Сингапурские акции обгоняют рынок, поскольку МАС ужесточает политику на фоне войны в Иране

Управление по денежно-кредитной политике Сингапура (MAS) ужесточило свою денежно-кредитную политику 14 апреля впервые с 2022 года, поддержав более сильный сингапурский доллар на фоне повышенных цен на нефть и газ из-за конфликта в Иране. По данным комментариев аналитиков, сингапурские акции обгоняют региональных конкурентов: с начала конфликта в конце февраля они снизились лишь на 0,5 процента. Ожидается, что смена политики усилит привлекательность Сингапура как «тихой гавани» для инвесторов, которым нужны рынки с более низкими рисками.

Действия MAS в рамках денежно-кредитной политики и укрепление валюты

Ужесточение политики MAS от 14 апреля позволяет установить более твёрдый курс сингапурского доллара, что привлекает приток иностранного капитала и усиливает оборонительные позиции Республики в Азии, как заявил Джен-Аи Чуа, аналитик по акциям в Азии Julius Baer. Сингапурский доллар укрепился до 0,79 доллара США по состоянию на дату отчёта, согласно рыночным данным в статье. Более сильная местная валюта поддерживает оценки акций, поскольку бумаги, котирующиеся в Сингапуре, становятся более привлекательными для международных инвесторов, а также укрепляет статус страны как направления для инвестиций с более низким риском на фоне геополитической волатильности.

Сравнительная динамика фондового рынка

Сингапурский фондовый рынок демонстрирует устойчивость по сравнению с региональными аналогами с тех пор, как в конце февраля обострился конфликт в Иране. Местный рынок снизился лишь на 0,5 процента за этот период, заметно обогнав региональные ориентиры, как показывают оценки аналитиков, упомянутые в отчёте. Такая опережающая динамика отражает предпочтение инвесторов к институциональной стабильности Сингапура, кредитоспособности его денежно-кредитной политики и меньшему уровню геополитического влияния по сравнению с другими азиатскими рынками.

Оборонительные акции: банковский сектор

Три крупнейших сингапурских банка — DBS, OCBC и UOB — остаются устойчивыми с начала конфликта: по данным рыночной информации, на которую ссылается статья, на момент подготовки материала они торгуются примерно на уровне $57.55, $22.85 и $37.61 соответственно. Джен-Аи Чуа из Julius Baer отметила, что эти банки обогнали региональных конкурентов и остаются относительно защищёнными благодаря ограниченной доле кредитов на Ближний Восток и здоровым позициям по капиталу. Как сильные провайдеры управления благосостоянием, сингапурские банки также находятся в выгодном положении для того, чтобы получить пользу от притока капитала в более низкорисковые регионы, и, как добавила госпожа Чуа, должны испытать рост чистого процентного дохода из-за потенциально более высоких процентных ставок.

Инвестиционные фонды недвижимости (REITs) и динамика ставок процента

Сингапурские REITs снизились более чем на 4 процента как сектор с конца февраля из-за опасений по поводу более высоких процентных ставок, но при этом обогнали региональные REITs, которые упали до 10 процентов за тот же период, согласно анализу Джен-Аи Чуа. Трёхмесячная величина Singapore Overnight Rate Average (SORA) удерживается примерно на уровне 1.07 процента, что даёт возможность для экономии на процентных расходах, поскольку REITs рефинансируют долг под более низкие ставки. Отобранные сингапурские «голубые фишки» среди REITs остаются привлекательными благодаря стабильному внутреннему рынку недвижимости и экономике, ориентированной на услуги и логистику, которые продолжают поддерживать стоимость активов даже на фоне геополитической волатильности, сказала госпожа Чуа. Команда по исследованию акций OCBC во главе с Кармен Ли определила приоритетные позиции по REITs, включая CapitaLand Integrated Commercial Trust и Parkway Life Reit, как топ-идеи оборонительного характера, с дополнительным потенциалом роста в CapitaLand Ascendas Reit, Mapletree Logistics Trust, Mapletree Pan Asia Commercial Trust и Frasers Logistics & Commercial Trust, если напряжённость на Ближнем Востоке ослабнет и риски по процентным ставкам снизятся.

Возможности для девелоперов недвижимости

Аналитик RHB Виджай Натариджан отметил ограниченное прямое влияние конфликта на Ближнем Востоке на сектор жилой недвижимости Сингапура. Резкие падения в акциях девелоперов рассматриваются как возможности для покупки из-за благоприятной динамики спроса и предложения, включая ожидаемый рост численности населения среди резидентов, низкий уровень непроданных запасов и поддерживающие условия по процентным ставкам, сказал г-н Натариджан. Акции девелоперов также позиционируются как бенефициары Программы развития рынка капитала (EQDP) и связанных инициатив, предназначенных для раскрытия стоимости и улучшения выплат дивидендов. Г-н Натариджан имеет рекомендацию «покупать» City Developments и Coliwoo Holdings на основе этих оценок и факторов, выступающих катализаторами реформ.

Возможности для компаний малой и средней капитализации и реформы рынка

Команда по исследованию акций OCBC заявила, что сингапурские акции обычно восстанавливаются в течение одного года, когда экономические и ликвидные условия остаются благоприятными, указывая на дополнительный потенциал роста для акций, включая более мелкие компании, на фоне продолжающихся реформ фондового рынка. Аналитики подчеркнули новую инвестиционную схему, которую в 2028 году предложит Центральный фонд Сингапура (Central Provident Fund): она будет включать упрощённые, низкозатратные и диверсифицированные продукты для инвестирования на протяжении жизненного цикла. Хотя пока схемы не были полностью определены, аналитики OCBC считают, что они могут поддержать дополнительные долгосрочные потоки капитала в сингапурские акции, дополняя EQDP. Предпочтительные позиции по компаниям малой и средней капитализации, выявленные OCBC, включают Boustead, CapitaLand India Trust, China Aviation Oil, Hong Leong Asia, Info-Tech Systems Integrators, Nordic Group, OUE Reit, Parkway Life Reit и Stoneweg Europe Stapled Trust.

Часто задаваемые вопросы

В: Когда Управление по денежно-кредитной политике Сингапура (MAS) ужесточило денежно-кредитную политику и почему?

MAS ужесточило свою денежно-кредитную политику 14 апреля впервые с 2022 года, согласно официальному объявлению о политике. Ужесточение было введено в ответ на резкий рост цен на нефть и природный газ из-за конфликта в Иране, который начался в конце февраля, что позволило сингапурскому доллару укрепиться и поддержало привлекательность страны как «тихой гавани».

В: Как с начала конфликта в Иране с точки зрения результатов показал себя сингапурский фондовый рынок по сравнению с региональными конкурентами?

Сингапурские акции снизились лишь на 0,5 процента с конца февраля, когда начался конфликт, и заметно обогнали региональных конкурентов, согласно комментариям аналитиков. Такая относительная устойчивость отражает предпочтение инвесторов к институциональной стабильности Сингапура и более низкому уровню геополитического воздействия.

В: Какие сектора и акции аналитики рекомендуют как оборонительные в текущей обстановке?

Аналитики рекомендуют три крупнейших банка (DBS, OCBC, UOB) и выбранные REITs как оборонительные идеи благодаря их характеристикам «тихой гавани» и сильной дивидендной доходности, согласно заявлениям Julius Baer, OCBC и Macquarie Equity Research. Девелоперы недвижимости также рассматриваются как привлекательные из-за благоприятной динамики рынка и наличия подверженности инициативам по реформе фондового рынка — как отмечает аналитик RHB Виджай Натариджан.