Robeco рекомендует диверсифицировать портфель, сокращая долю акций технологических компаний и увеличивая инвестиции в азиатские рынки

Джошуа Крэйб, глава по акциям Азиатско-Тихоокеанского региона в Robeco Asset Management, и Крис Беркьювер, глобальный портфельный менеджер по акциям в Robeco, представили прогноз по мировому фондовому рынку на брифинге, который прошёл утром 14 мая в Ёуидо, Сеул. Руководители рекомендовали инвесторам диверсифицироваться: уходить от сосредоточенных позиций в отдельных технологических акциях в пользу недооценённых азиатских рынков и нетехнологических секторов, включая здравоохранение, потребительские товары и финансовый сектор. На брифинге обсудили текущие рыночные условия, в которых доля инвестиций чрезмерно сосредоточена в избранных техакциях, несмотря на сохраняющийся импульс в секторе ИИ. Крэйб заявил, что при сохранении сильной склонности к риску на глобальных рынках акций и устойчивом пересмотре ожиданий по корпоративной прибыли инвесторам следует сократить экспозицию в акциях, которые быстро выросли, и расширяться в секторах, не получивших внимания рынка.

Robeco находит преимущества по оценке в азиатских рынках

Крэйб оценил, что котировки азиатских фондовых рынков остаются привлекательными. Он пояснил, что американским акциям ограничено пространство для дальнейших переоценок, в то время как у азиатских рынков есть потенциал переоценки. Корейские и тайваньские технологические акции возглавляют рост пересмотров прогнозов по прибыли для азиатских развивающихся рынков, при этом вклад делает и Япония. Крэйб отметил, что ключевая проблема — не само по себе замедление маржинальности корпоративной прибыли, а скорость снижения: важно, приводит ли быстрое замедление прибыли к экономической рецессии.

Цикл инвестиций в ИИ выходит за рамки GPU к «физическому ИИ»

Согласно прогнозам руководителей Robeco, цикл инвестиций в ИИ расширяется: он выходит за рамки графических процессоров (GPU) к высокоскоростной памяти (HBM), робототехнике и автоматизации — направлениям, которые они назвали «физическим ИИ». Ожидается, что это расширит перечень компаний-получателей выгоды в Корее и Тайване. Беркьювер заявил, что связанные с ИИ ожидания и прогноз по прибыли остаются сильными, и траектория роста продолжится ещё несколько лет. Он уточнил, что рекомендация не означает полного отказа от инвестиций в ИИ.

Robeco рекомендует стратегию диверсификации портфеля

Крэйб предупредил, что концентрация в глобальных технологических акциях требует осторожности. Он сказал, что когда ИИ сталкивается с давлением, возможности в других секторах — например, в потребительских товарах, здравоохранении и финансовом секторе — могут стать более заметными. При этом, добавил он, инвесторам нужно включать компании с устойчивым ростом прибыли, даже если у них низкая прямая связь с ИИ. Беркьювер раскрыл, что Robeco сократила позиции в акциях, которые быстро росли в последние месяцы, и увеличила экспозицию в такие сектора, как здравоохранение. Он пояснил, что инвесторам следует сохранять экспозицию к ИИ, одновременно фиксируя часть прибыли и диверсифицируясь в компании, не получившие внимания рынка.

Сильные стороны корейского рынка выходят за пределы полупроводников

Крэйб подчеркнул конкурентоспособность Кореи за пределами полупроводников. Он заявил, что сильные экспортные показатели Кореи нельзя объяснить одними лишь чипами: оценивая, что рост экспорта по трансформаторам, судостроению и робототехнике будет поддерживать фондовый рынок. Руководитель предположил, что если замедлится восходящий импульс «лидирующих» ИИ-акций, то политики повышения корпоративной стоимости, такие как дивиденды и выкуп акций, могут привлечь renewed attention. Беркьювер проанализировал, что недавняя высокая волатильность на корейском фондовом рынке была связана с ценовым импульсом и усилением настроений инвесторов, а не с корпоративными прибылями. Он предупредил, что реальные негативные пересмотры ожиданий по корпоративной прибыли станут более серьёзным сигналом риска.

FAQ

Что Robeco порекомендовала на брифинге 14 мая в Сеуле?

Руководители Robeco рекомендовали инвесторам диверсифицироваться: уходить от сосредоточенных позиций в отдельных технологических акциях в пользу недооценённых азиатских рынков и нетехнологических секторов, включая здравоохранение, потребительские товары и финансовый сектор. Они посоветовали снижать экспозицию в акциях, которые быстро выросли, сохраняя при этом инвестиции в ИИ и одновременно фиксируя часть прибыли.

Почему Robeco считает азиатские фондовые рынки привлекательными?

Крэйб заявил, что американским акциям ограничено пространство для дальнейших переоценок, в то время как у азиатских рынков есть потенциал переоценки. Он отметил, что корейские и тайваньские технологические акции возглавляют рост пересмотров прогнозов прибыли для азиатских развивающихся рынков, а оценки на азиатских рынках остаются привлекательными по сравнению с США.