Рынок сталкивается с значительным откатом, это средняя точка цикла или его конец?

Автор: Хлоя, ChainCatcher

11 ноября прошло всего четыре дня, а крипторынок уже пережил значительную коррекцию. Биткойн за последний месяц упал почти на 13%, вернувшись с предыдущего максимума к отметке около 104000 долларов, цена колебалась. Торговая цена ETH за тот же период упала почти на 20%. В условиях этой коррекции рыночные настроения в целом находятся в состоянии тревоги, многие задаются вопросом, достигли ли мы дна? Полностью ли рынок стал медвежьим? На самом деле, является ли эта коррекция настоящим пиком, после которого последует падение, или же рынок, возможно, находится в темноте перед рассветом?

ChainCatcher собрал интерпретации отраслевых экспертов, аналитиков, трейдеров и институциональных инвесторов с разных точек зрения, а как же быки смотрят на текущую коррекцию рынка?

Рынок OG крупно зафиксировал прибыль

Enflux в своем отчете для CoinDesk отметил, что ликвидность уходит из криптовалют и возвращается в традиционные финансы, управляемые ИИ и финансовыми технологиями. Enflux заявил, что Уолл-стрит готовится к новому раунду роста, движимому ликвидностью и инвестициями в инфраструктуру, в то время как криптовалюты будут продолжать тестировать, где же на самом деле находится дно.

QCP Capital считает, что недавняя коррекция слабо связана с макроэкономическими факторами. Напротив, «ветераны» биткойна фиксируют прибыль после долгосрочного роста и продают значительное количество BTC на биржах, таких как Kraken. Данные блокчейна показывают, что в течение последнего месяца произошло изменение предложения около 405,000 BTC долгосрочного удержания, но цена все еще держится выше отметки в 100,000 долларов. QCP заявляет: «Рынок поглотил традиционное предложение без прорыва ключевой поддержки» и отмечает, что уровень кредитного плеча остается низким, а стоимость капитала стабильной.

Известный аналитик рынка Уолл-Стрит Джорди Виссер также придерживается того же мнения: «Проблема реальна, и, честно говоря, сейчас настроение на криптовалютном рынке очень плохое». Однако Джорди Виссер считает, что биткойн в настоящее время переживает «безмолвное IPO».

Он отметил, что текущая консолидация цен на рынке не является сигналом о неудаче, а нормальным процессом реализации прибыли ранними держателями. Виссер объяснил: «Генеральный директор Galaxy Digital Майк Новограц недавно раскрыл на телефонной конференции по отчетности, что компания продала биткойны на сумму 9 миллиардов долларов одному из клиентов, что свидетельствует о том, что OG выходят на рынок в порядке.»

Этот процесс похож на истечение срока блокировки после традиционного IPO: ранние инвесторы не спешат с продажами, а методично распределяют свои позиции. «Они очень терпеливы и ждали этого момента много лет». Он считает, что расхождение между биткойном и рискованными активами как раз и подтверждает это. Если бы это было вызвано макроэкономической слабостью, биткойн должен был бы падать вместе с рискованными активами, а не демонстрировать расхождение.

Биткойн продолжает следовать типичному поведению после халвинга, цена имеет шанс на прорыв.

Автор «Богатый папа, бедный папа» Роберт Киосаки снова предупреждает о крахе: «Начинается масштабный крах, миллионы людей будут уничтожены, защищайте себя, серебро, золото, биткойн и эфириум защитят вас». Однако в период с ноября 2024 года по октябрь 2025 года он опубликовал около 30 подобных предупреждений о крахе. Cryptonews высмеивает это, отмечая, что сейчас рынок действительно ужасен, но и достижения Роберта также не впечатляют; судя по историческим данным, рыночные тенденции часто идут вразрез с его прогнозами.

Генеральный директор StealthEx Мария Карола считает, что рыночные риски все еще высоки, но рынок выглядит сильнее, чем в предыдущие циклы. Тем не менее, она предупреждает, что, поскольку ликвидность на рынке сейчас больше, чем в предыдущие циклы, частота экстремальных обвалов снижается, но системные риски, такие как вывод ликвидности основными LP, неожиданные макроэкономические события или регуляторные шоки, все еще могут вызвать значительную волатильность.

Сооснователь и руководитель продукта TEN Protocol Cais Manai отметил, что восстановление Ethereum остается неопределенным в условиях изменения макроэкономических условий. Если Федеральная резервная система проявит склонность к мягкой политике, и рискованное поведение вернется, мы можем увидеть, как ETH быстро восстановится до 4,500 долларов, особенно если приток ETF остается здоровым.

Генеральный директор SynFutures Рэйчел Лин сделала относительно оптимистичный вывод, заявив, что падение в октябре может послужить основой для следующего ралли на бычьем рынке. Она считает, что такие откаты часто являются серединой большего цикла. Она ожидает, что в ноябре может наступить фаза «стабильности + осторожного оптимизма», и если биткойн продолжит следовать типичному поведению после халвинга, к концу 2025 года рост биткойна до 120 000 - 150 000 долларов вполне возможен.

Обзор мнений трейдеров: если правительственное shut down в США закончится, означит ли это наступление рассвета?

@CatoKt4 считает, что основной причиной падения является очередное “высасывание” рынка на этапе ужесточения ликвидности. Основная причина заключается в том, что во время приостановки работы правительства США общий счет министерства финансов (TGA) не может нормально высвободить средства на рынок. В период приостановки работы правительства этот резерв только пополняется, но не расходуется, что приводит к значительному изъятию ликвидности из рынка.

В тот вечер в США прошли аукционы по трехмесячным и шестимесячным государственным облигациям, общий объем аукциона составил 163 миллиарда долларов, а фактическая сумма аукциона достигла 170,69 миллиарда долларов. Вычтя объем реинвестиций со счета SOMA Федеральной резервной системы (7,69 миллиарда долларов), это означает, что 163 миллиарда долларов средств было изъято из финансового рынка для покупки государственных облигаций. В обычное время такой объем аукциона государственных облигаций имеет ограниченное влияние на рисковые активы, однако в особые периоды, когда ликвидность уже сжата, изъятие 163 миллиардов долларов оказывает значительное воздействие на рынок.

Кроме того, высказывания ястребов из ФРС привели к снижению вероятности снижения ставок в декабре с 69,8% до 67,5%, что подорвало доверие рынка к снижению ставок.

@Trader_S18 ссылается на последние отчеты Goldman Sachs и Citigroup, указывая, что правительственный шатдаун закончится в течение двух недель. Goldman Sachs считает, что этот шатдаун близок к завершению, и ожидает, что наиболее вероятно будет достигнуто соглашение о финансировании в районе второй недели ноября. Он предложил следующую торговую тактику на ближайшие две недели: до 7 ноября следить за тем, как BTC формирует дно в диапазоне 107k-111k, ожидая, что если BTC пробьет и закрепится выше 112k до 12 ноября, можно увеличить позиции для отскока. Если правительство действительно откроется в середине ноября, BTC может достичь предыдущих максимумов 124-126k.

Он считает, что последствия остановки работы правительства не меньше, чем скрытое повышение процентной ставки. Поэтому, если подумать, при столь плохих внешних условиях рынок упал всего на столько, это уже очень впечатляюще. Он призывает пользователей подождать еще одну-две недели, пока правительство США не откроется. Как только Министерство финансов начнет расходовать свои огромные наличные запасы TGA, которые достигают девятисот миллиардов долларов, деньги вновь поступят в банковскую систему, что будет эквивалентно скрытой количественной смягчению, и тогда начнутся хорошие времена.

@TXMCtrades считает, что когда рынок единодушно говорит о вершине, это доказывает, что это еще не вершина, потому что настоящая вершина обычно возникает, когда никто не ожидает, и все монеты стремительно растут. На этот раз только несколько крупных монет выросли, остальные остаются на низком уровне, что означает, что интерес к рынку еще не достиг своего пика, и бычий рынок, возможно, еще не закончился.

@TraderNoah выразил резкую критику и осторожный оптимизм по поводу всей криптоиндустрии. Он считает, что рынок, после нескольких лет выступлений, может вынести эти «неприемлемые факты». Во-первых, текущие цены не являются дешевыми; даже если некоторые токены упали на 80%, такие активы, которые показывают плохие результаты, должны быть такими, потому что они по сути лишены ценности; во-вторых, более 80% людей в отрасли являются некомпетентными по сравнению с квалификацией в других отраслях, и со временем они обязательно будут естественно исключены; в-третьих, в целом фонды показывают плохие результаты. Он подчеркивает, что криптоиндустрия в истории не воспринимается серьезно, потому что она переполнена спекуляциями и незрелостью.

Но Ной с оптимизмом смотрит в будущее, потому что чрезмерные действия после бычьего рынка 2021 года (такие как пузыри и низкокачественные проекты) наконец начали постепенно устраняться. Хотя это приведет к страданиям в краткосрочной перспективе и даже может привести к «смерти» большинства участников рынка, это необходимый процесс для успеха и зрелости отрасли, болезненная трансформация.

@CredibleCrypto твердо убежден, что рынок никогда не достигнет пика при рыночной капитализации всего в 4 триллиона. «С 2020 года я многократно говорил, что до завершения этого цикла мы как минимум увидим общую капитализацию в 10 триллионов, и до сих пор я настаиваю на этом мнении, я никогда ничего не продам при рыночной капитализации в 4 триллиона.»

@Ashcryptoreal подчеркивает оптимистичный прогноз, сравнивая историю. Он вспоминает, что в начале ноября 2024 года биткойн упал с 71k долларов до 66k долларов, и все считали, что рынок погиб, но всего через 45 дней он взорвался на 60% до 108k долларов; в тот же период с 4 ноября по 15 декабря ETH вырос на 75%, общая рыночная капитализация других токенов увеличилась на 138%, многие альткойны увеличились в цене в 5-10 раз менее чем за два месяца, что показывает, что рынку нужно всего лишь немного времени, чтобы дать взрывные параболические доходы. Сейчас, в начале ноября 2025 года, также наблюдается падение. Он указывает: “Все данные положительные, включая снижение процентной ставки ФРС в декабре, окончание количественного ужесточения (QT) 1 декабря, запуск количественного смягчения (QE) (ФРС покупает государственные облигации), подписание торгового соглашения между США и Китаем, цены на золото достигли пика, фондовые рынки достигли новых максимумов.”

Он твердо верит, что цены на криптовалюту манипулируются и занижаются, и не принимает точку зрения о том, что рынок криптовалют должен закончиться на фоне глобальной ликвидности и роста других активов, поэтому он выбирает твердо держать свои монеты и терпеливо ждать. Хотя процесс не легок, он осознает риски, связанные с инвестициями в криптовалютный рынок.

Наконец, несмотря на различные интерпретации причин текущей коррекции, некоторые считают, что средства перетекли на традиционные рынки, другие полагают, что ранние держатели зафиксировали прибыль, а кто-то считает, что ликвидность сжалась из-за приостановки работы правительства. Можно с уверенностью сказать, что рынок находится в ключевом ожидании, включая повторное открытие правительства США и изменение политики ФРС, и нельзя отрицать, что фундаментальные показатели биткойна сейчас сильнее, чем когда-либо. Согласно историческим данным, средняя доходность биткойна в третьем квартале по-прежнему положительная и составляет 6,05%. Кроме того, в последние годы ноябрь был одним из самых успешных месяцев для биткойна, со средней прибылью за последние 12 лет на уровне 42%.

А это явление распределения активов от концентрации к диверсификации, возможно, как раз и является переходным периодом, необходимым для того, чтобы биткойн официально выпустился из экспериментальной стадии и стал долговечным денежным активом.