Глобальное предложение меди: понимание распределения производства среди крупнейших горнодобывающих стран в 2024 году

Рынок меди столкнулся с определяющим годом в 2024 году, когда опасения по поводу сжатия предложения и растущий спрос на фоне энергетического перехода создавали новые динамики в выявлении цен. В мае прошлого года медь впервые превысила исторический порог $5 за фунт, отражая интенсивное взаимодействие между ограниченной мощностью добычи и растущими потребностями в потреблении. Согласно последним данным US Geological Survey, мировой объем производства меди в тот год достиг 23 миллионов метрических тонн, что создало основу для подробного анализа стран, формирующих глобальную цепочку поставок.

Ключевая проблема отрасли проста: стареющие шахты в крупных производственных регионах не имеют достаточной мощности для замещения, в то время как спрос на электрификацию продолжает расти. Китай, традиционно являющийся крупнейшим потребителем меди в мире, не смог поглотить объемы материала из-за экономических трудностей. Аналитики прогнозируют, что рынок меди в ближайшие годы перейдет в состояние дефицита — динамика, которая должна поддержать как цены на металл, так и прибыльность горнодобывающих компаний. Для тех, кто следит за инвестициями в медь, становится важным понять географическую концентрацию производства.

Концентрация предложения меди: где сосредоточено мировое производство

Глобальный ландшафт производства меди показывает значительную географическую кластеризацию. Только пять крупнейших стран ежегодно производят более 13 миллионов метрических тонн, что демонстрирует, насколько сосредоточено предложение. Эта концентрация создает как возможности, так и риски для отрасли.

Чили доминирует на рынке, занимая примерно 23 процента мирового объема с 5,3 миллиона метрических тонн в 2024 году. В стране работают предприятия государственных компаний Codelco, Anglo American, Glencore и Antofagasta. Особенно стоит отметить, что шахта Escondida — крупнейшая в мире по добыче меди — поставила 1,13 миллиона метрических тонн при доле BHP в 57,5%, в то время как Rio Tinto владеет 30%. Удивительно, что производство в Чили резко вырастет до 6 миллионов метрических тонн в 2025 году благодаря запуску новых горных проектов.

Демократическая Республика Конго стала неожиданным двигателем роста, достигнув 3,3 миллиона метрических тонн (11 процентов мирового предложения) в 2024 году, что выше 2,93 миллиона в предыдущем году. Проект Kamoa-Kakula компании Ivanhoe Mines, совместно разработанный с Zijin Mining Group, в первый полный год производства поставил 437 061 метрическую тонну. Совместное предприятие прогнозирует дальнейший рост до 520 000–580 000 метрических тонн в 2025 году.

Производители второго эшелона сохраняют стабильный вклад

Перу произвело 2,6 миллиона метрических тонн, что на 160 000 тонн меньше, чем в 2023 году, в основном из-за слабых показателей на шахте Cerro Verde компании Freeport McMoRan. Объем добычи на шахте снизился на 3,7 процента из-за уменьшения запасов руд для выщелачивания и сокращения переработки по техническим причинам. Дополнительные крупные предприятия в регионе — Quellaveco Anglo American и Tia Maria Southern Copper.

Китайская добыча на шахтах достигла 1,8 миллиона метрических тонн, продолжая многолетний спад после пика в 1,91 миллиона в 2021 году. Однако это скрывает истинное доминирование Китая: его переработанный объем меди составил 12 миллионов метрических тонн — что составляет 44 процента от глобальной мощности переработки и в шесть раз превышает пропускную способность чилийских заводов. Китай также обладает крупнейшими запасами меди в мире — 190 миллионов метрических тонн. Консолидированный контроль Zijin Mining Group над шахтой Qulong в Тибете, которая сейчас является крупнейшей в Китае, обеспечивает примерно 366 миллионов фунтов меди в год.

Новые поставщики меняют региональную динамику

Индонезия вышла на пятое место с 1,1 миллиона метрических тонн, опередив США и Россию. Это значительный скачок по сравнению с 907 000 тонн в 2023 году и 731 000 тонн в 2021 году. Комплекс Grasberg компании Freeport McMoRan остается флагманским предприятием страны, а шахта Batu Hijau компании PT Amman Mineral готовится к росту производства до 1,84 миллиарда фунтов в 2024 году после запуска обработки руды на этапе 7. Новая плавильная установка Amman Minerals будет ежегодно перерабатывать 900 000 метрических тонн концентрата в 222 000 метрических тонн катодов.

США стабильно произвели 1,1 миллиона метрических тонн, хотя это на более чем 100 000 тонн меньше, чем в 2022 году, когда было зафиксировано 1,23 миллиона MT. Аризона обеспечивает 70 процентов внутреннего производства на 17 шахтах, а предприятие Morenci компании Freeport McMoRan (совместно с Sumitomo) лидирует с 700 миллионами фунтов в год. Шахты Safford и Sierrita внесли дополнительно 249 миллионов и 165 миллионов фунтов соответственно.

Меньшие игроки и будущие траектории

Россия произвела 930 000 метрических тонн, что заметно больше по сравнению с 890 000 MT, поскольку шахта Udokan в Сибири увеличила производство на этапе 1 до 135 000 тонн, несмотря на пожары. Планируется расширение до 450 000 метрических тонн в год к 2028 году после запуска этапа 2.

Австралия поставила 800 000 метрических тонн, что является рекордом за последние 10 лет для шахты Olympic Dam компании BHP — 216 000 тонн. Комплекс Mount Isa, управляемый дочерней компанией Glencore, прекратит работу во второй половине 2025 года. Австралия остается на втором месте по запасам после Перу — 100 миллионов метрических тонн.

Казахстан вошел в топ-10 с 740 000 метрических тонн, превзойдя Мексику и Замбию благодаря стабильным приростам с базового уровня в 510 000 MT в 2021 году. Стратегический национальный план развития страны предусматривает рост добычи минералов на 40 процентов к 2029 году за счет стимулирования разведки и налоговых льгот. Шахта Aktogay компании KAZ Minerals поставила 228 800 метрических тонн, немного снизившись по сравнению с 252 400 MT в 2023 году.

Мексика завершает топ-10 с 700 000 метрических тонн, практически без изменений по сравнению с прошлым годом. Шахта Buenavista del Cobre компании Grupo Mexico в Соноре остается крупнейшей в стране, а шахта La Caridad обеспечивает дополнительную вторичную мощность.

Картина запасов и перспективы

Помимо текущего производства, распределение запасов имеет огромное значение для долгосрочной надежности поставок. Запасной фонд Китая в 190 миллионов метрических тонн значительно превосходит конкурентов, в то время как Австралия и Перу имеют по 100 миллионов метрических тонн. Это различие в запасах подчеркивает, почему прогнозы по поставкам все больше ориентированы на определенных производителей, поскольку традиционные шахты стареют.

Сочетание сжатого предложения, устаревшей инфраструктуры и растущего спроса на электрификацию создает принципиально иной рынок меди, чем три года назад. Для инвесторов, отслеживающих динамику предложения меди и производство по странам, отслеживание как текущего объема, так и соотношения запасов к производству дает наиболее ясное представление о том, какие регионы будут определять ценовые движения и прибыльность компаний в следующем десятилетии.