Этот мир довольно магический — каждая большая страна задолжала астрономические суммы, но если спросить, кто кредитор? Ответ скрыт в изящном замкнутом цикле.

Бывший министр финансов Греции Янис Варуфакис недавно разобрал эти игровые правила в программе. Он сказал прямо: долги правительства — это на самом деле передача из одной руки в другую. Если говорить о США, то крупнейший кредитор — это не какая-то таинственная корпорация, а Федеральная резервная система и фонды социального обеспечения, то есть «свои». Более того, обычные граждане через свои пенсионные счета неосознанно становятся крупнейшими кредиторами. Вы думаете, что откладываете деньги? На самом деле вы даете деньги в долг правительству.

Операции в Японии более интересны. Они покупают американские облигации не для благотворительности, а чтобы вернуть доллары, заработанные на торговле, что позволяет стабилизировать курс и найти безопасное место для валютных резервов. Поэтому для развитых экономик государственные облигации становятся желанным активом — "самым безопасным активом", за которым все стремятся.

Но Варуафис сменил тон и выдвинул смертельное предупреждение: эта система больше всего боится краха доверия. В истории такое не раз происходило, просто все выбирают забыть об этом. Хотя основная точка зрения твердо уверена, что «большие экономики не рухнут», сейчас существует множество пороховых бочек — глобальный долг накопился до небес, процентные ставки остаются высокими, политическая разобщенность продолжает углубляться, а климатический кризис наблюдает со стороны. Все эти риски складываются, и в любой момент может произойти коллективная паника, в результате чего вся система окажется под угрозой.

Ответ, который он в конце подытожил, довольно ироничен: кто является кредитором? Все мы. Твои пенсионные накопления, твои банковские депозиты, балансы центральных банков стран, каждая транзакция международной торговли... все это связано с этим кораблем. Корабль тонет, и никто не сможет спастись.