#数字货币市场回升 Федеральная резервная система (ФРС)换帅这事儿, рынок уже吵翻天了. Пауэлл уходит, Хассет приходит, многие люди первой реакцией было — всё, мир криптовалюту ждет крах. Это правда? Я думаю, что вряд ли.

Сначала скажу заключение: если Хассет действительно будет действовать в своем привычном стиле, это может стать большим благом для криптовалют. Почему? Главное — это то, как он будет манипулировать этим рычагом процентной ставки.

Мы должны понять одну основополагающую логику — активы такие как биткойн по своей сути являются "тенями ликвидности". Куда текут деньги, когда их много? На фондовый рынок, рынок недвижимости, в мир криптовалют. А когда денег мало? Все держат наличные и государственные облигации, чтобы переждать зиму. Поэтому, решает ли Федеральная резервная система (ФРС) о печатании денег, это прямо определяет, есть ли новые средства в мире криптовалют.

Если Хассет действительно станет сторонником мягкой денежно-кредитной политики, начнет снижать процентные ставки и даже возобновит количественное смягчение, то картина будет слишком красивой: дешевые капиталы хлынут, ищущие высокодоходные активы. Традиционная финансовая доходность снизится, и деньги естественным образом перейдут на рынок криптовалют. Кроме того, с понижением стоимости заимствований активность в DeFi и маржинальной торговле на блокчейне возрастет. В такой обстановке прорыв $BTC на новый максимум — это лишь вопрос времени, и экосистема $ETH также сможет взлететь.

Но — как говорится, всякое правило имеет исключения — что если инфляцию не удастся сдержать? Как бы Хассет ни хотел облегчить денежную политику, находясь на этой должности, он должен отвечать за данные по инфляции. Если индекс потребительских цен (CPI) все еще будет колебаться на высоких уровнях, осмелится ли он значительно снизить процентные ставки? Нет. Репутация Федеральной резервной системы (ФРС) поддерживается принципом "обещал — исполнил", и как только рынок почувствует, что он ослаб, ожидания инфляции сразу выйдут из-под контроля.

Таким образом, реальный риск заключается в следующем: если он будет вынужден продолжать поддерживать высокие процентные ставки, чтобы окончательно убить инфляцию, то мир криптовалют будет в затруднительном положении. Высокие процентные ставки = отток капитала, рыночная ликвидность продолжает иссякать, средства продолжают уходить в «безопасные активы». В такой ситуации не говоря уже о бычьем рынке, будет уже счастьем, если не будет дальнейшего падения.

Есть еще один легко упускаемый момент — доверие. Слова председателя Федеральной резервной системы (ФРС) важнее самой политики. Если он сразу займет позицию, успокаивая рынок, заявив: "Мы справимся с инфляцией, экономика будет мягко приземляться", то настроение на рынке сразу стабилизируется. Стабильная макроэкономическая среда полезнее любых позитивных новостей. Напротив, если его высказывания будут неопределенными, рынок проголосует ногами.

Что касается отношения к регулированию, хотя Федеральная резервная система (ФРС) не управляет криптовалютами напрямую, позиция председателя будет влиять на общую политику. Если он будет дружелюбен к цифровым активам, по крайней мере, не будет создавать препятствий на уровне политики; если он будет консервативным, то SEC, CFTC и другие такие учреждения будут следовать за ним и ужесточать правила.

Говоря прямо, для мира криптовалют положительное это или отрицательное влияние Хассета, в первую очередь зависит от трех вещей: осмелится ли он понизить процентные ставки, удастся ли сдержать инфляцию, верит ли в него рынок. Сейчас делать выводы еще слишком рано, но одно можно сказать точно — изменение денежно-кредитной политики всегда является самым большим переменным для крипторынка.