Акции Tesla, Inc. (TSLA) закрылись во вторник на отметке $396,68, снизившись на 3% и достигнув месячного минимума на фоне реакции инвесторов на растущие слухи о возможном слиянии со SpaceX перед IPO, намеченным на пятницу. Morningstar оценивает, что акционеры Tesla могут получить до 66% объединённой компании, если сделка состоится. Спекуляции усиливаются по мере того, как SpaceX готовит то, что может стать крупнейшим IPO в истории Уолл-стрит: компания стремится привлечь $75 миллиардов при оценке $1,8 триллиона. В подаче SpaceX S-1 Tesla упоминается 87 раз, а Илон Маск имеет крупные доли в обеих компаниях. Wolfe Research заявила, что тезис о слиянии вышел в мейнстрим, чему способствуют контроль Маска над голосами и AI-синергии между компаниями.
IPO SpaceX подпитывает спекуляции о сделке с TSLA
SpaceX стремится привлечь $75 миллиардов при оценке $1,8 триллиона в том, что может стать крупнейшим IPO за всю историю Уолл-стрит. Сообщается, что спрос инвесторов превысил $250 миллиардов и почти в четыре раза опередил число доступных акций. Tesla упоминается 87 раз в последнем S-1 filing SpaceX. Маск является крупнейшим акционером обеих компаний. Tesla владеет примерно 19 миллионами акций SpaceX, а компании уже сотрудничают по AI-инструментам, разработке чипов и вычислительной инфраструктуре. Трейдеры Kalshi сейчас оценивают вероятность сделки Tesla–SpaceX в 50% до мая 2027 года, тогда как Polymarket ставит на 43% до конца 2026 года. Во вторник в расширенных торгах акции TSLA упали ещё на 0,2%.
Wolfe Research и Morningstar описывают логику слияния
Wolfe Research сообщила, что потенциальное слияние SpaceX–Tesla «всё более уверенно переходит в мейнстрим», и некоторые инвесторы теперь рассматривают это как главную причину владения акциями Tesla. Компания заявила, что тезис о сделке опирается на три опоры: растущий контроль Маска над голосами, возможность создать AI-мощь, объединяющую реальные данные Tesla с вычислительной инфраструктурой SpaceX, и доступ к более широкой базе капитала.
Morningstar отметила, что Tesla и SpaceX всё сильнее переплетаются через AI-инициативы, разработку чипов и связи в цепочках поставок. SpaceX приобрела более чем на $500 миллионов продукции Tesla Megapacks и на $130 миллионов — Cybertrucks. Morningstar добавила, что роботакси-платформа Tesla со временем могла бы задействовать Grok и Starlink. Также, по мнению Morningstar, «самая важная дополнительная причина» для слияния — желание Маска объединить свои бизнесы под «одним конгломератом», чтобы таланты, технологии и ресурсы могли перемещаться между компаниями более свободно.
Оценка Morningstar: разделение Tesla–SpaceX 66%-34%
Хотя ожидается, что SpaceX дебютирует с оценкой выше $1,5 триллиона, Morningstar считает, что акционеры Tesla могут иметь больше рычагов влияния, чем предполагают инвесторы. Компания заявила, что инвесторы Tesla могут не захотеть принимать сделку, которая оценивает Tesla ниже SpaceX, особенно учитывая взлетающую оценку SpaceX и отрицательный свободный денежный поток. «В конечном счёте мы считаем, что акционеры Tesla могут согласиться на сделку, которая даст Tesla как минимум 50% объединённой компании, но, возможно, они захотят ещё большего контроля», — сказала Morningstar. Исследовательская компания оценила «коэффициент долевого участия Tesla/SpaceX 66%-34%» на основе своих предположений о справедливой стоимости. Morningstar также заявила, что «не удивится, если сделка состоится в течение года после IPO SpaceX».
Аналитики выделяют риски сделки
Wolfe Research заявила, что для слияния, вероятно, потребуется существенная премия, оно может столкнуться с противодействием со стороны действующих акционеров SpaceX и может привлечь регуляторную проверку из‑за масштабных операций Tesla в Китае. Wolfe в итоге считает, что сделка остаётся «маловероятной до середины 2027 года (как минимум)». Morningstar подняла похожие опасения: она отметила, что SpaceX — крупный подрядчик правительства США и военный подрядчик, в то время как Tesla сохраняет значимые производственные и аккумуляторные операции в Китае. Компания также предупредила, что акционеры Tesla могут опасаться будущего размывания долей, тогда как новые инвесторы в SpaceX могут сопротивляться условиям сделки, подразумевающим скидку к оценке IPO.
Роздничные настроения по TSLA и SpaceX
На Stocktwits розничные настроения по Tesla были «медвежьими» при «нормальном» объёме сообщений, а по SpaceX — «крайне бычьими» при «чрезвычайно высоком» объёме сообщений. Пока что в этом году акции TSLA отстают от своих «Magnificent Seven» аналогов, став второй по худшим показателем в группе: падение на 12%.
FAQ
Что стало причиной того, что акции Tesla достигли месячного минимума во вторник?
Акции Tesla закрылись во вторник на отметке $396,68, снизившись на 3%, поскольку инвесторы отреагировали на усиливающиеся слухи о потенциальном слиянии со SpaceX до IPO в пятницу. SpaceX стремится привлечь $75 миллиардов при оценке $1,8 триллиона, при этом Tesla упоминается 87 раз в подаче S-1.
Как Morningstar оценивает разделение при слиянии Tesla–SpaceX?
Morningstar оценивает долевое соотношение Tesla/SpaceX как 66%-34% на основе своих предположений о справедливой стоимости. Компания считает, что акционеры Tesla могут иметь больше рычагов влияния, чем предполагают инвесторы, с учётом отрицательного свободного денежного потока SpaceX и стремительно растущей оценки. Morningstar заявила, что «не удивится, если сделка состоится в течение года после IPO SpaceX».
Какие риски аналитики видят в слиянии Tesla–SpaceX?
Wolfe Research заявила, что для слияния, вероятно, потребуется существенная премия, оно может столкнуться с противодействием со стороны действующих акционеров SpaceX и может привлечь регуляторную проверку из‑за масштабных операций Tesla в Китае. Morningstar отметила, что SpaceX является крупным подрядчиком правительства США и военным подрядчиком, тогда как Tesla сохраняет значимые производственные и аккумуляторные операции в Китае, что повышает потенциальные регуляторные риски.
