STRC закрытие 91,79 доллара — самый низкий уровень с момента листинга за третий раз; коэффициент покрытия дивидендов снизился до 7 месяцев

Стратегия 的比特幣抵押優先股 STRC на закрытии 16 июня составила 91,79 доллара — это третье самое низкое значение закрытия с момента начала торгов в июле 2025 года. Как сообщает CoinDesk, с момента даты отсечки дивидендов 15 мая STRC так и не вернулась к уровню в 100 долларов. Платёжеспособность по дивидендам Strategy снизилась до 7 месяцев: ранее денежные резервы могли покрывать 24 месяца.

История цен и модель отсечки дивидендов STRC

STRC был размещён примерно по цене около 90 долларов, а исторический минимум закрытия с момента листинга — 88,60 доллара (в течение двух торговых дней в том же месяце). Исторически STRC перед датой отсечки дивидендов (срок, после которого новые покупатели уже не получают право на предстоящие дивиденды) обычно торговалась около номинала 100 долларов; после отсечки цена падала примерно на величину дивиденда, а затем обычно постепенно возвращалась к уровню номинала.

Однако после даты отсечки 15 июня STRC к моменту публикации не смогла восстановиться к уровню номинала, что указывает на то, что давление снижения в этот раз превышает сезонное влияние отсечки.

Сравнение STRC и SATA: подтверждение

Ниже приведены сравнительные данные, подтверждённые CoinDesk：

STRC（приоритетная акция Strategy с обеспечением в биткоине）：91,79 доллара, годовая доходность около 12,53% (годовой дивиденд ÷ текущая цена акции), период покрытия дивидендов около 7 месяцев, выплаты раз в два месяца, структура долга включает конвертируемые облигации и прочие приоритетные обязательства на сумму 1,5 млрд долларов, которые уже погашены

SATA（приоритетные ценные бумаги Strive с биткоином）：99,99 доллара, годовая доходность около 13%, ежедневные выплаты, текущих непогашенных долгов нет

STRC торгуется с дисконтом к SATA на 8,20 доллара — это крупнейшая разница за всю историю. Аналитик CoinDesk отметил, что исходя из текущей доходности рынок может подразумевать: дивидендная ставка STRC должна повыситься примерно на 100 базисных пунктов, чтобы восстановить спрос и вернуть цену ближе к номиналу 100 долларов. Приведённый анализ отражает рыночную интерпретацию CoinDesk, а не официальную позицию Strategy или Strive.

Часто задаваемые вопросы

Почему покрытие дивидендов по STRC снизилось с 24 месяцев до 7 месяцев?

Согласно сообщению CoinDesk, Strategy использовала часть денежных резервов для погашения конвертируемых облигаций на 1,5 млрд долларов, из-за чего доступные денежные резервы для выплат дивидендов STRC резко сократились; платёжеспособность снизилась примерно с 24 месяцев до примерно 7 месяцев.

В чём конкретная разница между ежедневными выплатами по SATA и выплатами STRC раз в два месяца?

По данным CoinDesk, SATA использует модель ежедневных выплат, тогда как STRC выплачивает дивиденды раз в два месяца. Для инвесторов, ориентированных на денежный поток, ежедневные выплаты обеспечивают более частый возврат наличных; кроме того, отсутствие долгов в структуре капитала SATA даёт ей преимущество над STRC по приоритетности капитала.

Как рассчитывается годовая доходность STRC 12,53%?

Согласно пояснениям CoinDesk, годовая доходность рассчитывается как «годовой дивиденд ÷ текущая рыночная цена». При расчёте по текущей котировке STRC 91,79 доллара и фиксированной ставке дивиденда получается около 12,53%. Если бы STRC торговалась по номиналу 100 долларов, годовая доходность снизилась бы примерно до 11,5%.