Поиск инвестиционных возможностей: Какие акции покупать на сегодняшнем рынке

Парадокс текущих условий рынка

Финансовые рынки переживают то, что кажется противоречием. Индекс S&P 500 показал впечатляющий рост на 16,25% с начала года, при этом инвесторы с энтузиазмом принимают технологические компании и их проекты в области искусственного интеллекта. Однако под этим бычьим фасадом скрывается ценовой вопрос, заслуживающий внимания.

Используя коэффициент цены к прибыли по Шиллеру (, также известный как коэффициент CAPE), мы можем наблюдать, что текущие оценки рынка достигли уровней, не виданных со времен пузыря доткомов 2000 года. Этот показатель, который корректирует циклы экономики, показывает, что многие инвесторы платят премиальные цены за акции. Тогда возникает вопрос: куда следует направлять капитал благоразумным инвесторам в такой среде?

Аргументы в пользу инвестирования в акции стоимости в дорогом рынке

Общепринятая мудрость может предполагать воздержание, когда оценки растянуты. Однако инвесторы, ориентированные на стоимость, знают, что возможности все еще существуют для тех, кто готов провести тщательное исследование. Три сектора и компании выделяются как особенно интересные кандидаты для тех, кто ищет, какие акции покупать без переплаты.

Ключевое преимущество акций стоимости — их запас безопасности. Когда вы покупаете акцию, торгующуюся ниже своей внутренней стоимости, вы получаете защиту от снижения цены при сохранении потенциала роста. В сегодняшнем рынке эта защитная характеристика становится все более ценной.

Рассмотрение трех контрарных вариантов

Возможность в банковском секторе: история восстановления Citigroup

Среди крупнейших финансовых институтов страны одна компания торгуется с существенной скидкой по сравнению с конкурентами. Citigroup (NYSE: C) столкнулась с трудностями, включая операционные проблемы по всему глобальному сету и регуляторные сложности. Компания столкнулась с крупными штрафами — $400 миллион в 2020 году и $136 миллион впоследствии — за внутренние недостатки в контроле, связанные с управлением рисками и управлением данными.

Эти проблемы проявились в разочаровывающих финансовых показателях. Рентабельность по обычной материальной прибыли (ROTCE) оставалась в районе средних однозначных чисел, значительно уступая отраслевым конкурентам. В числе факторов — повышенные операционные расходы, замедление роста в потребительском и международном сегментах, а также наследственные активы, снижающие прибыльность.

Однако изменения в руководстве стали катализатором значимых сдвигов. Под руководством генерального директора Джейн Фрейзер с 2021 года институт провел масштабную реструктуризацию. Банк свернул потребительские операции в 14 странах, оптимизировал штат и консолидировал избыточные процессы. Особенно заметным стало отделение в Мексике, где Citigroup отделила свой потребительский бизнес Banamex от институциональных операций, подготовив его к публичному размещению.

Эти инициативы дают результаты. Показатель ROTCE вырос с 7,4% до 8,9%, поскольку организация избавляется от активов с низкой доходностью и фокусируется на ключевых направлениях. Торгуясь по 1,06 стоимости материальных активов — значительно ниже JPMorgan Chase (2,99) и Bank of America (1,88), — акции выглядят привлекательной оценкой для инвесторов, ищущих акции стоимости.

Сектор платежных систем: недооцененный потенциал PayPal

Индустрия платежных систем претерпела значительные изменения, и PayPal (NASDAQ: PYPL) является ярким примером этого перехода. Когда-то это была быстрорастущая акция с, казалось бы, неограниченным потенциалом роста, но в последние годы компания торговалась в диапазоне $50-$100 , разочаровывая тех, кто ожидал продолжения ускорения.

При коэффициенте 11,3 по будущей прибыли оценка PayPal сжалась до уровней, обычно характерных для финансовых институтов, а не технологических компаний. Такое переоценивание отражает скептицизм инвесторов относительно перспектив роста под руководством предыдущего руководства.

Назначение генеральным директором Алекса Крисса в 2023 году привнесло свежие стратегические направления. Опираясь на свой опыт масштабирования малого и среднего бизнеса в компании Intuit, Крисс реализовал несколько заметных инициатив. PayPal Complete Payments теперь более полно обслуживает сегмент SMB. Стратегические партнерства с крупными платформами электронной коммерции расширили возможности транзакций. Компания расширила свои предложения buy-now-pay-later и недавно запустила платформу для рекламы, использующую собственные платежные данные.

Самое интересное — это сотрудничество PayPal с OpenAI по разработке возможностей покупок на базе ИИ, которые обещают революцию в торговле через большую персонализацию и автоматизацию. Компания продолжает показывать стабильный рост, несмотря на недавние спады, и эти бизнес-инициативы могут обеспечить доходность, которая еще не отражена в текущей цене акций. Для инвесторов, ищущих акции с трансформирующим потенциалом, PayPal заслуживает внимания.

Страховой сектор: циклическая возможность Progressive

Progressive (NYSE: PGR) занимает особое место среди долгосрочных лидеров страховой индустрии. За последние тридцать лет инвесторы получили совокупную годовую доходность в 16,9%, что составляет суммарный рост в 10780% — свидетельство операционного превосходства и стратегической последовательности.

Конкурентные преимущества компании основаны на нескольких столпах. Она занимает второе место по рыночной доле среди американских автостраховщиков и демонстрирует исключительную дисциплину в андеррайтинге. Коэффициент совокупных расходов — ключевой показатель прибыльности — постоянно превосходит отраслевые стандарты, что свидетельствует о превосходном выборе рисков и ценовой дисциплине. Организация внедрила телематику и использует сложный подход, основанный на данных, в процессе андеррайтинга.

Циклические ветры сейчас оказывают влияние на страховой сектор. Недавние циклы инфляции создали сложные условия для прибыльности андеррайтинга, что вынудило страховщиков умерить рост тарифов для клиентов на следующий год. В дополнение к краткосрочному давлению, Progressive объявила о возврате $1 миллиардов долларов страхователям из Флориды, поскольку прибыль от андеррайтинга превысила нормативные пороги в 2023–2025 годах.

Реакция рынка на эти вызовы была острой: акции Progressive за последний год снизились на 17%. Однако опытные инвесторы понимают, что это циклический минимум, а не ухудшение качества бизнеса. Компания сохраняет сильные ценовые позиции, и при возобновлении инфляционных давлений она сможет снова повысить тарифы. Торгуясь по 11,5 раза прибыли — ниже оценочных уровней двух предыдущих лет — акции представляют собой привлекательную возможность для накопления доли в компании с доказанной устойчивостью. Это интересная точка входа для тех, кто рассматривает, какие акции покупать в периоды временных слабостей сектора.

Путь вперед

Оценки рынка остаются высокими по историческим меркам, однако инвесторы, мыслящие стратегически о том, куда направлять капитал, все еще могут найти ценные бумаги с существенной защитой и потенциалом роста. Три рассмотренные здесь компании — Citigroup, PayPal и Progressive — каждая предлагает свои причины для включения в диверсифицированный портфель, будь то стабильность, инновации или циклический потенциал восстановления.