Эскалация напряжённости между США и Ираном разогрела рынок энергоресурсов: куда пойдёт цена на WTI? Как рынок закладывает ожидания по динамике цен на нефть в июле 2026 года?

По состоянию на 21 июля 2026 года, интенсивность конфликта между США и Ираном продолжает нарастать. В 21:00 по восточному времени США 20 числа Центральное командование ВС США завершило очередную серию ударов по Ирану, продолжавшуюся около 5 часов. Это стало для ВС США десятой подряд ночной воздушной атакой по Ирану. США заявили, что в ходе операции были нанесены удары по военному командному центру Ирана, возможностям ведения морских операций, позициям для запуска ракет и БПЛА, а также по системам ПВО — с целью «ослабить способность Ирана продолжать атаки на торговые суда в проливе Ормуз».

Иран же развернул многопрофильную ответную кампанию. 21 июля Корпус стражей исламской революции (КСИР) опубликовал несколько заявлений, в которых утверждается, что ракетные удары были нанесены по объектам американских войск и американских компаний на территории Иордании и Бахрейна. В заявлениях говорится, что КСИР ударил ракетами по одной из баз американских войск в Иордании, уничтожил комплект радаров системы противоракетной обороны и сбил истребитель F-15, находившийся в укрытии. Кроме того, КСИР нанес крылатыми ракетами удары по дата-центру компании Amazon в Бахрейне. Иранская армия также 21 июля опубликовала заявление: с помощью дронов были атакованы три базы американских войск на территории Кувейта. Президент Трамп 19 июля заявил, что «жесткие удары» по Ирану со стороны ВС США вновь нанесены в отместку за троих погибших американских военнослужащих, и при этом утверждал, что США взяли под контроль пролив Ормуз.

Судоходство через пролив Ормуз практически полностью остановилось. По данным мониторинга, среднесуточное число проходящих через пролив судов сократилось с более чем 100 единиц до чуть более десятка. На рассвете 21 июля Иран вновь атаковал нефтяной танкер в проливе Ормуз, заставив экипаж покинуть судно и спасаться бегством. КСИР заявил о своей ответственности за эту атаку, а также признал удары 20 июля по двум другим судам в данном районе. Британское военное ведомство — «Офис морской торговли Великобритании» — подтвердило, что 21 числа нефтяной танкер подвергся нападению еще в акватории недалеко от Омана.

Тем временем дипломатические каналы по-прежнему функционируют с трудом. По сообщениям нескольких СМИ, посредники, включая Катар, Египет и Пакистан, направили США и Ирану предложение о прекращении огня сроком на 10 дней. Представитель МИД Ирана 20 июля заявил, что Иран получил предложения по смягчению напряженности. Администрация Трампа рассматривает возможность такого прекращения огня, но также готовится к полномасштабной войне. Сообщается, что в случае достижения прекращения огня на 10 дней стороны в этот период проведут переговоры о долгосрочных договоренностях по проливу Ормуз. Один из высокопоставленных иранских чиновников сообщил Reuters, что Тегеран получил от посредников предложение о прекращении огня на 10 дней, направленное на то, чтобы проложить путь к достижению устойчивого соглашения.

Колебания цен на нефть на высоком уровне: с 90 долларов к 82 долларам — рыночная борьба

Рынок реагирует на геополитические новости предельно чувствительно. На фоне того, как посредники вынесли предложение о прекращении огня на 10 дней, международные цены на нефть 20 числа растеряли рост, показанный в первой половине дня. Фьючерсы на Brent в ходе торгов 20 числа на короткое время превысили отметку 91 доллар за баррель — это стало максимумом с середины июня, после чего 21 числа на азиатской сессии в начале дня цена откатилась примерно к 88,88 доллара.

По данным Gate, текущая цена WTI составляет 82,13 доллара; за 24 часа рост на 0,88%, дневной диапазон — 79,59–83,10 доллара, а оборот за 24 часа достиг 9,26 млн долларов. Текущая цена Brent — 86,87 доллара; рост 1,04%, дневной диапазон — 84,36–87,62 доллара, оборот — 5,32 млн долларов. Текущая цена природного газа (NG) — 2,865 доллара, рост 1,20%. В торгах 21 числа фьючерсы на WTI опускались до 81,88 доллара.

Главная особенность текущей динамики цен — «геополитические настроения управляют краткосрочной конъюнктурой, а базовые факторы спроса и предложения ограничивают долгосрочный рост». По сравнению с ситуацией в первой половине года, когда мировые поставки нефти были относительно избыточными, а цены колебались без выраженного импульса вверх, в июле логика сделок на рынке нефти полностью сместилась: георисковая премия быстро увеличивается. Анализ издания Oil Daily отмечает, что эскалация регионального военного противостояния переопределяет глобальную торговлю нефтью и систему ценообразования.

Многие организации высказали свои оценки по перспективам. Goldman Sachs в отчете заявила: если перебои в судоходстве через пролив Ормуз сохранятся, то в следующем квартале прогнозируется рост цены фьючерсов Brent до 120 долларов за баррель и выше. Однако Goldman Sachs уточняет, что данный сценарий не является базовым прогнозом компании. Haitong Securities считает: после почти месяц кратковременного возобновления прохода через пролив дефицит поставок нефти в краткосрочной перспективе несколько ослаб; при этом неопределенность из-за колебаний геополитической ситуации сохраняется. Компания сохранила прогноз средней цены фьючерсов Brent на 2026–2027 годы на уровне 82 доллара за баррель и 70 долларов за баррель.

Как прогнозный рынок «ценообразует» динамику WTI?

В отличие от традиционных фьючерсных рынков, прогнозный рынок формирует механизм риск-ценообразования на основе «мудрости толпы»: участники покупают и продают контракты, завязанные на вероятность конкретного события или выхода цены в заданный диапазон. На фоне эскалации конфликта США и Ирана прогнозный рынок предоставляет уникальный микроуровневый взгляд на ожидания относительно динамики цен на нефть.

Согласно данным Gate по прогнозному рынку, текущая вероятность роста цены WTI демонстрирует отчетливую убывающую градацию. Вероятность роста до 85 долларов самая высокая — 71%; вероятность дальнейшего роста до 90 долларов снижается до 30%; вероятность достижения 95 долларов — 17%; прорыв к 100 долларам — 9%; достижение 105 долларов — 5%; вероятность роста до 110 и 115 долларов — по 2%; вероятность подъема до 120 и 130 долларов — примерно по 1% соответственно.

Распределение вероятностей по нисходящему сценарию также имеет ясную градиентную структуру. Вероятность падения WTI до 80 долларов самая высокая — 76%; до 75 долларов — 34%; дальнейшее снижение до 70 долларов — 9%; до 65 долларов — 2%; достижение 60 долларов — 1%; падение до 55 долларов — 1%.

В целом видно, что текущие оценки прогнозного рынка для WTI выглядят как «высокий уровень с колебаниями, при этом пространство вверх и вниз ограничено». На стороне роста рынок в основном ориентируется на диапазоны с целями 85 долларов и 90 долларов, а на стороне снижения — концентрируется на поддержке в зоне 75–80 долларов. Такая структура вероятностей отражает общее мнение участников рынка: геополитические риски дают импульс к росту, но базовые факторы спроса и предложения, а также ожидания по увеличению добычи со стороны OPEC+ ограничивают потенциал вверх.

Важно отметить, что вероятностное ценообразование прогнозного рынка крайне чувствительно к изменению новостного фона. После того как посредники предложили прекращение огня на 10 дней, нефть откатилась с уровней выше 91 доллара в коридор 82–83 доллара, что указывает на то, что рынок «пробует» заложить в цены вероятность прекращения огня. При этом аналитики также отмечают: у инвесторов уже был подобный опыт — несколько месяцев назад похожее ожидание возлагалось на прекращение огня, но в итоге соглашение сорвалось, а опасения касательно выхода ситуации из-под контроля продолжают накапливаться.

Переплетение факторов «за» и «против»: ключевые драйверы динамики цен на нефть

Текущая логика ценообразования на рынке нефти складывается из совокупности факторов, при которой риски и для роста, и для снижения сосуществуют.

Риски роста в основном связаны с тремя аспектами. Во-первых, ограничения прохода через пролив Ормуз напрямую угрожают глобальным поставкам энергии. В мирное время примерно пятая часть мировой торговли нефтью и природным газом проходит через этот пролив. В условиях полузакрытого статуса Ормуза объемы экспорта нефти Ирака, Кувейта и Ирана сокращаются более чем на 60%. Саудовская Аравия может частично поставлять нефть через восточно-западные трубопроводы в Красное море, но пропускная способность трубопроводов имеет предел и не может полностью компенсировать сжатие предложения из-за перебоев с морскими перевозками. Во-вторых, резко сужается пространство буферных запасов по всему миру. Стратегические нефтяные резервы стран — членов ОЭСР уже опустились до уровня, близкого к минимумам с 2003 года; коммерческие запасы нефти и стратегические запасы в США также находятся на близком к минимуму за последние десятилетия уровне. Буферная подушка истончается, и даже небольшие геополитические инциденты способны вызывать резкие колебания цен. Генеральный директор Международного энергетического агентства недавно предупреждал: если перевозки нефти через пролив Ормуз не удастся восстановить в течение нескольких недель, глобальная энергетическая безопасность «загорится красным». В-третьих, в третьем квартале начинается сезон повышенного потребления нефти: летние поездки в Северном полушарии поддерживают цены на нефтепродукты.

Давление вниз также нельзя игнорировать. OPEC+ наращивает добычу уже несколько месяцев подряд с апреля; номинально оставшаяся эффективная мощность составляет лишь около 2,5 млн баррелей в сутки. Однако геополитический конфликт во многом нивелирует эффект увеличения добычи: из-за ограничений экспорта нефти Ирака, Кувейта и других стран фактические отгрузки заметно ниже квотного уровня, а «бумажное» наращивание не превращается в торгуемые спотовые поставки. Параллельно Международное энергетическое агентство прогнозирует, что в 2026 году глобальный спрос на нефть снизится по сравнению с предыдущим годом; слабость со стороны спроса на стороне потребления частично компенсирует геополитические шоки со стороны предложения. Йеменские хуситы объявили о морском эмбарго в отношении Саудовской Аравии, что дополнительно повышает риски для маршрутов через Красное море. Аналитик KCM Trade отмечает: значение этой угрозы велико, поскольку это означает риск сбоев и для экспорта еще одного крупного экспортера нефти — Саудовской Аравии.

Наибольшая неопределенность для рынка связана с тем, как будет развиваться конфликт США и Ирана. Сторонам трудно примирить позиции по вопросу контроля над проливом Ормуз: Иран выступает за то, что пролив должен находиться под его управлением, тогда как США настаивают на том, что пролив должен быть свободным для прохода. На фоне спиральной эскалации противостояния нельзя исключать дальнейшее скольжение ситуации к выходу из-под контроля.

В сообщениях говорится, что США и Израиль рассматривают две схемы: одна схема — переговоры о прекращении огня, чтобы вновь открыть пролив Ормуз, другая — действия США и Израиля с масштабной совместной военной операцией. В последние дни ВС США перебросили в ближневосточный регион десятки истребителей и самолетов-заправщиков, наращивая силы для реагирования на возможную эскалацию. Генеральный штаб вооруженных сил Израиля 19 числа заявил, что израильская сторона готова к возвращению боевых действий против Ирана.

Для рынка нефти это означает сохранение повышенной волатильности цен. Руководитель отдела анализа геополитики Rystad Energy отмечает: если прекращение огня на 10 дней не будет достигнуто, и пролив Ормуз останется в высокой степени ограниченности, а также если хуситы усилят угрозы морским перевозкам через Красное море, глобальные цены на нефть могут вновь резко вырасти. Данные прогнозного рынка показывают: участники оценивают разные сценарии вероятностно — суммарная вероятность роста выше 100 долларов составляет около 17%, а суммарная вероятность падения ниже 70 долларов — около 11%.

FAQ

Вопрос: как именно конфликт США и Ирана влияет на цены на нефть?

Конфликт США и Ирана прежде всего воздействует на цены на нефть через безопасность прохода через пролив Ормуз. Через этот пролив перевозится около пятой части мировой торговли нефтью. Конфликт приводит к затруднению прохода, напрямую сокращая экспорт нефти с Ближнего Востока, а также увеличивает затраты на морское страхование и георисковую премию, что толкает цены вверх. Сейчас среднесуточное число судов, проходящих через пролив, упало с более чем 100 до чуть более десятка.

Вопрос: насколько надежны вероятностные данные прогнозного рынка по ценам?

Прогнозный рынок формирует ценообразование на основе действий трейдеров: их купля-продажа контрактов собирает «мудрость толпы» и преобразует ее в оценку вероятности конкретных событий. Хотя по масштабу и ликвидности такой рынок уступает фьючерсному, в вопросах политических и геополитических событий он нередко дает более прямые сигналы риска, чем традиционные индикаторы. При этом прогнозные данные могут включать реакцию на краткосрочные эмоции, поэтому их нужно сопоставлять с фундаментальными факторами.

Вопрос: почему существует разница между ценами WTI и Brent?

WTI — это нефть марки West Texas Intermediate, отражающая баланс спроса и предложения на рынке США. Brent добывается в Северном море и отражает баланс спроса и предложения на мировом рынке, особенно в Европе и Азии. Brent обычно стоит дороже WTI, отражая более полную «ценовую» оценку рисков поставок с Ближнего Востока на международных рынках, а также эффект сдерживания добычи сланцевой нефти в США. Сейчас спред Brent к WTI сохраняется на уровне около 4,74 доллара.

Вопрос: что означает предложение о прекращении огня на 10 дней для цен на нефть?

Если предложенное посредниками прекращение огня на 10 дней будет реализовано, это может быстро привести к снижению георисковой премии, и в краткосрочной перспективе цены на нефть столкнутся с давлением на откат. Но если переговоры сорвутся и конфликт усилится, цены могут снова превысить 90 долларов и даже подняться выше. Рынок сейчас оценивает оба сценария, и состояние высокой волатильности цен в краткосрочном периоде трудно быстро устранить.

Вопрос: какие ключевые переменные нужно отслеживать после июля 2026 года для динамики цен на нефть?

Нужно обратить внимание на три переменные: во-первых, прогресс в американо-иранских дипломатических переговорах и возможность фактической реализации предложения о прекращении огня на 10 дней; во-вторых, произойдет ли существенное улучшение в судоходстве через пролив Ормуз; в-третьих, решение по добыче на августовской встрече OPEC+. Помимо этого, важными ориентирами остаются изменения в запасах нефти в США, корректировки прогнозов спроса со стороны IEA и степень угрозы, которую хуситы несут для маршрутов через Красное море.