Сегодняшний большой дамп, если говорить прямо, это то, что японская сторона бросила "глубокую водяную бомбу", из-за чего глобальный фондовый рынок начал бурлить.

Японский рынок облигаций внезапно стал нестабильным.

Недавно доходность японских гособлигаций резко выросла.

10-летний напрямую вырос до 1,84%, что является самым высоким уровнем после финансового кризиса 2008 года; 20-летний еще более резко, поднявшись до около 2,88%, достиг исторического пика с конца прошлого века.

Рынок теперь в основном считает, что 19 декабря Банк Японии, скорее всего, повысит процентные ставки. Что это значит? Те глобальные капиталы, которые выживают за счет "добычи иен", внезапно осознают — стоимость заимствования возрастет.

За последние десятилетия, сколько денег в мире было обернуто с помощью этой схемы? Беря сверхнизкие проценты по иенам, их перепродавали для покупки акций США, криптовалюты, развивающихся рынков... В любом случае, куда бы ни был высокий доход, туда и бросали. Теперь стоимость возросла, правила игры изменились:

Начать疯狂ный выкуп иен для погашения долгов; распродажа зарубежных активов, особенно тех, которые имеют высокую волатильность.

Поэтому вы можете видеть такую цепную реакцию:

Биткойн за несколько часов был ликвидирован на сумму около 785 миллионов долларов, спотовый рынок был резко обрушен; мировые фондовые рынки коллективно иссякли; серебро достигло исторического максимума, золото также продолжает удерживать позиции, типичный "режим укрытия" полностью активирован.

Почему, когда Япония шевелится, весь мир дрожит?

Суть в двух вещах:

Торговля на разнице процентных ставок в йенах является "кровеносной системой" глобальных финансов.

Долгосрочные низкие и даже отрицательные процентные ставки сделали йену самой дешевой валютой для заимствования в мире. Как только ставки будут повышены, вся цепочка арбитража не сможет выдержать, и закрытие позиций станет неизбежным выбором.

Япония является супердержателем американских облигаций.

Будучи одним из крупнейших зарубежных держателей государственных облигаций США, когда доходность японских государственных облигаций становится более привлекательной, привлекательность зарубежных активов (включая облигации США) естественно снижается. Капитал возвращается в Японию, глобальная ликвидность соответственно сжимается.

В конечном итоге, суть текущей волатильности на рынке заключается в том, что глобальные капиталы пересматривают "стоимость заимствования иен". И как только эта стоимость поднимется, игроки, привыкшие к низкой стоимости кредитного плеча, столкнутся с давлением ликвидации.