Кратко
- В то время как экономисты Bank of America по-прежнему считают, что снижение ставок — наиболее вероятный сценарий, они обозначили, как рост цен на энергоносители может вынудить Федеральную резервную систему повысить ставки.
- Помимо нефти, рост стоимости перевозки удобрений и алюминия угрожает вызвать более широкое давление на цены в экономике США, отметили они.
- Эксперты предупредили, что неожиданный рост ставок сначала окажет давление на криптовалюты и акции, но цифровые активы могут позже преуспеть как защита от девальвации валюты, подобно золоту.
Президент США Дональд Трамп оказывает сильное давление на Федеральную резервную систему с требованием снизить базовую процентную ставку. Но по мере того как его война с Ираном продолжается уже четвертую неделю, экономисты Bank of America в пятницу подняли вероятность того, что в обратном направлении может быть предпринято какое-то решение.
Хотя группа по-прежнему считает, что снижение более вероятно, чем повышение ставок, она обозначила условия, при которых центральный банк США, скорее всего, сочтет необходимым ужесточение денежно-кредитной политики на фоне роста цен на энергоносители и отсутствия признаков окончания конфликта на Ближнем Востоке.
Экономисты в своем комментарии отметили, что вероятность повышения ставки возрастет, если срок полномочий председателя ФРС Джерома Пауэлла продлится дольше ожидаемого, уровень безработицы останется ниже 4,5%, а ценовое давление от роста цен на энергоносители распространится на другие сектора экономики.
Это оценка прозвучала на фоне того, что Bitcoin торговался ниже $70 000, согласно CoinGecko. Ранее на этой неделе цифровой актив достиг 45-дневного максимума в $75 600 после того, как опустился до $63 000 в день начала войны между США, Израилем и Ираном.
Так называемые рисковые активы, включая акции и криптовалюты, скорее всего, столкнутся с краткосрочным давлением в маловероятном случае, если ФРС повысит ставки после серии их снижения в прошлом году, сообщил Decrypt руководитель исследовательского отдела криптоактивов CoinShares Джеймс Баттерфилл.
Поскольку в среду Пауэлл заявил, что «слишком рано» судить о том, как война повлияет на экономику, Баттерфилл отметил, что фонды, связанные с криптовалютами, показывают подрядные дни оттока средств, что может служить предварительным знаком того, что повышение ставок может принести.
«Первоначальная реакция на Bitcoin не будет положительной», — сказал он. «Но я думаю, что ситуация изменится, и он покажет хорошие результаты, когда люди поймут, что мы вполне можем оказаться в условиях стагфляции.»
В некотором смысле сочетание высокой инфляции, стагнации экономики и высокого уровня безработицы напоминало бы девальвацию валюты и опасения по поводу финансовой безопасности, которые побудили руководителя BlackRock Ларри Финка назвать криптовалюты и золото «активами страха» в октябре.
Это мнение поддержал Гэрри О’Ши, руководитель отдела глобальных рыночных аналитик в криптоактиве Hashdex, который заявил, что макроэкономические препятствия для Bitcoin вряд ли замедлят его распространение среди институциональных инвесторов, инвестирующих от имени клиентов.
«Многие инвестиционные советники проводят свою проверку», — сказал он. «Учитывая их мандат, они видят в этом возможность дать своим клиентам доступ к активам.»
'Неудобно высокие'
В пятницу цена на нефть West Texas Intermediate снизилась до $109 за баррель, показали данные Trading Economics. С тех пор как конфликт в Иране нарушил глобальные энергетические рынки, ограничивая ключевые маршруты, такие как пролив Хормуз, американская эталонная нефть поднялась до $116 за баррель.
Экономисты Bank of America отметили, что условия для повышения ставки, скорее всего, будут выполнены «если шок от Ирана сохранится, но будет умеренным», описывая диапазон $80–$100 за баррель как «золотую середину».
На платформе Myriad, предсказательном рынке, принадлежащем материнской компании Decrypt DASTAN, трейдеры в пятницу предсказали 67% вероятность того, что Brent, международный эталон, достигнет $120 за баррель, а затем упадет до $55 за баррель. Более того, они оценили вероятность достижения США соглашения о прекращении огня с Ираном к концу этого месяца в 11%.
Экономисты банка по-прежнему прогнозируют два снижения ставки по 25 базисных пунктов в этом году, однако трейдеры сейчас держат дыхание до середины 2027 года, согласно CME FedWatch.
«Мы еще очень далеко от повышения ставок ФРС», — заявил Decrypt глава исследовательского отдела криптоактивов Grayscale Зак Пандл. «Если рост цен на нефть не начнет сказываться на долгосрочных ожиданиях инфляции, чиновники ФРС, скорее всего, сочтут это временным явлением.»
Действительно, рамки политики ФРС обычно «игнорируют» волатильные цены на продукты питания и энергоносители, сосредотачиваясь на так называемых базовых товарах и услугах. Экономисты Bank of America отметили, что издержки на эти сектора могут возрасти из-за повышения цен на энергоносители, но также повысили вероятность более широких сбоев в поставках, включая рост стоимости перевозки удобрений и алюминия.
Они добавили, что «базовая инфляция уже неудобно высока», а предпочтительный показатель инфляции ФРС за январь вырос на 2,8% по сравнению с прошлым годом. Этот показатель превышает целевой уровень ФРС в 2% уже почти пять лет.
Bitcoin значительно снизился по сравнению с рекордными максимумами в $126 000 прошлого года, что побудило Пандла связать недавний рост цифрового актива по сравнению с золотом и акциями с восстановлением настроений и общими тенденциями отрасли.
«Bitcoin показывает удивительную динамику с начала войны с Ираном», — сказал он. «Мы считаем, что это связано с перепроданностью и продолжающимися позитивными фундаментальными новостями, связанными со стейблкоинами и токенизацией.»
Срок полномочий Пауэлла как председателя истекает в мае. Но в среду он заявил, что продолжит исполнять свои обязанности до тех пор, пока его преемник, бывший губернатор ФРС Кевин Уорш, не будет утвержден Сенатом США.
Экономисты Bank of America отметили, что Пауэлл «не так уж яро настроен на понижение ставок», как предполагает Уорш, что увеличивает вероятность повышения. «Это важно, потому что мы считаем, что июнь — это самое раннее заседание, на котором ФРС сможет начать повышать ставки», — добавили они.
