Повышение ставки в Японии: почему реальные риски для биткойна выходят за пределы кэрри-трейда с иеной

Источник: CoinTribune Оригинальный заголовок: Повышение ставки в Японии: выдержит ли биткоин лучше, чем ожидалось? Оригинальная ссылка: https://www.cointribune.com/en/rate-hike-in-japan-will-bitcoin-resist-better-than-expected/

Основные выводы

• Ожидается, что Банк Японии повысит ставки в декабре 2025 года, однако это широко ожидаемое решение ограничивает риски внезапного шока для биткоина.
• Несмотря на японское давление, биткоин выигрывает от снижения ставок в США, что смягчает влияние возможного сворачивания carry trade с иеной.
• Угроза для биткоина исходит не из Японии, а от разворота политики ФРС, регулирования или замедления институционального внедрения.

Банк Японии: Повышение ставок ожидается через несколько дней

Банк Японии (BOJ) готовится повысить ставки 18 и 19 декабря 2025 года, это решение широко ожидается. Рынки закладывают повышение на 0,25 пункта, что доведет ключевую ставку до 0,75% — уровень, невиданный с 1995 года. Доходность 10-летних японских облигаций сейчас колеблется около 1,95%, что более чем на 100 базисных пунктов выше прогнозируемой официальной ставки. Согласно рыночным данным, вероятность этого составляет 76%.

В отличие от августа 2025 года, когда неожиданное повышение спровоцировало панику, на этот раз инвесторы, похоже, готовы. Иена, хотя и немного укрепилась (+0,03% 9 декабря), остается под структурным давлением. Аналитики отмечают, что эта монетарная нормализация не станет неожиданностью, поэтому шок будет ограничен. Спекулянты с февраля сократили короткие позиции по иене, что снижает риск резкого сворачивания.

Биткоин между двух огней: ставки Японии против снижения ставок в США

Биткоин, часто коррелирующий с глобальной ликвидностью, подвержен двойному влиянию. С одной стороны, рост ставок в Японии может снизить привлекательность иены как дешевой валюты для финансирования, что будет давить на рисковые активы. С другой — недавнее снижение ставки ФРС вносит ликвидность в систему, снимая давление. В середине декабря BTC колеблется около $87 500, что далеко от $103 900, достигнутых годом ранее.

Однако динамика иная: в 2024 году ставки в США оставались высокими, душа рынки. В 2025 году их снижение создает подушку. Биткоин-ETF, несмотря на рекордный отток в ноябре, выигрывают от более благоприятной среды. Если сворачивание иенового carry trade и может спровоцировать временные продажи, влияние этого будет ограничено американским контекстом. Настоящее испытание для BTC — это способность ликвидности США компенсировать ужесточение в Японии.

«Повышение ставки в Японии контрастирует с ожидаемым снижением ставки ФРС в 2026 году, создавая повышенную волатильность, которая часто открывает привлекательные окна для накопления для долгосрочных инвесторов».

Реальные риски для биткоина исходят не из Японии

Пока carry trade с иеной привлекает внимание, самые серьезные угрозы для биткоина исходят из других источников. Первый риск: неожиданный разворот политики ФРС в 2026 году, что поставит под вопрос сценарий снижения ставок. Вторая проблема — регулирование, с возрастающим давлением на ETF и стейблкоины.

Кроме того, институциональное внедрение, часто рассматриваемое как драйвер, может стать и тормозом. Наконец, конкуренция со стороны традиционных активов, таких как золото или технологические акции, может отвести капитал, если доходность облигаций станет слишком привлекательной.

В краткосрочной перспективе BTC может консолидироваться в диапазоне $85 000–$95 000. В долгосрочной перспективе его будущее будет зависеть меньше от Японии, чем от способности США сохранять мягкую денежно-кредитную политику.

С приближением 2026 года все взгляды обращены к Банку Японии. Биткоин уже доказал свою устойчивость к монетарным шокам. На этот раз его способность к переосмыслению определит его роль в финансовом ландшафте будущего.