Публичные майнинговые компании ощущают давление — только что вышли показатели за второй квартал 2025 года, и чистые денежные затраты на добычу одного биткоина достигли примерно $74 600. Это стоимость, необходимая только для поддержания работы оборудования и оплаты электроэнергии. Но ситуация становится ещё сложнее: если добавить амортизацию всего этого оборудования и компенсации сотрудникам в виде акций, итоговая себестоимость производства взлетает почти до $137 800 за монету. Разница между этими двумя цифрами — это невидимый груз, тянущий балансы вниз. Для понимания: это не просто бухгалтерская тонкость — она отражает суровую экономику индустриального майнинга, когда оборудование выходит из строя быстрее, чем ожидалось, а талантливые сотрудники требуют доли в капитале. Всем, кто отслеживает прибыльность майнеров, важно смотреть на обе эти цифры, а не только на заголовочные денежные показатели.