Split Capital прекращает деятельность, основатель переходит в новый стейблкоин-проект Plasma

Основатель криптовалютного хедж-фонда Split Capital Заир Эбтикар (Zaheer Ebtikar) объявил, что постепенно закроет свой хедж-фонд цифровых активов, основанный в январе 2024 года, и присоединится к стартапу по стейблкоинам Plasma в качестве главного стратегического директора (CSO). Решение о роспуске не связано с провалом в результатах, а проистекает из его принципиального суждения о бизнес-модели криптовалютных хедж-фондов.

Активный выход при высоких доходностях: логика ухода Split Capital

Split Capital уже вернул инвесторам основную сумму к концу 2025 года. Среди инвесторов — венчурный фонд Novi Loren и компания по цифровым активам UTXO Management, а объем активов под управлением достигал «восьмизначных» долларов. Эбтикар отказался раскрывать конкретные цифры, но заявил, что фонд продолжит работать в формате уменьшенного масштаба: только за счет собственных средств, без принятия внешних инвестиций.

«Вся индустрия криптовалютных хедж-фондов несколько просела», — сказал он в рамках эксклюзивного интервью журналу Fortune.

Системный спад крипто-хедж-фондов: три ключевых структурных давления

Уход Эбтикара — отражение более широкого структурного сдвига, который прямо сейчас происходит во всей индустрии криптоинвестиций: сразу накапливается несколько видов давления:

Три фактора структурного спада

Крипто ETF делят институциональный капитал: в 2010-х институции не хотели напрямую соприкасаться с криптоактивами, и хедж-фонды заполнили эту нишу. Сегодня спотовые ETF на биткоин от BlackRock и Fidelity позволили институциональным игрокам легко выделять средства на цифровые активы, из‑за чего дефицитность традиционных криптовалютных хедж-фондов резко снизилась

Откаты мейнстрим-криптоактивов: биткоин и эфир с момента исторических максимумов 2025 года упали почти на 50%, сжав пространство для сверхдоходностей, которые могли бы демонстрировать хедж-фонды

Коллективный уход топ-инвесторов: известный венчурный фонд Paradigm расширил инвестиции в сферу AI и робототехники; опытный инвестор Кайл Самиани (Kyle Samani) в феврале этого года объявил о выходе из Multicoin; партнер Dragonfly Роб Хадик (Rob Hadick) прямо заявил, что криптовенчур сейчас переживает «массовое вымирание»

Ebtikar присоединяется к Plasma: стратегическое размещение в платформе стейблкоинов

Стейблкоины — один из самых быстрорастущих сегментов в криптоиндустрии на данный момент; их особенность заключается в привязке к реальным активам, таким как доллар США, и, по мнению сторонников, это может ускорить переводы и снизить торговые издержки. Эбтикар еще до вступления в Plasma участвовал в ключевых решениях в роли раннего инвестора и консультанта; после углубленных бесед с генеральным директором Plasma Полом Феликсом (Paul Felix) он сформировал долгосрочный взгляд на нишу стейблкоинов.

«Я все время помогал — и в течение долгого времени участвовал в важных решениях в качестве консультанта», — сказал он. Теперь он официально повышен до главного стратегического директора и помогает Plasma продвигать готовящееся к запуску потребительское приложение — финансовую платформу на базе стейблкоинов, напрямую ориентированную на новых банковских игроков вроде SoFi и Revolut.

Свою часть роли он описывает как «публичного проповедника», который распространяет вовне блокчейн-идею Plasma; при этом он отвечает за отношения с ключевыми партнерами и с инвесторами, а также напрямую участвует в цикле разработки продукта.

«Это мой итог по итогам девяти лет работы в сфере криптовалют — он показывает мне, какие подходы работают, а какие нет, и затем я понял: именно этого люди на самом деле и хотят», — сказал Эбтикар.

Часто задаваемые вопросы

Почему Split Capital выбрал роспуск при доходности 100%?

Эбтикар заявил, что решение о роспуске не обусловлено проблемами с результатами, а основано на оценке бизнес-модели всей индустрии крипто-хедж-фондов. Успех спотовых ETF на биткоин позволил институциональным инвесторам получать доступ к криптоактивам напрямую через такие структуры, как BlackRock, что ослабило ценность существования традиционных хедж-фондов.

Что это за компания Plasma?

Plasma — это стартап по стейблкоинам, который разрабатывает потребительское финансовое приложение на базе стейблкоинов. Компания позиционируется как прямой аналог новых банковских игроков вроде SoFi и Revolut. Стейблкоины — это криптовалюты, привязанные к реальным активам, таким как доллар США; считается, что они могут снизить стоимость переводов и повысить эффективность торгов.

Split Capital полностью закрывается?

Не полностью. Средства внешних инвесторов Split Capital были полностью возвращены к концу 2025 года, но фонд продолжит существовать в формате уменьшенного масштаба: он будет работать только за счет собственных средств (за счет себя, self-funded) и больше не будет привлекать капитал извне.