曾经有一句谚语，叫煤飞色舞，

это означает, что сначала дорожает энергия, а затем — цветные металлы. Потому что рост цен на энергию — это корень, после чего очень быстро растут издержки на плавку, затем спрос на новые источники энергии, такие как ветровая и гидроэлектроэнергия, аккумуляторы, которые компенсируют рост стоимости тепловой энергетики, также увеличиваются, то есть спрос на цветные металлы тоже увеличивается. Рост затрат на добычу + увеличение спроса — и рост цен на цветные металлы становится очень заметным.

В этот раз рост серебра и меди начался без предварительного повышения цен на энергию. Это можно связать с еще одной интересной историей.

Золото, серебро и медь — это классические деньги, но в отличие от современных фиатных валют, которые можно печатать сколько угодно, поэтому при сравнении с бешеным ростом M2 фиатных денег, если рассматривать их как деньги, то курс золота, серебра и меди к фиатам должен расти, а не торчать в боковой динамике десять/двадцать лет. Но тогда такие крупные игроки, как Goldman Sachs и Morgan Stanley, заявили, что золото, серебро и медь — это промышленные сырьевые материалы, и уже не являются деньгами, не имеют смысла хранить их ценность, даже ювелирные изделия делают не из 24k золота, а из 18k и 925 серебра, а цена на бриллианты и сапфиры намного превосходит золото, серебро и медь много лет. Потом Уолл-стрит представила графики, показывающие, сколько в промышленности расходуется золота, серебра и меди, сколько запасов, сколько добывается ежегодно — и всё это показывало перенасыщение рынка. По мере того, как люди начали доверять тому, что золото, серебро и медь — это промышленные сырьевые материалы, золото растет раз в 10 лет, серебро — раз в 20 лет. Запасы меди действительно невелики, поэтому рост её цен происходит довольно часто.

Сейчас центральные банки начали массово покупать золото, что вызвало мощный поток, и розничные инвесторы снова начали вытаскивать серебро и медь, пытаясь перепозиционировать их. На самом деле за этим стоит осторожность. Кто знает, не начнет ли Уолл-стрит снова говорить, что хотя золото — это средство хранения стоимости, серебро и медь всё равно — промышленные сырьевые материалы, и снова всех загонит в ловушку на десять лет.

Почему я сегодня об этом говорю? Потому что вспомнил — серебро и медь — это так называемые «подделки» золота, альты. ETH как альт BTC — за этот цикл рост ETH был слабее, потому что его используют в качестве технологической акции, а BTC продолжает играть роль золота, как средство хранения стоимости.

Если что-то позиционируется как средство хранения стоимости, то спрос на него будет бесконечным — и потолка не видно. Если определить его как промышленное сырье, то нужно анализировать спрос и предложение, а если как технологическую акцию — смотреть, есть ли потенциал для массового внедрения.