 доллара за акцию. Торговля выше этого уровня будет указывать на то, что американские инвесторы оценивают SK Hynix выше, чем внутренний рынок.
Пак Чжун Ён, исследователь Hanwha Investment & Securities, заявил: "Листинг ADR — это возможность быть оцененным на том же рынке, что и компании-аналоги на фондовом рынке США. Учитывая подавляющую привлекательность оценки, масштаб прибыли и технологическое превосходство, это может стать возможностью для переоценки компании".
Потенциальное включение в американские биржевые инвестиционные фонды (ETF) и основные индексы представляет собой дополнительный фактор спроса. Исходя из максимально возможного размера листинга ADR SK Hynix, в брокерской сфере прогнозируют спрос примерно на 340 миллионов долларов со стороны ETF на полупроводниковые индексы и около 450 миллионов долларов со стороны ETF, отслеживающих индекс Nasdaq.
Samsung Electronics объявляет предварительные результаты за 2-й квартал 7 июля
Samsung Electronics, акции которых NPS активно продавала, должна объявить предварительные результаты за второй квартал 7 июля. Отрасль ожидает, что прибыльность Samsung Electronics улучшилась благодаря росту цен на память, хотя размер специальных премий за управленческую эффективность или резервов премий для полупроводникового подразделения, отраженных в DS-дивизионе, может определить окончательную цифру операционной прибыли.
Аналитики прогнозируют ограниченное влияние на рынок от ребалансировки NPS
Брокерские компании ожидают, что влияние на рынок от возобновленной ребалансировки NPS останется ограниченным. Поскольку пенсионный фонд снизил лимиты ребалансировки и может регулировать скорость исполнения, вероятность одномоментного поступления на рынок большого объема продаж мала.
Чо Ён Гу, исследователь Shinyoung Securities, сказал: "Чтобы минимизировать влияние на рынок, были снижены годовые, месячные и дневные лимиты ребалансировки, а фактические масштаб и скорость исполнения ребалансировки не раскрываются. Чем дольше продолжается восходящий тренд цен акций, тем медленнее будет темп продаж, и также будет учитываться возможность дальнейшего увеличения доли внутренних акций к концу года".
FAQ
В: Какие акции купила и продала Национальная пенсионная служба Южной Кореи больше всего в начале июля 2024 года?
О: С 1 по 6 июля Национальная пенсионная служба чисто продала акции Samsung Electronics на сумму 201,6 миллиарда вон (крупнейшие чистые продажи) и чисто купила акции SK Hynix на 108,1 миллиарда вон (крупнейшие чистые покупки). Другими значительными чистыми продажами стали SK Square (196,7 миллиарда вон) и Samsung Electro-Mechanics (124,5 миллиарда вон).
В: Когда листируется ADR SK Hynix на Nasdaq и каков коэффициент конвертации акций?
О: Листинг американских депозитарных расписок (ADR) SK Hynix на американской бирже Nasdaq запланирован на 10 июля. Одна ADR-акция равна 0,1 обыкновенных акций, торгуемых в Южной Корее, то есть 10 ADR-акций соответствуют одной местной обыкновенной акции.
В: Почему аналитики ожидают ограниченного влияния на рынок от ребалансировки NPS?
О: Аналитики прогнозируют ограниченное влияние, поскольку Национальная пенсионная служба снизила свои годовые, месячные и дневные лимиты ребалансировки и может регулировать скорость исполнения. Фактические масштаб и скорость исполнения ребалансировки не раскрываются, что снижает вероятность одновременного поступления на рынок больших объемов продаж.
