Консолидация оборонного сектора: как приобретение $80M SRE компанией Kratos позиционирует её среди гигантов отрасли

Оборонно-космический сектор переживает стратегическую консолидацию, поскольку компании соревнуются за возможность воспользоваться растущими расходами Пентагона. Kratos Defense & Security Solutions, Inc. (KTOS) активно укрепляет свои позиции на рынке, в то время как такие конкуренты, как Lockheed Martin (LMT), Northrop Grumman (NOC) и Raytheon Technologies (RTX) — крупнейшие в мире оборонные компании — продолжают реализовывать свои стратегии расширения.

Установка рыночного контекста

Бюджет на оборону США на 2023 финансовый год в размере $773 миллиардов долларов представляет собой значительный рост на 4,1% по сравнению с предыдущим годом, создавая существенные возможности для подрядчиков в оборонной сфере. Этот бюджетный рост вызвал волну слияний и поглощений, поскольку компании стремятся повысить свои технологические возможности и захватить большую долю государственных контрактов.

Стратегический шаг Kratos: приобретение SRE

В этой ситуации Kratos объявила о приобретении инженерного подразделения Southern Research из Алабамы (SRE) за $80 миллионов долларов. Структура сделки включала $75 миллион наличными и $5 миллион в обыкновенных акциях Kratos. Примечательно, что примерно 25% стоимости покупки отражает ценность кампуса SRE площадью 54 акра, а также специализированных объектов и оборудования — материальной базы, которая обеспечивает немедленные операционные возможности.

Приобретённое подразделение, теперь функционирующее как Kratos SRE в рамках отдела поддержки ракет и оборонных систем Kratos, обладает специализированной экспертизой в гиперзвуковых системах, космическом движении, технологиях противоракетной обороны и сенсорах разведки, наблюдения и разведки (ISR). Эти компетенции точно соответствуют приоритетам Пентагона по созданию новых оборонных возможностей.

Почему это важно

Для Kratos это приобретение решает важную стратегическую задачу: расширение портфеля продукции в востребованных оборонных категориях. Уже существующие продукты SRE — многие из которых уже приближаются к принятию заказчика — обеспечивают немедленные возможности для получения дохода. Вместо того чтобы развивать эти возможности органически в течение нескольких лет, приобретение ускоряет выход Kratos на рынок в области специализированных оружейных систем.

Расширение расходов Пентагона создает благоприятные условия для этого расширенного портфеля продукции. Компании, способные продемонстрировать передовые возможности в новых оборонных технологиях — гиперзвуковых системах, космических платформах и передовых ISR-платформах — имеют хорошие шансы выиграть более крупные контракты.

Конкурентная среда

Lockheed Martin (LMT), крупнейшая в мире оборонная компания и основной подрядчик F-35, демонстрирует долгосрочный рост прибыли в 5,7%, а её акции выросли на 15,3% за последний год. Доминирование в области военной авиации и стратегических программ служит эталоном масштаба в секторе.

Northrop Grumman (NOC) занимает сильные позиции на рынке в области оборонной электроники и беспилотных систем, предлагая широкий спектр продукции — от стратегического бомбардировщика B-2 до платформы разведки RQ-4 Global Hawk. Компания показывает долгосрочный рост прибыли в 6,1% и ежегодную доходность для акционеров в 28,4%.

Raytheon Technologies (RTX) завершает тройку ведущих оборонных подрядчиков, предлагая диверсифицированные портфели, включающие двигатели для самолетов, управляемые ракеты, системы противовоздушной обороны и спутниковые платформы. Долгосрочный рост прибыли RTX составляет 10,5%, хотя доходность за текущий год в 7,7% немного отстает от некоторых конкурентов.

Реакция рынка и перспективы

Акции Kratos отстают от общего сектора обороны, снизившись за последний год на 45,9% по сравнению с падением отрасли на 2,4%. Такое расхождение в оценке может отражать опасения инвесторов относительно масштаба компании по сравнению с мега-кэпами или рисков реализации интеграции.

Тем не менее, приобретение SRE демонстрирует приверженность руководства к созданию конкурентных преимуществ через стратегические покупки активов. Совмещение увеличенных расходов Пентагона, готового к использованию портфеля продукции SRE и операционной платформы Kratos создает основу для улучшения финансовых показателей.

Это приобретение имеет рейтинг Zacks #2 (Buy), что свидетельствует о доверии аналитиков к стратегическому курсу компании и перспективам роста в условиях расширяющегося оборонного бюджета.