Риск раскола в политике ФРС нарастает: рынок обеспокоен, что политическое давление угрожает независимости политики

Источник: BlockMedia Оригинальное название: [Нью-Йоркские облигации] «Пошатнётся ли ФРС»… До объявления снижения ставки доходность гособлигаций США выросла до 4,19% Оригинальная ссылка:

Федеральная резервная система США (ФРС) вскоре объявит решение по базовой процентной ставке, и опасения по поводу независимости её политики нарастают. На фоне ожиданий снижения ставки доходность американских государственных облигаций вновь выросла, что отражает осторожные настроения на рынке.

Согласно данным нью-йоркского облигационного рынка, доходность 10-летних гособлигаций США поднялась на 0,020 процентного пункта до 4,190%. Накануне заседания ФРС рынок ненадолго опустил ставку до 4,14%, но затем она снова выросла, что говорит о настороженности участников рынка.

По данным инструмента CME FedWatch, вероятность того, что ФРС понизит базовую ставку на 0,25 процентного пункта до диапазона 3,50%-3,75% на этом заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), составляет 87%. Ещё три недели назад этот показатель был всего 30%. Заявления президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса о поддержке «страхового снижения ставки» также усилили эти ожидания.

В то же время нельзя игнорировать разногласия внутри самой ФРС. По мнению аналитиков рынка, до пяти членов FOMC могут проголосовать против снижения ставки. Это нарушит традицию ФРС принимать решения единогласно на протяжении многих лет. С 1990 года случаи, когда на заседаниях ФРС было три и более несогласных, фиксировались всего девять раз.

Представители глобального долгового рынка отмечают: «Чем больше разногласий, тем больше сомнений на рынке в политической независимости ФРС. Если политика базовой ставки станет слишком мягкой, независимость самого ФРС может оказаться под угрозой».

Давление со стороны администрации Трампа на ФРС продолжает расти, что вызывает опасения по поводу подрыва независимости в принятии решений. Администрация Трампа уже выдвинула на посты в совет директоров ФРС сторонников низких ставок, а недавно обсуждалась возможность изменения порядка назначения руководителей региональных резервных банков.

С ростом вероятности политического вмешательства рынок становится всё более чувствительным. Волатильность краткосрочных процентных ставок резко выросла, а разница между долгосрочными и краткосрочными ставками (10-летние - 30-летние) снова увеличилась. Некоторые глобальные управляющие активами рассматривают возможность корректировки портфелей, снижая долю американских гособлигаций.

Аналитики Standard Chartered Bank отмечают: «Даже если ФРС снизит ставку на этом заседании, рынок может не поверить её сигналам. Внезапный поворот политики под влиянием политического давления способен подорвать доверие инвесторов».

В случае реального снижения ставки ФРС рынок будет ещё пристальнее следить за возможностью дальнейших снижений, а также за политическими рисками, включая вопросы о кандидатуре следующего председателя.