Торговля товарными активами в сети привлекает постоянное внимание как жизнеспособный канал для макроэкономического риска, однако рынок все еще сталкивается с проблемами ликвидности, которые мешают ему полностью конкурировать с традиционными площадками. Новый этап для рынка HIP-3 от Hyperliquid демонстрирует тенденцию к более широкому принятию в сети, в то время как наблюдатели указывают на ключевые узкие места, которые могут определить, сохранится ли этот импульс.
Ключевые моменты
HIP-3 зафиксировал исторический максимум объема 23 марта, составив около 5,4 миллиарда долларов в бессрочных фьючерсах по товарам и макроактивам, согласно данным Artemis Analytics. Серебро возглавило список с примерно 1,3 миллиарда долларов активности, за ним следуют нефть WTI (1,2 миллиарда долларов), нефть Brent (940 миллионов долларов) и золото (558 миллионов долларов).
Трейдеры все чаще ищут макроэкономическую экспозицию в сети. Этот сдвиг не ограничивается только участниками криптоиндустрии; традиционные финансовые игроки входят через личные аккаунты, расширяя участие в выходные и внеурочные часы.
Определение цен в сети набирает популярность в выходные и после рабочего времени, но глубина ликвидности и надежность цен на площадках в сети остаются слабее, чем на централизованных традиционных биржах.
Глубина ликвидности, более узкие спреды и более четкие нормативные рамки остаются основными препятствиями для более широкого институционального участия, по мнению рыночных наблюдателей.
Макроэкономическая нарратив в сети расширяется за пределы товаров, участники рынка ожидают более широкие классы активов, которые последуют той же динамике ценового открытия в выходные дни по мере изменения волатильности.
Активность в сети достигает новых высот, поскольку макроэкономическая экспозиция набирает популярность
Данные от Artemis Analytics показывают явный скачок в макроэкономической торговле в сети, сосредоточенной на рынке HIP-3 от Hyperliquid. 23 марта HIP-3 зафиксировал новый исторический максимум, составив примерно 5,4 миллиарда долларов в объеме бессрочных фьючерсов, охватывающих товары и макроактивы. Основными драйверами выступили серебро, нефть и золото, при этом серебро составило около 1,3 миллиарда долларов, нефть WTI — около 1,2 миллиарда долларов, нефть Brent — 940 миллионов долларов, а золото — около 558 миллионов долларов. Индексы акций, включая Nasdaq и S&P 500, также отразили заметные объемы на платформе.
Участники отрасли описывают этот всплеск как сигнал не только о более высокой торговой активности, но и о смене намерений: все больше участников рынка ищут доступ к макроэкономическим трендам в реальном времени в сети. «Ранее бессрочные товарные фьючерсы в сети в основном были площадкой для криптоинвесторов; это уже не вся история», — сказал Iggy Ioppe, главный инвестиционный директор в Theo. «Настоящий признак — это не просто объем; это кто торгует и когда они появляются».
«Настоящий признак — это не только объем, это когда объем появляется и кто приходит торговать».
— Iggy Ioppe, главный инвестиционный директор в Theo
Ioppe подчеркнул, что рынки нефтяных фьючерсов в сети теперь обрабатывают более 1 миллиарда долларов в ежедневном объеме в выходные дни, когда традиционные биржи закрыты. Он отнес часть этого сдвига к индивидуальным трейдерам из традиционных финансов, которые получают доступ к этим рынкам через личные аккаунты. «Геополитика не останавливается в пятницу после обеда, и рынки начинают адаптироваться к этому факту», — заметил он.
В более широком смысле, данные подчеркивают более широкую тенденцию: трейдеры становятся более уверенными в доступе к макроэкономической экспозиции в сети, при этом золото и нефть ведут развитие. Хотя текущая волна основана на товарах, наблюдатели ожидают, что аналогичные модели будут распространяться на другие классы активов по мере изменения волатильности на рынке.
Ценовое открытие в выходные создает заметное преимущество для площадок в сети
Определяющей характеристикой торговли в сети, по мнению участников отрасли, является возможность вести торговлю круглосуточно. С примерно 49-часовым разрывом между закрытием традиционных рынков в пятницу и их повторным открытием в воскресенье, децентрализованные платформы стали одними из немногих мест, где трейдеры могут реагировать на макроэкономические события в реальном времени. Эта динамика уже влияет на то, как формируются цены вне обычных торговых часов, даже несмотря на то, что традиционные площадки все еще обеспечивают львиную долю ликвидности.
«В сети — это уровень определения цен, когда остальной рынок спит. TradFi остается уровнем глубины, когда важен размер», — сказал Sergej Kunz, соучредитель 1inch. Контраст подчеркивает структурный разрыв: хотя площадки в сети могут мгновенно реагировать на заголовки, возможность совершать крупные сделки без проскальзывания все еще зависит от более глубокой ликвидности и более узких спредов, доступных на традиционных площадках.
Сравнения с установленными рынками иллюстрируют разницу в масштабах. На CME фьючерсы на сырую нефть регулярно торгуются между 1 миллионом и 4,5 миллиона контрактов в день, что переводится в примерно 100 миллиардов до 300 миллиардов долларов в номинальном объеме. Эти цифры отражают огромную глубину и качество исполнения, которых площадки в сети еще не достигли на практическом, институциональном уровне.
Глубина ликвидности и структура рынка: оставшиеся препятствия
Даже несмотря на то, что активность в выходные и внеурочные часы набирает популярность, глубина ликвидности остается центральным ограничением для более широкого принятия. Эксперты указывают на две взаимосвязанные проблемы: надежность цен и зрелость структуры рынка. «Традиционные площадки все еще доминируют с точки зрения ликвидности, качества исполнения и глубины цен для институциональных масштабов», — отметил Sergej Kunz. Он утверждает, что если площадки в сети не предложат существенно более глубокую ликвидность и более узкие спреды, крупные сделки рискуют двигать цены неблагоприятно и отпугивать крупных игроков.
Shawn Young, главный аналитик в MEXC Research, добавил, что, хотя есть признаки изменения поведения — больше трейдеров ищут макроэкономическую экспозицию в сети — проблемы с ликвидностью и агрегацией цен сохраняются. Он предостерег, что токенизация товаров представляет собой реальное, но на ранней стадии развитие, которое потребует зрелости в ценообразовании, качестве данных и нормативной ясности, прежде чем оно станет устойчивой альтернативой традиционным рынкам.
За пределами товаров: более широкий макроэкономический нарратив в сети
Несмотря на ранние ограничения, траектория, похоже, указывает на более широкое макроэкономическое участие в сети. Sergej Kunz охарактеризовал это как более широкую тенденцию: «Широкое направление ясно: трейдеры становятся более уверенными в доступе к макроэкономической экспозиции в сети». Хотя золото и нефть в настоящее время доминируют в потоке, отраслевые наблюдатели ожидают появления аналогичных моделей в других классах активов по мере развития волатильности на рынке.
По мере того как ценообразование в выходные получает легитимность и доверие к формированию цен в сети растет, больше участников рынка — особенно тех, кто уже торгует на традиционных рынках — могут начать полагаться на площадки в сети для доступа вне рабочего времени. Это может постепенно способствовать увеличению открытого интереса и более надежному ценообразованию с течением времени, укрепляя обратную связь, которая усиливает доверие к оценкам в сети.
На данный момент граница между рынками в сети и традиционными рынками остается четко очерченной: первые предлагают круглосуточный доступ и быструю реакцию на макроэкономические события, в то время как последние обеспечивают глубину, надежное исполнение и институциональную ценовую мощь. Наблюдатели говорят, что дальнейший прогресс будет зависеть от улучшения ликвидности, уточнения агрегации цен и адаптации к меняющимся нормативным ожиданиям.
Связанные материалы из отраслевой отчетности подчеркивают появляющиеся вехи, такие как лицензирование S&P Dow Jones бессрочных фьючерсов на S&P 500 для Hyperliquid, что сигнализирует о растущем вовлечении мейнстрима в производные финансовые инструменты в сети. По мере эволюции ландшафта участники рынка будут следить за тем, приведет ли расширенная активность в выходные дни и более широкая макроэкономическая экспозиция в сети к устойчивому увеличению открытого интереса и более глубокой ликвидности по классам активов.
Для читателей, следящих за траекторией фьючерсов в сети, Artemis Analytics остается ключевым источником данных для измерения объема и смешения активов. Последняя точка данных — исторический максимум HIP-3 — предполагает растущий спрос на макроэкономическую экспозицию в сети, даже несмотря на продолжающиеся вопросы о глубине ликвидности, надежности цен и нормативной ясности, которые продолжают формировать обсуждение о том, как скоро площадки в сети могут развиться в жизнеспособных, полномасштабных конкурентам традиционным биржам.
Что будет дальше, зависит от того, смогут ли площадки в сети перевести импульс выходных и внеурочных часов в устойчивую ликвидность и более узкие цены, а также от того, будут ли институциональные участники все больше доверять ценам в сети в те времена, когда TradFi открыт и активен. В ближайшем будущем наблюдатели будут внимательно следить за тем, как другие классы активов реагируют на продолжающееся стремление к макроэкономической экспозиции в сети и расширится ли динамика формирования цен в выходные дни за пределы металлов и энергетики.
Эта статья изначально была опубликована под заголовком «Торговля товарными активами в сети укореняется, ликвидность остается препятствием» на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалюте, новостей о Биткойне и обновлений блокчейна.
