Ожидается, что листинг ADR SK Hynix должен стабилизировать курс KRW/USD

Листинг ADR SK Hynix на американском рынке 10 июля привлекает внимание как потенциальный фактор стабилизации курса вон/доллар (KRW/USD), который уже почти два месяца упорно держится в диапазоне 1500. Ожидается, что листинг US ADR принесет в Корею доллары на сумму примерно 43 трлн вон. Курс держится выше 1500 вон за доллар с 18 мая, достигнув внутридневного максимума 1559,20 в начале этого месяца, несмотря на благоприятные факторы, включая завершение конфликта между США и Ираном и превышение июньского экспорта отметки в 100 млрд долларов (153 трлн вон). Аналитики рынка связывают устойчивую слабость воны в первую очередь с оттоком иностранного капитала с корейских фондовых рынков: с начала года по настоящее время иностранные инвесторы продали в нетто-объеме свыше 150 трлн вон в KOSPI и KOSDAQ.

Курс держится в диапазоне 1500 два месяца, несмотря на благоприятные факторы

По данным сеульского валютного рынка (Seoul foreign exchange market) на 7 июля, курс вон/доллар (KRW/USD) торговался около 1530 вон. Курс держится в диапазоне 1500 почти два месяца с момента превышения отметки 1500 вон 18 мая (по котировкам закрытия на 15:30). В начале этого месяца он достиг внутридневного значения 1559,20.

После множества вербальных интервенций и вливаний средств со стороны валютных властей курс снизился до примерно 1530 вон. Однако многие эксперты полагают, что верхняя граница курса в третьем квартале должна составлять 1600 вон.

Чон Ён-тхэк, исследователь IBK Investment Securities (Jung Yong-taek), заявил: «Текущая слабость воны нелегко объясняется существующими теориями валютного курса. Лучше всего ее объясняют потоки фондовых средств — резкое увеличение оттока капитала с второй половины прошлого года совпадает с движениями курса вон/доллар (KRW/USD)».

Индекс доллара (USD index) вырос с 97 в начале года до примерно 101 в последнее время, создав среду сильного доллара, что способствовало ослаблению воны. Однако, хотя индекс увеличился примерно на 3%, стоимость воны по отношению к доллару снизилась примерно на 8%, что указывает на то, что индекс сам по себе не полностью объясняет ситуацию.

Ви Чжэ-хён, исследователь Kyobo Securities (Wi Jae-hyun), отметил: «Фактором, движущим рост курса, по-видимому, является ребалансировочная продажа со стороны зарубежных пассивных фондов. Судя по относительной доходности на глобальных фондовых рынках, ребалансировочная продажа, вероятно, продолжится в ближайшее время. Если ребалансировочная продажа продолжится во втором полугодии, факторов, способных ограничить рост курса, будет немного».

Крупные правительственные проекты и ADR SK Hynix, как ожидается, поддержат стабильность курса

Индустрия ценных бумаг рассматривает крупномасштабные внутренние инвестиции, сосредоточенные на компаниях-производителях полупроводников в рамках недавно объявленных мегапроектов правительства, а также будущие поступления экспортной выручки от экспортеров как долгосрочные факторы стабилизации курса.

Однако эксперты по рынкам капитала сходятся во мнении, что необходимы краткосрочные факторы снижения рисков, поскольку верхняя граница курса вон/доллар (KRW/USD) может открыться до 1600 вон в третьем квартале.

Индустрия ценных бумаг возлагает надежды на стабилизацию курса на листинг US ADR SK Hynix в США 10 июля. Приток долларов, привлеченных в США, в Корею может помочь стабилизировать курс. Возможен приток на сумму 43 трлн вон, и, как сообщается, правительство рассматривает поэтапный обмен валюты для подготовки к волатильности курса при высвобождении крупных средств на внутреннем рынке. Ожидается, что влияние будет значительным как на акции, так и на курс вон/доллар (KRW/USD).

Один из представителей индустрии ценных бумаг заявил: «Иена, которая в последнее время демонстрирует синхронизацию с воной, укрепилась до примерно 161 иены за доллар из-за рыночных интервенций японского правительства (Japanese government market intervention), что может стать относительно позитивным фактором для краткосрочной защиты курса вон/доллар (KRW/USD). Переход на круглосуточную торговую систему на сеульском валютном рынке (Seoul foreign exchange market) с 6 июля также привлекает внимание своим потенциальным положительным влиянием на стабильность курса».

Часто задаваемые вопросы

В: Каково ожидаемое влияние листинга US ADR SK Hynix на курс вон/доллар (KRW/USD)?

О: Ожидается, что листинг US ADR SK Hynix 10 июля принесет в Корею доллары на сумму примерно 43 трлн вон. Правительство рассматривает поэтапный обмен валюты для управления потенциальной волатильностью курса, вызванной этим крупномасштабным притоком средств.

В: Почему курс вон/доллар (KRW/USD) остается в диапазоне 1500, несмотря на благоприятные экономические факторы?

О: Аналитики рынка связывают устойчивую слабость воны в первую очередь с оттоком иностранного капитала с корейских фондовых рынков. С начала года по настоящее время иностранные инвесторы продали в нетто-объеме свыше 150 трлн вон в KOSPI и KOSDAQ. Эксперты полагают, что ребалансировочная продажа со стороны зарубежных пассивных фондов, вероятно, продолжится.