Рынок CMA в Южной Корее растёт на 4 трлн вон, поскольку инвесторы переходят на счета типа RP

Рынок Cash Management Account в Южной Корее зафиксировал 104,066 трлн вон по общему остатку на 14 мая, согласно данным Корейской ассоциации финансовых инвестиций, опубликованным 18 мая. Остаток вырос на 4,1% с 100,004 трлн вон на 2 января — это означает увеличение на 4,0656 трлн вон за шесть месяцев. Потоки средств резко разошлись по типам продуктов: CMA коммерческих векселей (commercial paper) показал отток 663,5 млрд вон, тогда как CMA репо (RP) привлёк 3,3519 трлн вон в виде новых депозитов. Аккаунты CMA позволяют ежедневно начислять проценты и осуществлять гибкие снятия, а брокерские компании инвестируют клиентские депозиты в RP, commercial paper или денежные фонды рынка (money market funds).

CMA коммерческих векселей зафиксировал отток 663,5 млрд вон

Остатки CMA коммерческих векселей снизились с 23,659 трлн вон до 22,9955 трлн вон в период с 2 января по 14 мая — падение на 663,5 млрд вон. Количество счетов увеличилось с 6,53 млн до 6,87 млн за тот же период. CMA коммерческих векселей инвестирует в простые векселя, выпущенные брокерскими компаниями на основе их собственной кредитоспособности, предлагая относительно стабильные ставки по процентам. Работать с коммерческими векселями могут только брокерские компании с капиталом акционеров свыше 4 трлн вон и при наличии регуляторного одобрения, что ограничивает число фирм, предлагающих эти счета.

Остаток CMA репо вырос на 3,3519 трлн вон

Остатки CMA репо увеличились с 40,8218 трлн вон до 44,1797 трлн вон — прирост на 3,3519 трлн вон. Теперь на CMA типа RP приходится 42,5% от общего объёма остатков CMA, что является крупнейшей долей среди типов продуктов. Количество счетов расширилось с 25,531460 млн до 36,894778 млн, добавив 11,36 млн счетов. CMA типа RP работает за счёт инвестирования в соглашения об обратной покупке (репо), обеспеченные государственными и публичными облигациями.

Прирост CMA на 3,754 трлн вон поддержали частные инвесторы

Остатки CMA у частных инвесторов выросли с 87,7341 трлн вон до 91,488 трлн вон, внеся вклад в общий рост на 3,754 трлн вон. Корпоративные остатки CMA увеличились с 12,2663 трлн вон до 12,5778 трлн вон, добавив 311,5 млрд вон. Расширившаяся в этом году активность торговли ценными бумагами, похоже, усилила предпочтение к CMA типа RP: инвесторы ищут ликвидность, чтобы направлять капитал в акции или ETF, когда появляется возможность. Волатильность внутреннего фондового рынка, начиная со второго квартала, удерживала резервные средства на счетах CMA типа RP.

Аналитик Yuanta Securities прогнозирует условия для восстановления рынка

Ли Чжэ-вон (Lee Jae-won), исследователь Yuanta Securities, заявил, что «постоянные сомнения в полупроводниках в сочетании с волатильностью одиночных плечевых ETF и отсутствием чистых покупателей (net buying entities) привели к падению индекса до оценок ниже тех, что наблюдались во время финансового кризиса». Ли добавил, что «когда частные инвесторы в панике продавали во время обвала индекса, в поток вошли иностранные и институциональные покупки по низким ценам, запустив смену в структуре net buying entities». Он отметил, что «при исторически низкой доле иностранцев и стабилизации валютного курса, если продолжится чистая физическая покупка, импульс восстановления может усилиться».

FAQ

Что стало причиной оттока 663,5 млрд вон из CMA коммерческих векселей между 2 января и 14 мая?

Исходные данные показывают, что остатки CMA коммерческих векселей снизились с 23,659 трлн вон до 22,9955 трлн вон в этот период, тогда как количество счетов выросло с 6,53 млн до 6,87 млн. Такая динамика указывает на то, что открытие новых счетов небольшого масштаба продолжалось, но более крупные объёмы капитала ушли с этих счетов.

Почему в этом году CMA типа RP привлёк 3,3519 трлн вон в виде новых депозитов?

Расширение активности торговли ценными бумагами повысило предпочтение инвесторов к счетам типа RP, которые обеспечивают ликвидность для немедленного вложения в акции или ETF. Волатильность внутреннего фондового рынка, начиная со второго квартала, удерживала резервные средства в CMA типа RP, пока инвесторы оценивали момент входа.