Опции новичок必读：Внутренняя стоимость vs 时间价值，到底怎么算钱的？

Когда играешь с опционами, часто слышишь людей, говорящих “внутренняя стоимость” и “временная стоимость”, но что это на самом деле? Если говорить просто, цена опциона = внутренняя стоимость + временная стоимость, вот и всё.

Внутренняя стоимость: деньги, которые можно заработать прямо сейчас

Внутренняя стоимость это сколько можно заработать сразу при исполнении.

Варианты на повышение:

• Формула: Текущая цена - Цена исполнения
• Пример: текущая цена акции 60 юаней, цена исполнения опциона 50 юаней, внутренняя стоимость = 60-50 = 10 юаней. Вы сейчас осуществляете опцион, покупаете акции по 50 юаней, сразу продаете по 60 юаней, зарабатываете 10 юаней.

Пут-опционы:

• Формула: Цена исполнения - Текущая цена
• Пример: текущая цена акций 45 юаней, цена исполнения пут-опциона 50 юаней, внутренняя стоимость = 50-45 = 5 юаней. Вы сейчас осуществляете опцион и можете продать эти акции по цене 50 юаней, что на 5 юаней выше рыночной цены.

Ключевые моменты: Внутренняя стоимость не может быть отрицательной. Если результат вычисления отрицательный, то он равен 0. Эта ситуация называется “опционы вне денег” (out-of-the-money), то есть убыточная сделка.

Временная стоимость: ставить на деньги будущего

Временная стоимость (также называемая внешней стоимостью) = общая цена опциона - Внутренняя стоимость

Пример: общая стоимость опции составляет 8 юаней, внутренняя стоимость 5 юаней, тогда временная стоимость = 8-5 = 3 юаня.

Эти 3 юаня — это ставка рынка на то, что время еще есть, и, возможно, цена сможет продолжить двигаться в выгодном направлении.

Что влияет на временную стоимость:

• ⏰ Оставшееся время: чем дольше, тем ценнее (больше возможностей)
• 📊 Волатильность: Чем более сумасшедшим является рынок, тем выше временная стоимость (тем больше изменчивость)
• 💰 Процентные ставки и дивиденды: также будут оказывать влияние, но не так явно, как первые два.

Почему нужно различать эти два?

1. Оценка рисков

• Высокая временная стоимость = высокий риск, большой потенциал
• Высокая внутренняя стоимость = Низкий риск, близко к прибыли

2. Момент торговли

• Опции быстро теряют временную стоимость, когда срок их действия приближается к истечению (“временное уменьшение”)
• Умные операции: продавать Опции при высокой временной стоимости, покупать Опции при низкой временной стоимости

3. Выбор стратегии

• Ожидание роста: купить опции на повышение
• Ожидаем падения: покупка пут-опционов
• Срезать зелень: продавать Опции и зарабатывать на уменьшении временной стоимости

Практический совет

• Самая простая ловушка для новичков: покупка вне денег Опций (чистая временная стоимость) с мечтой разбогатеть за ночь, в итоге девять из десяти раз с убытками.
• Понимающие игроки: продают опционы в периоды высокой волатильности, зарабатывая на временном и волатильностном распаде.
• Время не ждёт: Опции теряют стоимость каждый день, нужно правильно оценить направление + совместить с временем.