Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обозначила технологию блокчейна и цифровые активы как отдельный приоритет политики в своем проекте стратегического плана на 2026–2030 финансовые годы. Регулятор указал, что эти технологии являются важными элементами для модернизации финансовой системы страны, что знаменует переход от модели регулирования, ориентированной на правоприменение, к рамкам, направленным на поддержку развития токенизированных финансовых рынков. SEC заявила, что намерена выстроить регуляторную структуру, которая будет разумной, последовательной и опирающейся на четкие принципы, предоставляя участникам рынка больше определенности в деятельности с цифровыми активами. Этот переход отражает растущее признание со стороны институциональных игроков роли блокчейна в инфраструктуре рынков капитала, а не в спекулятивных криптовалютных рынках.
SEC и CFTC координируют перекрывающиеся зоны регулирования
SEC тесно сотрудничает с Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), чтобы проработать области, где обязанности регулирования перекрываются. Обсуждения сосредоточены на таких вопросах, как классификация товаров, требования к маржинальному обеспечению портфеля (portfolio margin) и рамки отчетности по свопам. Координация направлена на снижение неопределенности и устранение конфликтующих надзорных стандартов, которые исторически усложняли участие институтов в рынках цифровых активов.
Джейми Селвей, директор Дивизиона торговли и рынков SEC, как сообщается, заявил на недавнем мероприятии в Нью-Йорке, что агентство разрабатывает рамочную модель для листинга и торговли токенизированными ценными бумагами. Такая рамка может сыграть ключевую роль в поддержке расширения блокчейн-ориентированных рынков капитала.
SEC признает токенизированные ценные бумаги легитимным механизмом формирования капитала
В проекте стратегии SEC токенизированные ценные бумаги и ончейн-финансовая инфраструктура названы легитимными механизмами привлечения капитала. Регулятор также выразил поддержку услуг кастоди, торговли и стейкинга при условии соответствующего регуляторного надзора, без попадания под перекрывающие или противоречащие требования.
В этом году SEC внедрила несколько мер, нацеленных на стимулирование инноваций. В их числе — рассмотрение потенциального исключения по инновациям для токенизированных акций и выпуск разъяснений, которые предоставляют операторам интерфейсов самокастоди-трейдинга пятилетний период для получения брокерских лицензий. Кроме того, Nasdaq и Нью-Йоркская фондовая биржа получили разрешение на торговлю токенизированными версиями выбранных ценных бумаг наряду с традиционными акциями.
SEC подчеркивает роль блокчейна в снижении неэффективности финансовой системы
В своей стратегии SEC отвергла идею о том, что ценность блокчейна зависит от избегания регулирования. Дженни Левин, главный юрист и операционный директор Фонда Algorand и бывший федеральный прокурор, как сообщается, утверждала, что подход к блокчейну через призму модернизации рынков, а не спекуляций вокруг криптовалют, может заметно изменить то, как институциональные инвесторы оценивают возможности и риски. Она предположила, что финансовые учреждения могут все чаще концентрироваться на повышении эффективности и безопасности существующей инфраструктуры, а не на оценке спекулятивных цифровых активов.
Как сообщается, Левин подчеркнула, что ключевое преимущество блокчейна заключается в снижении неэффективности в рамках традиционных финансовых систем, а не в использовании регуляторных «пробелов». Она указала на длительные циклы расчетов, сложные процедуры сверки и зависимость от нескольких посредников как на основные источники неэффективности на конвенциональных рынках. По ее оценке, публичные блокчейн-сети могут обеспечить более низкие издержки, более быструю обработку транзакций и повышенную прозрачность при сохранении полной совместимости с действующими регуляторными стандартами. Она также отметила возможность автоматизации функций комплаенса в блокчейн-ориентированных системах непосредственно на уровне транзакций за счет протокольных контролей.
Закон CLARITY проходит через ключевые стадии в Конгрессе
Несмотря на меняющуюся регуляторную позицию, сохраняются законодательные сложности. Закон CLARITY — предложенный в США законопроект о структуре рынка криптоактивов — продвинулся через ключевые этапы в Конгрессе и теперь ожидает рассмотрения в полном составе Сената. Наблюдатели в отрасли продолжают внимательно следить за его ходом, поскольку его возможное принятие может дать дополнительную юридическую ясность для рынков цифровых активов.
FAQ
Что SEC обозначила как приоритет политики в своем проекте стратегического плана?
SEC обозначила технологию блокчейна и цифровые активы как отдельный приоритет политики в своем проекте стратегического плана на 2026–2030 финансовые годы, что стало шагом к поддержке развития токенизированных финансовых рынков.
Как SEC и CFTC координируют регулирование цифровых активов?
SEC тесно сотрудничает с CFTC, чтобы проработать перекрывающиеся обязанности регулирования, делая акцент на таких вопросах, как классификация товаров, требования к маржинальному обеспечению портфеля и рамки отчетности по свопам, чтобы снизить неопределенность и устранить конфликтующие надзорные стандарты.
Какие меры SEC ввела для поддержки токенизированных рынков?
SEC рассмотрела потенциальное исключение по инновациям для токенизированных акций, выпустила разъяснения, предоставляющие операторам интерфейсов самокастоди-трейдинга пятилетний период для получения брокерских лицензий, а также разрешила Nasdaq и Нью-Йоркской фондовой бирже торговать токенизированными версиями выбранных ценных бумаг наряду с традиционными акциями.
