Многие не осознают эту проблему, но как только начинают понимать, в душе появляется небольшое неприятное ощущение.

Тот набор USDT, что у вас в руках, кажется просто цифрой, которая лежит в кошельке и не движется. Но на самом деле? Он постоянно приносит доход другим, а вы не получаете ни копейки.

Как работает компания Tether, выпускающая USDT? Вы вводите 1 доллар и получаете 1 USDT. На что тратит Tether эти реальные деньги? Покупает американские государственные облигации. За год прибыль составляет сотни миллионов долларов, что превышает прибыль большинства публичных компаний. Эти цифры не выдумка — это реальность.

В начале все не задумывались — главное, что USDT можно обменять на деньги и использовать для торговли, кому какое дело, куда уходят доходы? Пока не взорвалась экосистема DeFi, все думали: деньги, которые я вкладываю, приносят доход, а куда он делся — неважно.

Пока не поняли, что это одна и та же схема пассивного заработка. Tether стабильно получает 4%-5% дохода по государственным облигациям, а пользователи держат USDT, не получая дивидендов или процентов, фактически одалживая деньги под ноль. Это так называемый стабильный коин 1.0 — все в одном, просто и грубо.

Позже кто-то не захотел смириться. Недавно руководитель крупной биржи публично поддержал новый тип стабильных монет(, такие как USDe), которые начали возвращать часть прибыли пользователям, звучит честно. Но и ловушки есть — недостаточная ликвидность, чтобы продать, возможно, придется сначала обменять обратно на USDT, что влечет за собой транзакционные издержки; межцепочечные деплойменты не завершены, переводы сложны. Полностью заменить их новыми конкурентами еще предстоит долгий путь.