#FedRateCutExpectationsHeatUp

Вот краткий обзор того, что происходит вокруг "ожиданий снижения ставки ФРС", рисков и на что обратить внимание:

---

Что подогревает более сильные ожидания сокращений ФРС

1. Недавнее снижение ставки и мягкое дальнейшее руководство
ФРС снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, установив федеральную процентную ставку на уровне 4,00 %–4,25 %.
Протоколы с той встречи показывают, что «большинство участников оценили, что, вероятно, будет целесообразно дополнительно смягчить политику» позже в этом году, если инфляция продолжит снижаться.
Некоторые чиновники ФРС уже высказали поддержку более глубоким сокращениям или, по крайней мере, сигнализировали о готовности, что вдохновило рынки.

2. Смягчение сигналов труда и экономики
Существуют растущие признаки того, что рынок труда теряет некоторую динамику, что увеличивает давление на Федрезерв для смягчения.
Учитывая задержку в выпуске ключевых данных (, например, из-за закрытия правительства ), рынки обращают больше внимания на альтернативные индикаторы, которые указывают на слабость.

3. Рыночное ценообразование и прогнозы смещаются на более ранние сроки

Банк Америки (BofA) изменил свой прогноз и теперь ожидает снижения ставки уже в октябре, вместо декабря этого года.

Инструмент CME FedWatch оценивает очень высокую вероятность (почти уверенного) снижения в октябре.

Инвесторы все чаще ставят не только на одно, но, возможно, на два сокращения в 2025 году.

4. Внешняя валидация / поддержка со стороны международных институтов
МВФ отметил возможность дальнейших сокращений, одновременно предостерегая ФРС осторожно балансировать риски, учитывая, что процесс снижения инфляции замедляется.

---

Опасения: Почему некоторые представители ФРС призывают к осторожности

Проблемы инфляции все еще сохраняются
Некоторые чиновники ФРС остаются настороженными в отношении того, что инфляция может вновь ускориться, особенно с учетом продолжающегося давления тарифов и динамики цепочки поставок.
Майкл Барр (Губернатор ФРС) недавно заявил, что политику следует корректировать осторожно, позволяя поступить большему количеству данных для более точной оценки рисков.

Различные внутренние взгляды
Протоколы показали, что некоторые политики либо поддерживали сохранение ставок на прежнем уровне, либо считали, что дальнейшие снижение должно быть более плавным.
Некоторые чиновники обеспокоены избыточным смягчением, или подрывом доверия, если инфляция останется упорной.

Неопределенность из-за задержек данных и отключений
Поскольку ключевые данные были задержаны из-за закрытия правительства, Федеральная резервная система работает с менее актуальной информацией, что усложняет принятие решений.

---

Что это означает ( и риски, на которые следует обратить внимание )

Путь ставки, вероятно, останется зависимым от данных
Федрезерв, вероятно, продолжит подчеркивать, что сокращения будут зависеть от того, как будут развиваться данные по инфляции и занятости в ближайшие месяцы.

Риск превышения / "слишком быстрое смягчение"
Если ФРС слишком агрессивно снизит ставки и инфляция снова ускорится, это может заставить их изменить курс, что подорвет доверие и потрясет рынки.

Влияние на доходность, кредит, рынки
Оптимизм по поводу сокращений, как правило, снижает доходность по краткосрочным казначейским облигациям (ожидания корректируются), и акции часто реагируют положительно. Но если сокращения не произойдут или сигналы изменятся, это может вызвать волатильность.

Следите за сигналами в предстоящих заявлениях и выступлениях ФРС
Обратите внимание на язык в заявлениях FOMC в октябре / декабре, а также на замечания Пауэлла и любые расходящиеся мнения среди голосующих членов ФРС.

Ключевые показатели для мониторинга

Основная инфляция (например, PCE, CPI)

Рост заработной платы / резерв трудового рынка

Потребительские расходы и бизнес-оптимизм

Кривая доходности казначейских облигаций ( как сигнал ожиданий )