#4月CPI数据公布

3.4%! Это не высокая инфляция, а «ловушка» Федеральной резервной системы.
CPI в годовом исчислении 3,4%, далеко не достигнув максимума, но также недостаточно "горячий", чтобы поддерживать дальнейшее увеличение процентных ставок. Эта "инфляция в узких рамках" ставит в затруднительное положение Федеральную резервную систему — повышение ставок сдерживает рост, а снижение ставок распускает цены. Политическое пространство становится все более ограниченным.
С точки зрения структуры данных, цены на энергию явно влияют на общий индекс потребительских цен (CPI), особенно рост цен на бензин по сравнению с прошлым годом превышает 9%. Такие экзогенные переменные сделают инфляцию более "неконтролируемой", что ограничит эффективность денежно-кредитной политики.
Более сложным является то, что инфляционная вязкость усиливается. Цены на аренду и медицинские услуги продолжают расти, что указывает на то, что передача затрат на рабочую силу еще не завершена. Такие структурные факторы гораздо устойчивее, чем краткосрочные цены на товары.
Рынок все еще надеется на снижение процентных ставок в середине года, но реальность такова, что Федеральной резервной системе, возможно, придется поддерживать высокие процентные ставки дольше, пока структурная инфляция действительно не ослабнет. Кривая доходности может снова стать инверсивной, что окажет давление на финансовые акции.