Акции S-Oil подскочили более чем на 21% за одну неделю — с 2 по 9 июля: котировки выросли со 109 600 вон до 133 500 вон, после того как внутренние брокерские компании повысили целевые цены на ожиданиях, что компания опубликует сюрприз в результатах за 2К. 7 июля Hana Securities подняла целевую цену с 130 000 вон до 200 000 вон, прогнозируя операционную прибыль за 2К на уровне 1,02 триллиона вон против рыночного консенсуса 900 миллиардов вон. Ралли отражает уверенность инвесторов в том, что рекордная прибыль от базового масла для смазочных материалов компенсирует временное давление на сегмент нефтепереработки, связанное с потерями от переоценки запасов и дополнительной нагрузкой по затратам. Аналитики указывают на устойчивость сегмента смазочных материалов после повреждения завода Shell в Катаре в марте: оно вывело из оборота 30 000 баррелей в сутки поставок базового масла Group 3 и подняло экспортные цены до $233 за баррель в мае. Сегмент нефтепереработки столкнулся примерно с 400 миллиардами вон потерь от переоценки запасов во 2К из‑за падения цен на нефть и метода бухгалтерского учета FIFO, однако брокеры считают это временным бухгалтерским эффектом с ограниченным влиянием на прибыльность по итогам всего года.
Hana Securities повышает целевую цену S-Oil до 200 000 вон на прогнозе прибыли за 2К
7 июля Hana Securities повысила целевую цену S-Oil с 130 000 вон до 200 000 вон, сославшись на ожидаемую операционную прибыль за 2К в размере 1,02 триллиона вон, которая превысит рыночный консенсус 900 миллиардов вон. Korea Investment & Securities установила целевую цену 160 000 вон, Samsung Securities — 150 000 вон, BNK Investment & Securities — 160 000 вон. Сводка FnGuide по прогнозам внутренних брокеров оценивает выручку S-Oil за весь год в 41,7125 триллиона вон, операционную прибыль — в 3,5619 триллиона вон, чистую прибыль — в 2,5144 триллиона вон, что соответствует год‑к‑году росту на 1 411,7% по операционной прибыли и на 1 320,9% по чистой прибыли.
Сегмент базового масла для смазочных материалов показывает рекордную прибыль после сбоя на заводе Shell в Катаре
Ожидается, что подразделение S-Oil по базовому маслу для смазочных материалов обеспечит более 1,5 триллиона вон операционной прибыли за весь год, сообщают аналитики Korea Investment & Securities, Ли Чжун-джэ. Рекордные результаты сегмента последовали за разрушением в марте газожидкостного объекта Shell в Катаре, которое остановило производство 30 000 баррелей в сутки базового масла для смазочных материалов Group 3. Экспортные цены базового масла в регионе Ульсан поднялись до $233 за баррель в мае из‑за дефицита поставок. BNK Investment & Securities прогнозирует, что сегмент смазочных материалов покажет самую высокую в истории операционную прибыль, компенсируя снижение прибыли сегмента нефтепереработки с 1,039 триллиона вон в 1К до 599,2 миллиарда вон во 2К. Результаты сегмента нефтепереработки за 2К отражают примерно 400 миллиарда вон потерь от переоценки запасов из‑за падения цен на нефть, роста затрат на сырье и упущенной выгоды вследствие мер по ценовым ограничениям со стороны правительства. Аналитик BNK Ким Хён-тхэ отметил, что использование S-Oil бухгалтерского учета FIFO концентрирует потери по запасам во 2К во время падения цен на нефть, тогда как ожидаемая компенсация со стороны правительства по потерям, связанным с ценовыми ограничениями, будет отражена в учете в 4К.
Saudi Aramco сокращает августовскую OSP по сырой нефти на $11 за баррель
Saudi Aramco 6 июля (по местному времени) сократила августовскую поставку арабской легкой сырой нефти — официальную цену продажи (OSP) — на $11 за баррель по сравнению с предыдущим месяцем, установив ее на $1,50 ниже среднего уровня Oman-Dubai — самое крупное помесячное снижение с 2000 года. Сокращение цены отражает рост предложения после возобновления перевозок сырья через пролив Ормуз, увеличения добычи со стороны OPEC+ и расширение конкурентного выпуска из Объединенных Арабских Эмиратов после их выхода из OPEC. Aramco принадлежит доля 63,4% в S-Oil как крупнейшему акционеру. Исследователь Hana Securities Юн Джэ-сон заявил, что саудовская OSP, как ожидается, уйдет в отрицательную зону с августа, что будет означать структурное снижение затрат для S-Oil, несмотря на потенциальное небольшое падение операционной прибыли за 3К из‑за эффекта временного лага. Юн охарактеризовал текущий уровень цены акций как «зону уверенной покупки» с учетом ожидаемо сильной прибыли и привлекательности дивидендов.
Аналитики прогнозируют дивидендную доходность S-Oil 3,6% в 2025 году и 7,7% в 2026 году
Hana Securities прогнозирует дивиденд на акцию S-Oil в размере 4 200 вон в этом году и 9 000 вон в следующем году (при условии коэффициента выплат 40%), что предполагает дивидендную доходность 3,6% и 7,7% соответственно. Исследователь BNK Investment & Securities Ким Хён-тхэ отметил, что привлекательность дивидендов будет расти по мере того, как капитальные затраты крупного проекта Shaheen — ключевой инициативы в области нефтехимии — войдут в свою финальную фазу, что совпадает с ростом прибыли.
FAQ
Что стало причиной того, что акции S-Oil выросли на 21% за неделю с 2 по 9 июля?
Акции S-Oil поднялись с 109 600 вон до 133 500 вон, поскольку внутренние брокерские компании повысили целевые цены на ожиданиях, что операционная прибыль во 2К достигнет 1,02 триллиона вон, превысив рыночный консенсус 900 миллиардов вон. 7 июля Hana Securities увеличила целевую цену с 130 000 вон до 200 000 вон.
Почему сегмент базового масла для смазочных материалов S-Oil показал рекордные ожидания прибыли?
Сегмент выиграл от повреждения в марте на катарском заводе Shell, которое остановило поставки 30 000 баррелей в сутки базового масла для смазочных материалов Group 3. Этот сбой в поставках подтолкнул экспортные цены в регионе Ульсан до $233 за баррель в мае, а аналитики прогнозируют, что сегмент обеспечит более 1,5 триллиона вон операционной прибыли за весь год.
Как сокращение цены сырой нефти Saudi Aramco на август повлияло на структуру затрат S-Oil?
6 июля Saudi Aramco сократила августовскую OSP по арабской легкой сырой нефти на $11 за баррель — самое крупное помесячное снижение с 2000 года — установив ее на $1,50 ниже среднего уровня Oman-Dubai. Поскольку Aramco владеет 63,4% S-Oil, аналитики считают, что переход OSP в отрицательную зону с августа будет означать структурное снижение затрат, которое улучшит прибыльность, несмотря на временные эффекты лага в 3К.
