Изменения на японском долговом рынке вызывают глобальную перераспределение капитала, каковы риски в криптомире?

Игнорируемые финансовые сигналы

Недавно англоязычное сообщество платформы X обсуждало одну тему — аномальные колебания доходности долгосрочных японских государственных облигаций. Однако в русскоязычном криптосообществе об этом говорят мало. Это очень опасно.

Почему? Потому что за последние тридцать лет базовая логика глобальных финансов кардинально меняется.

Золотая эпоха арбитражных сделок рушится

Вы когда-нибудь задумывались, почему за тридцать лет американский рынок акций, американские облигации и криптоактивы росли непрерывно?

Ключ к этому — один финансовый инструмент: арбитражные сделки (Carry Trade).

Механизм очень прост:

• Япония долгое время придерживается нулевой процентной политики
• Инвесторы за очень низкую цену берут в долг иену
• Обменивают иену на доллар и другие валюты
• Вкладывают в глобальные активы (американские акции, облигации, недвижимость, даже крипту)
• Получают двойную прибыль: на разнице курсов и росте активов

Насколько огромны эти деньги? По оценкам, их объем достигает десятков триллионов долларов. Япония фактически стала “вечным двигателем” мировой финансовой системы, непрерывно поставляя дешевую ликвидность.

Правила игры меняются

В ноябре 2025 года всё ускорилось:

• Доходность 20-летних японских облигаций приблизилась к 2.8%
• Доходность 40-летних японских облигаций выросла до 3.7%

Это не мягкая корректировка политики, а резкий откат, вызванный тридцатилетним подавлением, которое наконец-то вышло наружу.

Цепная реакция уже запущена

Что произойдет, если стоимость заимствования иен не будет почти бесплатной?

Первый удар: исчезает арбитражный спред. Стоимость заимствования резко растет, и старый арбитражный механизм полностью разрушен.

Второй удар: рост иены увеличивает валютные риски. Множество позиций с использованием иены оказываются под угрозой принудительного закрытия.

Третий удар: обратный поток капитала. Триллионы арбитражных средств начинают уходить с глобальных рынков и возвращаться в Японию. Это похоже на одновременное изъятие ликвидности из всех классов активов.

Реальные проблемы криптосообщества

Перед этим макроэкономическим штормом последние попытки манипуляций ценами в крипте — как на подъеме, так и на падении — кажутся ничтожными.

Многие инвесторы сейчас пытаются “докупиться” — надеясь купить по дешевке во время падения. Но скрытая опасность в том, что: “дно”, которое вы видите, — это может быть лишь кратковремочный откат в процессе выхода арбитражных средств.

Если смотреть шире: когда глобальный финансовый “водопровод” из “непрерывных поставок” превращается в “активное откачивание”, ни один актив не застрахован.

Историческая цикличность

За последние тридцать лет Япония выступала в роли “финансового конечного поставщика” — при нулевой ставке она терпела девальвацию курса и отток капитала, но при этом обеспечивала дешевыми средствами весь мировой рынок.

Теперь, когда японский ЦБ вынужден ужесточать политику, страна превращается из экспортера ликвидности в ее “экспортера” — из страны, которая поставляет деньги, в страну, которая их извлекает.

Как реагировать

Это не призыв к пессимизму, а напоминание: при изменениях макроэкономической ситуации и микроскопические операции по входу и выходу из рынка требуют переоценки.

Главное — понять один факт: распад арбитражных сделок означает конец эпохи. Активы, зависящие от постоянных внешних потоков, сталкиваются с системным переоцениванием.

Для участников крипторынка важно понять эти глобальные изменения — это важнее, чем слепое следование за ростом или падением.