Check Point только что зафиксировала $1.5B через эмиссию пятилетних облигаций с нулевым купоном и конвертируемых в акции. Каков план действий? Часть этих средств earmarked для выкупа акций.

Облигации с нулевым купоном являются интересными инструментами здесь — никаких периодических выплат процентов, но держатели получают опцию конверсии, если акции показывают хорошие результаты. Для компании это более дешевая задолженность в краткосрочной перспективе. Для инвесторов это ставка на рост акций с защитой от убытков.

Угол buyback предполагает, что руководство считает свои акции недооцененными или оптимизирует структуру капитала. В любом случае, это уверенный шаг — привлечение свежего капитала при одновременном снижении количества акций в обращении. Классическая финансовая инженерия, когда вы верите в собственные акции, но хотите иметь гибкость.

Время тоже имеет значение. Заключение финансирования сейчас, до изменения ставок или условий рынка, дает им возможность. Пять лет - это достаточно долго, чтобы реализовать стратегию обратного выкупа без немедленного давления по рефинансированию.