Ким Ки Хун, генеральный директор Epic Investment, теперь рекомендует Samsung Electronics вместо SK Hynix для инвестиций в акции полупроводникового сектора, ссылаясь на конкурентную позицию Samsung в технологии чипов для ИИ. Инвестиционный стратег указал на первую демонстрацию Samsung образцов памяти HBM4 с высокой пропускной способностью и ожидаемый выход на прибыльность фаундри-бизнеса во втором полугодии как ключевые факторы, изменившие его предыдущие предпочтения. Эта оценка появляется на фоне споров инвесторов о том, стоит ли сохранять позиции в полупроводниковых акциях или переключаться на недооцененные сектора в текущем рыночном цикле.
Ким поделился своим анализом в интервью YouTube-каналу Money Today «Bukkumi — Муравьи, мечтающие о богатстве», объяснив, почему акции полупроводниковых компаний остаются ведущим сектором рынка, несмотря на призывы к ротации портфелей.
Samsung развивает технологию HBM4 и перспективы прибыльности фаундри
Ким объяснил изменение своих предпочтений между двумя полупроводниковыми гигантами. «До забастовки работников Samsung Electronics я более благосклонно относился к SK Hynix. Я думал, что забастовка создаст неудобства для притока иностранных инвесторов», — заявил он. «Но теперь Samsung Electronics достигла точки, которую стоит рассмотреть. Samsung изменилась в секторе полупроводников для ИИ».
Глава инвестиционной компании отметил технологический прогресс Samsung в области памяти с высокой пропускной способностью. «До HBM3 проблемой был перегрев. Именно поэтому темпы роста цены акций SK Hynix превысили показатели Samsung Electronics», — отметил Ким. «Samsung первой представила образцы памяти следующего поколения с высокой пропускной способностью «HBM4», показав, что они изменились. Из-за этого в будущем факторы дисконта для Samsung Electronics могут исчезнуть».
Ким также назвал фаундри-подразделение Samsung положительным катализатором. «Прогнозы указывают на то, что сегмент фаундри выйдет на прибыльность во втором полугодии. Это также будет полезно», — сказал он. Признавая выгодную позицию SK Hynix с точки зрения спроса и предложения благодаря листингу ADR 10-го числа в США, Ким заявил, что теперь отдает больший вес Samsung Electronics.
Акции полупроводниковых компаний остаются лидерами рынка на фоне обсуждений ротации
Отвечая на дискуссию о сохранении позиций в полупроводниковых акциях или переходе в другие сектора, Ким подтвердил продолжение лидирующей роли полупроводников. «Лидирующие акции по-прежнему — полупроводники. Поскольку акции находятся в недооцененном состоянии, трудно сказать, что акции полупроводниковых компаний обвалятся», — объяснил он.
Стратег изложил сбалансированный подход к ротации рынка. «Когда цены акций достигают верхней границы оценки, можно зафиксировать некоторую прибыль. В это время появятся и возможности для ротации в другие сектора», — сказал Ким. «Однако, если прогнозы по прибыли полупроводниковых компаний будут пересмотрены в сторону повышения, оценки снова снизятся. Когда это произойдет, это можно использовать как еще одну возможность для покупки».
Ким предостерег от бездумной ротации по секторам. «На ротационном рынке не следует смотреть на компании, чьи доходы ухудшаются. Нужно смотреть на компании, у которых действительно есть возможности для роста, но которые были подавлены из-за монополии полупроводников», — посоветовал он. «Я считаю правильным рассматривать лидерство полупроводников как базовую основу, одновременно следя за возможностями для ротации».
Целевой уровень KOSPI 10 000 поддерживается оценкой и тенденциями иностранных инвестиций
На вопрос о возможности достижения KOSPI отметки 10 000 Ким ответил утвердительно. «Да. По сравнению с предыдущими циклами полупроводников, этот цикл обладает другой устойчивостью. Однако достаточная оценка еще не достигнута», — заявил он.
Глава инвестиционной компании проанализировал текущую динамику рынка. «В этом году иностранные инвесторы продавали акции на KOSPI. Кажется, что рынок переполнен капиталом, но на самом деле все это было использовано для поглощения продаж иностранцев», — объяснил Ким. «Из-за этого, хотя индекс и вырос, оценки акций упали. Следовательно, если произойдет расширение оценки и улучшится ситуация со спросом и предложением, KOSPI может достичь 10 000».
Показатели KOSDAQ связаны с отраслевой слабостью акций био и аккумуляторных компаний
Относительно отставания KOSDAQ от KOSPI Ким объяснил расхождение отраслевым составом, а не общей слабостью рынка. «На самом деле, я думаю, это не разделение рынков KOSPI и KOSDAQ, а разница по секторам», — сказал он.
Ким указал на сильных игроков внутри KOSDAQ. «Даже на KOSDAQ акции, например, производителей оборудования для фронт-энда полупроводников, имеют высокую доходность. Однако на KOSDAQ акции био и вторичных батарей не имеют высокой доходности, и поскольку эти акции имеют большой вес в рыночной капитализации, общий рынок KOSDAQ показал низкие темпы роста», — объяснил он. «Кроме того, рост внутренних процентных ставок повлиял на рынок KOSDAQ».
Стратег подчеркнул важность выбора акций на основе доходов. «Даже на KOSDAQ, я думаю, акции с растущей прибылью будут улучшаться. Появляются компании в таких секторах, как косметика, которые достигли дна и растут», — отметил Ким. «Вам следует инвестировать, сосредоточившись на вопросе: “Действительно ли эта акция показывает улучшение доходов?”»
FAQ
Должны ли инвесторы выбирать Samsung Electronics или SK Hynix для вложений в полупроводниковый сектор?
Ким Ки Хун из Epic Investment в настоящее время отдает предпочтение Samsung Electronics, ссылаясь на демонстрацию образцов HBM4 и ожидаемую прибыльность фаундри во втором полугодии. Хотя SK Hynix выигрывает от предстоящего листинга ADR в США, Ким утверждает, что технологические достижения Samsung в области полупроводников для ИИ могут устранить предыдущие факторы дисконта.
Достижим ли уровень KOSPI 10 000 по мнению рыночных экспертов?
Ким считает, что достижение KOSPI отметки 10 000 возможно, отмечая, что текущий цикл полупроводников обладает большей устойчивостью по сравнению с предыдущими циклами, но при этом остается недооцененным. Он объясняет, что, хотя иностранные инвесторы продавали акции KOSPI и индекс рос, оценки отдельных акций фактически снизились, что создает пространство для расширения оценки, если улучшатся условия спроса и предложения.
Почему KOSDAQ отстает от KOSPI в последних рыночных движениях?
Разрыв в показателях отражает отраслевую слабость, а не общерыночные проблемы, по мнению Кима. Акции био и вторичных батарей на KOSDAQ, которые имеют большой вес в рыночной капитализации, показали слабую доходность, в то время как акции производителей оборудования для полупроводников на KOSDAQ показали хорошие результаты. Рост внутренних процентных ставок также повлиял на KOSDAQ сильнее, чем на KOSPI.
