Последний портфель акций Уоррена Баффета: внутри $313 миллиардов активов, формирующих стратегию Berkshire Hathaway

Отступление Баффета знаменует поворотный момент для Уолл-стрит

Уоррен Баффет планирует покинуть пост генерального директора Berkshire Hathaway в конце 2025 года, завершив легендарную инвестиционную карьеру, охватывающую десятилетия. Этот переход предоставляет уникальную возможность проанализировать, какие акции Баффет выбрал для удержания в последние годы руководства одним из самых влиятельных корпораций мира. Его текущий портфель включает 46 отдельных акций на сумму примерно $313 миллиардов долларов, что отражает тщательно отобранный набор наиболее убежденных инвестиционных идей Уоррена Баффета.

Стратегия концентрации: где Баффет разместил свои крупнейшие ставки

Что удивляет многих наблюдателей в подходе Уоррена Баффета, так это его готовность сосредоточить капитал в своих самых убежденных идеях. Хотя Berkshire Hathaway поддерживает диверсификацию по секторам, 10 крупнейших активов составляют примерно 82,1% от общей стоимости акций — мощное свидетельство инвестирования на основе убежденности.

Якоря портфеля:

Лидирует Apple, представляющая примерно $75,9 млрд или 24,2% портфеля. Следом идет American Express с $54,6 млрд (17,4%), что демонстрирует неизменную веру Баффета в финансовые услуги. Bank of America занимает $32,2 млрд (10,3%), а Coca-Cola — многолетняя позиция — составляет $27,6 млрд (8,8%). Chevron занимает пятое место с $18,8 млрд (6%).

Второй уровень показывает дополнительные убежденные позиции: Moody’s ($11,8 млрд, 3,8%), Occidental Petroleum ($10,9 млрд, 3,5%), Mitsubishi ($9,3 млрд, 3%), Kraft Heinz ($8,0 млрд, 2,6%), и Itochu ($7,8 млрд, 2,5%).

Долгосрочная убежденность: сила терпеливого капитала

Несколько акций в основном портфеле Баффета находятся в портфеле Berkshire на протяжении поколений. American Express и Coca-Cola являются яркими примерами — позиции, которые значительно увеличили богатство за десятилетия. Такой подход противоречит современной тенденции постоянной смены портфеля. Баффет часто хвалит акции с дивидендами, особенно те, что предлагают стабильную доходность на длительном горизонте, даже несмотря на то, что сам Berkshire Hathaway отказывается от дивидендов в пользу реинвестирования прибыли.

Средний уровень: избирательная диверсификация по отраслям

Помимо топ-10, Berkshire держит еще 14 позиций, составляющих примерно 14,8% портфеля. Эти активы охватывают страхование, финансовые услуги, технологии, потребительские товары и специализированные услуги:

Страховые и торговые компании образуют заметный кластер: Chubb Limited ($7,5 млрд, 2,4%), Mitsui & Co ($7,2 млрд, 2,3%), и Marubeni ($3,8 млрд, 1,2%). В секторе здравоохранения представлены DaVita ($3,9 млрд, 1,2%) и UnitedHealth Group ($1,7 млрд, 0,6%), последняя приобретена после рыночной коррекции в начале 2025. Финансовые услуги продолжаются с Capital One Financial ($1,6 млрд, 0,5%).

Акции, ориентированные на потребителя: Kroger ($3,3 млрд, 1%), Sirius XM Holdings ($2,9 млрд, 0,9%), и Constellation Brands ($1,7 млрд, 0,6%). Платежные системы Visa ($2,9 млрд, 0,9%), и Mastercard ($2,2 млрд, 0,7%), отражают рост цифровых транзакций, а в технологическом секторе — Amazon ($2,2 млрд, 0,7%), и VeriSign ($2,1 млрд, 0,7%).

Некоторые позиции — недавние накопления, что говорит о текущих возможностях, которые видит Баффет. Позиция в Chubb Limited начата в 2023 году, а UnitedHealth Group — тактический вход после рыночной волатильности.

Длинный хвост: микро-позиции в мега-портфеле

Последние 22 позиции вместе составляют всего 3% портфеля Berkshire, но при этом имеют почти $10 миллиардов долларов в абсолютной стоимости. Эти позиции показывают, что даже небольшие распределения важны при управлении сотнями миллиардов:

Строительство и недвижимость: Lennar ($0,9 млрд), D.R. Horton ($0,2 млрд), и NVR (менее $0,1 млрд) отражают экспозицию к рынкам жилья. Domino’s Pizza ($1,1 млрд) обеспечивает потребительский сектор.

Промышленность и специализированные услуги: Nucor ($1,0 млрд), Aon PLC ($1,3 млрд), Ally Financial ($1,1 млрд), Pool Corp ($1,0 млрд), Heico ($0,3 млрд), и Allegion ($0,1 млрд) охватывают промышленное производство и услуги.

Медиа и коммуникации: Lamar Advertising ($0,1 млрд) и Charter Communications ($0,2 млрд) поддерживают медийное присутствие, а активы, связанные с Liberty — включая Liberty Live ($1,4 млрд), Liberty Formula One ($0,3 млрд), и Liberty Latin America (менее $0,1 млрд) — представляют диверсифицированные дочерние компании.

Другие активы: Atlanta Braves Holdings ($менее $0,1 млрд), Louisiana-Pacific ($0,5 млрд), Diageo ($менее $0,1 млрд), и Jefferies Financial Group ($менее $0,1 млрд) завершают эклектичный набор Баффета.

Деньги — слон в комнате: $344,1 млрд и растет

Возможно, наиболее обсуждаемым аспектом недавних решений Berkshire является накопление наличных средств. В настоящее время Berkshire Hathaway держит $344,1 млрд в наличных и их эквивалентах — превышая рыночную стоимость всего своего $313 миллиардного портфеля акций. Эти деньги могли бы купить практически любую крупную корпорацию или значительные части индекса S&P 500.

Легендарная репутация Баффета основана на дисциплине: избегании переплаты и ожидании настоящих выгодных сделок. Его терпение традиционно окупается. Но наличие такой суммы вызывает закономерные вопросы. Оглядываясь назад, как будут оценивать годы накопления капитала, пока рынки росли? Раскроется ли в будущем упущенная возможность сложного процента?

Уроки инвестирования из стратегии портфеля Уоррена Баффета

Для индивидуальных инвесторов из анализа текущих активов Баффета выделяются несколько принципов:

Концентрация + баланс диверсификации: хотя топ-10 активов доминируют, в портфеле всего 46 позиций. Это говорит о вере в основные идеи и избирательной экспозиции по возможностям.

Терпение — ключ к сложному проценту: многолетние позиции в American Express и Coca-Cola демонстрируют силу времени. Баффет предпочитает компании с устойчивой доходностью в течение рыночных циклов.

Долларовая усредненность превосходит тайминг: для большинства инвесторов постоянные вложения лучше попыток идеально выбрать момент входа. Ведение части наличных для возможностей — разумный подход, однако аксиома «время на рынке важнее, чем тайминг» особенно актуальна во время накопления наличных.

Качество — превыше всего: во всех 46 акциях Berkshire подчеркивает важность стабильных, прибыльных предприятий с устойчивыми конкурентными преимуществами — а не спекулятивных историй роста.

По мере приближения Баффета к пенсии его портфель остается примером убежденных инвестиций, терпеливого размещения капитала и силы качественного бизнеса, удерживаемого на длительном горизонте.