Федеральная резервная система (ФРС) 1 декабря внезапно нажала на кнопку паузы, остановив сокращение баланса. Это произошло несколько неожиданно — в течение последних двух лет они постоянно сокращали объем, а теперь резко затормозили, что же на самом деле произошло за кулисами?

Скажем прямо, Федеральная резервная система (ФРС) сейчас в замешательстве. Инфляция все еще колеблется выше 3%, но экономический рост явно слаб, рынок труда также охлаждается. Продолжать ужесточение? Боюсь, что это приведет к застыванию экономики. Не ужесточать? Тогда есть опасения, что инфляция вернется. Две стороны в затруднительном положении, так что лучше остановиться и наблюдать. И не забывайте, что за последние несколько лет ФРС купила кучу государственных облигаций, чтобы помочь правительству справиться с давлением. Если они продолжат массовую распродажу, стоимость заимствований для правительства взлетит, и финансовая система не выдержит. Денежно-кредитная и фискальная политика изначально были одной семьей, и эта операция также направлена на снижение нагрузки на бюджет.

Что насчет рынка? В краткосрочной перспективе это считается позитивной новостью. Похоже, самое напряженное время с точки зрения ликвидности прошло, рискованные активы наконец могут вздохнуть. Но реальность такова, что размер баланса Федеральной резервной системы (ФРС) по-прежнему почти на два триллиона выше, чем до пандемии, а денег на рынке на самом деле не так уж и много, что означает, что ситуация на рынке может легко разниться — одни активы растут, другие падают, не будет равномерного распределения. Кроме того, важные экономические данные США за октябрь до сих пор не опубликованы, и в это время наступил период молчания в политике Федеральной резервной системы, рынок остался без опоры, и при малейшем колебании настроений фондовый рынок и криптовалютный сектор начинают свое американское горку.

Мое мнение? Действия Федеральной резервной системы (ФРС) на этот раз связаны с предвосхищением рисков экономического спада. Будет ли новая волна денежной эмиссии, зависит от дальнейших данных по инфляции и занятости, но, по крайней мере, жесткая позиция "поднять процентные ставки любой ценой" уже ослабла. Рынок всегда движется быстрее, чем политика, деньги голосуют ногами, уходя в более разумные места. Если вы также размышляете о направлениях инвестиций, не мешало бы больше следить за движением капитала, смотреть, куда идут деньги.