Данные за ноябрь с заводов Азии рассказывают историю, которую многие надеялись не повторить: еще один месяц, еще одно сокращение. Производственные гиганты региона все еще борются со слабым спросом, и несмотря на весь шум вокруг прогресса торговой сделки США, ордеры не показывают восстановления, которого все ожидали.

Здесь поражает не только само снижение — это разрыв. Торговые переговоры попадают в заголовки, чиновники жмут руки, а рамочные соглашения объявляются. Но когда вы смотрите на фактическую деятельность на заводах? Цифры продолжают падать. Ордеры остаются слабыми. Производственные линии не увеличиваются.

Это имеет значение за пределами производственных метрик. Когда промышленный двигатель Азии sputters, это вызывает волну в спросе на товары, объемах грузоперевозок и, в конечном итоге, в аппетите к риску на рынках. Криптовалюта не отделилась от макроэкономической реальности, и постоянная слабость в реальной экономической активности, как правило, заставляет институциональные деньги быть осторожными.

Теперь вопрос: сколько еще месяцев ухудшающихся фундаментальных показателей потребуется, прежде чем настроение действительно изменится? Потому что сейчас разрыв между оптимизмом в торговле и фактическим восстановлением спроса продолжает расширяться.